Методические принципы

из "Оценка эффективности инвестиционных проектов "

Необходимое условие реализуемости проекта — неотрицательность баланса (сальдо) денежных средств для каждого момента времени. [c.45]
В стационарных экономиках (в том числе и при отсутствии или относительно небольшом стабильном уровне инфляции) значения а, определяются по формуле сложных процентов, важнейший параметр которой — темп дисконтирования (норма дисконта) — считается во времени постоянным и определяется нормальной эффективностью общественного производства, темпом инфляции и риском проекта. В переходной экономике ввиду резких колебаний темпа инфляции и других причин норма дисконта нестабильна и расчетная формула усложняется. Важно иметь в виду и то, что для разных инвесторов (в силу субъективности оценки ими риска проекта) величина нормы дисконта может быть различной. [c.46]
Определим суммарный дисконтированный поток v для указанных в табл. 3.2 параметров (в условных денежных единицах). Расчетный период 7 равен 5 годам. [c.46]
То же относится к рублю, доллару, тугрику и иным видам валюты. [c.46]
Таким образом, можно сделать вывод, что с ростом нормы дисконта величина суммарного дисконтированного потока падает. [c.47]
Рассмотрим случай, когда норма дисконта Е переменна. В табл. 3.3 представлены две возможные динамики этой нормы. [c.47]
Расчет по формулам (3.1) и (3.3) для указанных вариантов дает следующие значения суммарного дисконтированного потока. [c.48]
Таким образом, не только величины, но и динамика нормы дисконта (а именно этим отличаются варианты 3 и 4) влияет на величину суммарного дисконтированного потока. [c.48]
Из принципа ограниченной управляемости вытекает, что первый — по нему предстоящие затраты (2,0 + 0,9 = 2,9 млн. руб.) меньше, чем по второму варианту (3,0 млн. руб.). Подчеркнем, что не имеет значения, сколько стоило это здание, важно, сколько стоит его построить заново. [c.49]

Вернуться к основной статье