Вероятностная неопределенность

из "Оценка эффективности инвестиционных проектов "

Следует сразу же сказать, что ожидаемый эффект обычно не совпадает с эффектом сценария, параметры которого (например, срок службы) определены как математические ожидания соответствующих случайных. [c.176]
Использование критерия математического ожидания позволяет корректно определить ожидаемые значения других показателей эффективности. Так, ожидаемый срок окупаемости может быть определен как срок, начиная с которого накопленная сумма математических ожидаемых чистых доходов становится и остается положительной, а ожидаемый индекс доходности инвестиций — как отношение математических ожиданий интегральных чистых доходов и инвестиций и т. д. Но ожидаемую внутреннюю норму доходности нельзя определять как математическое ожидание ВНД — она должна рассчитываться как ВНД денежного потока, сформированного на базе математических ожиданий поступлений и расходов. [c.177]
На первый взгляд формула представляется разумной — неопределенность эффекта учтена в ней путем уменьшения ожидаемого эффекта на величину, пропорциональную среднему разбросу возможных эффектов. Нетрудно, однако, убедиться, что применение данной формулы может приводить к абсурдным результатам. [c.177]
Пусть возможны всего два сценария реализации проекта, причем в первом из них (имеющем вероятность (1 — р) ) эффект проекта нулевой, а во втором (имеющем вероятность р) равен 1. Совершенно очевидно, что такой проект эффективен (в результате его реализации заведомо не возникает убытков, а с некоторой вероятностью инвестор получает положительный доход). [c.177]
Некорректность рассмотренной формулы не случайна — построены примеры и математически строго доказано, что учет неопределенности с помощью любых функций от математического ожидания эффекта и любых показателей его разброса типа дисперсии всегда может привести к принятию решений, неверных с точки зрения здравого смысла и противоречащих рациональному экономическому поведению. [c.178]

Вернуться к основной статье