Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов

из "Финансы предприятия "

Чем меньше сумма условно-переменных затрат, тем выгоднее бизнес. Небольшие переменные расходы на единицу объема продукции связывают с оборотом капитала, а это приводит к снижению себестоимости и к большей прибыли. [c.165]
Операционный анализ — это метод издержки-объем-прибыль . Этот анализ позволяет выявить зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от объемов производства, сбыта и издержек на производство и сбыт. Ключевыми элементами операционного анализа являются операционный рычаг, пороговая рентабельность и запас финансовой прочности. [c.165]
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. [c.165]
В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяется показатель валовая маржа (ВМ) — результаты от реализации после возмещения переменных затрат. [c.166]
Необходимо иметь в виду, что СВОР рассчитывается на определенный объем продаж, изменится выручка — изменится СВОР. Когда выручка от реализации снижается, СВОР более губительно сказывается на прибыли, каждый процент снижения выручки дает все большее снижение СВОР. При увеличении выручки, когда точка самоокупаемости пройдена, каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. [c.166]
Таким образом, СВОР характеризует степень предпринимательского риска, т. е. риска, связанного с видом деятельности данной фирмы. Чем больше операционный рычаг, тем больше предпринимательский риск. [c.167]
Порог рентабельности — это такая выручка, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. [c.167]
Чем выше СВОР, тем меньше ЗФП. [c.167]
Предпринимательские и финансовые риски тесно взаимосвязаны, а следовательно, тесно взаимосвязаны операционный и финансовый рычаги. [c.168]
Операционный рычаг воздействует на прибыль до уплаты налога на прибыль и выплаты процентов за кредит. Финансовый рычаг — на чистую прибыль. [c.168]
Очевидно, что сочетание мощного операционного рычага с финансовым рычагом может оказаться губительным, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно усиливаются. [c.169]
В самом общем виде критерием выбора одного из этих вариантов служит показатель максимальная курсовая стоимость акций при достаточной безопасности инвестора, т. е. оптимальная структура капитала — всегда результат компромисса между риском и доходом, и поэтому финансовые менеджеры должны рассчитывать на максимальный чистый доход на одну акцию, при различных структурах капитала (собственного и заемного). Кроме того, с помощью СВОР и ЭФР можно решить задачу ценовой и ассортиментной политики предприятия. [c.169]

Вернуться к основной статье