Сущность капитала и принципы его оценки

из "Финансы предприятия "

Предстартовые расходы идут на создание предприятия и представляют собой небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-планов и финансирования связанных с бизнес-планом исследований. Эти расходы носят разовый характер. [c.86]
Стартовый капитал предназначен для формирования непосредственно активов нового предприятия с целью начала хозяйственной деятельности. [c.86]
ПРК — предстартовые и другие единовременные расходы предприятия, связанные с созданием предприятия. [c.87]
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии близок к 1), но ограничивает темпы своего развития, не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие же, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал за счет дополнительного формирования активов и возможности увеличения финансовой рентабельности предприятия, однако и в большей же мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства при увеличении доли заемного капитала в общей сумме используемого капитала. [c.87]
Снижение уровня стоимости капитала приведет к возрастанию рыночной стоимости предприятия. Эта особенность хороша на примере акционерных обществ, цена на акции поднимается (снижается) при снижении (росте) стоимости капитала. [c.89]
Пример. У компании привилегированные акции с доходом Д = 13 и рыночный доход от продажи Р = 100 , а расходы по продаже привилегированных акций равны 3 . [c.90]
Ра — рыночная стоимость обыкновенной акции г — требуемая норма прибыли инвестора g — темп роста дохода по обыкновенным акциям. [c.91]
Пример. Рыночная цена обыкновенной акции равна 40 , Д = 4 . Ожидается, что дивиденды будут расти с ежегодным темпом роста 6 %. [c.91]
Пример. Компания планирует продать новые акции. Стоимость их размещения 10 % от Р. [c.91]
Взвешивание капитала (расчет удельного веса) может быть первоначальным, целевым или маржинальным взвешиванием. [c.91]
Первоначальное взвешивание основано на существующей структуре капитала (ССК) компаний и используется этот метод, когда руководство компании полагает, что существующая структура капитала оптимальна и стоит сохранить ее в дальнейшем. Взвешивание производится по балансовой и рыночной стоимости. [c.92]
Пример. Пусть компания имеет следующую структуру капитала (табл. 4.1). Рыночная стоимость облигаций — 1 100 , привилегированных акций — 90 , обыкновенных акций — 80 , нераспределенная прибыль — 40 , удельный вес обыкновенных акций к нераспределенной прибыли 4 1. [c.92]
Если компания имеет целевую структуру капитала, т. е. желательное соотношение заемных и собственных средств, которую она сохраняет в течение длительного периода времени, то тогда эта структура может быть использована при расчете ССК. [c.92]
Маржинальное взвешивание использует фактическую финансовую смешанную структуру для финансирования инвестиционных проектов. Считается, что для принятия этого метода смешанная финансовая структура инвестирования проекта должна быть относительно устойчивой. [c.92]
Таким образом, активы и будут характеризовать текущую рыночную цену собственного капитала на предприятии, которая дальше используется для расчета ССК. [c.93]
Показатель ПСК следует обязательно учитывать в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. Сравнивая ПСК с ожидаемой нормой прибыли по отдельным операциям, можно в каждом конкретном случае определить меру эффективности и целесообразности такой хозяйственной операции, например, внедрения инновационного проекта. [c.94]
Учет всех этих факторов производят в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заемного капиталов предприятия. [c.95]

Вернуться к основной статье