Операции с капиталом и финансовыми инструментами

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

Анализ данных платежного баланса показывает, что изменилась и ситуация с подобными операциями. Особое место занимает статья трансферты, связанные с миграцией населения , где отражаются в стоимостном выражении потоки имущества, финансовых активов и обязательств, связанных с перемещением мигрантов в России и из нее. В 1996 г. преобладали потоки между нашей страной и странами СНГ. Их удельный вес в 1997 г. в общей сумме полученных трансфертов достиг почти 100%, а выплаченные - около 50%. На 17% сократился размер выплаченных Россией трансфертов и на 24% - объем полученных Россией таких трансфертов, но сальдо подобных операций находилось на уровне 1996 г. [c.77]
Сократилась помощь правительства ФРГ по финансированию жилищного строительства - в 1997 г. она практически была завершена. [c.77]
Значительное пассивное сальдо финансового счета сложилось в результате превышения иностранных активов резидентов над их иностранными обязательствами. Четко прослеживалась тенденция ко все возрастающему притоку в России иностранных инвестиций. Если в 1994-1995 гг. их доля в ВВП составляла 2%, то уже в 1996 г. она достигла 5,6%. Произошли существенные подвижки и в структуре таких инвестиций, резко возросли портфельные инвестиции, но снизилась доля иностранных кредитов, которые получило российское правительство. Около половины прямых инвестиций было направлено в топливно-энергетическую сферу и в сферу образования. Их сравнительно небольшой прирост в 1996 г. вызван тем, что в условиях экономико-политической нестабильности в России иностранным инвесторам было выгоднее вкладывать средства в краткосрочные и высокоприбыльные финансовые инструменты. [c.77]
Резкое увеличение доли портфельных инвестиций произошло за счет активизации деятельности нерезидентов на рынке ГКО/ОФЗ. Чистый приток капиталовложений на этот рынок достиг 5,6 млрд. долл. Причем весомое участие нерезидентов на рынке способствовало снижению на нем доходности. [c.78]
Осуществляя крупномасштабные операции на рынке российских государственных ценных бумаг с использованием рублевых счетов типа С (которые для таких сделок и открываются) и предоставляя банкам и инвестиционным компаниям России валютные средства под операции с государственными ценными бумагами, нерезиденты оказывали сильное влияние на состояние ГКО/ОФЗ. В условиях либерализации доступа иностранных инвестиций в операции с государственными ценными бумагами России для них становилось все менее рискованно вкладывать средства в ГКО/ОФЗ напрямую, а не косвенно, т.е. путем предоставления банкам и инвестиционным компаниям России заемных валютных средств под операции с указанными бумагами. Эта тенденция четко проявилась в IV квартале 1996 г., когда через счета типа С было проведено операций на сумму около 4 млрд. долл. Важным событием для России явилось размещение за границей впервые правительством страны еврооблигаций на сумму 1 млрд. долл. [c.78]
Доля нерезидентов возросла и на рынке облигаций государственного внутреннего валютного займа за счет частичного ухода с этого рынка резидентов, заинтересованных в более прибыльном вложении в рублевые финансовые инструменты. Банки России значительные средства стали направлять в ценные бумаги эмитентов стран СНГ. [c.78]
Мировой рынок инвестиций по данным Минэкономики РФ ежегодно оценивается в 350 млрд. долл., причем на Россию приходится лишь 3%, хотя необходимо не менее 10%. Определены льготы для иностранных фирм, вложивших в экономку России свыше 100 млн. долл. [c.79]
Изменилась структура привлекаемого капитала. Удельный вес прямых и портфельных инвестиций нерезидентов возрос, но снизилась доля прочих инвестиций, в частности, иностранных кредитов. В структуре последних повысилась значимость ссуд и займов, предоставленных сектору нефинансовых предприятий и снизилось значение государственных внешних заимствований в данной форме. [c.79]
Приток иностранных инвестиций в течение 1997 г. был весьма неравномерен. В I полугодии он составил 24,4 млрд. долл. достигнув рекордного за последние годы уровня, но в результате кризиса на мировых финансовых рынках, объем таких инвестиций уже оценивался в 18,8 млрд. долл. При этом во II полугодии по сравнению с I полугодием приток портфельных инвестиций сократился почти в 5 раз и их удельный вес в общем объеме иностранных инвестиций упал до 42%. [c.79]
Увеличился объем зарегистрированного вывоза капитала в форме прямых капиталовложений. Российские предприятия топливно-энергетического комплекса вкладывали средства в строительство за рубежом газо-нефтепроводов и в совместные производства по добыче минеральных ресурсов. [c.80]
Приток иностранных капиталовложений в форме портфельных инвестиций возрос. Без учета реструктуризации по долгам Лондонскому клубу он оценивался в 18,2 млрд. долл. В основном такие капиталовложения были направлены в сектор государственного управления в связи с усилением позиций нерезидентов на рынке государственных ценных бумаг России. Всего за 1997 г. нетто поступления иностранных инвесторов в ГКО/ОФЗ достигли 10,9 млрд. долл., в том числе в I полугодии - 8,8 млрд. долл., а во II полугодии - всего 2,1 млрд. долл. в связи с разразившимся кризисом на валютно-фондовых рынках Юго-Восточной Азии. На конец 1997 г. портфель нерезидентов составил 16,1 млрд. долл. Удельный вес иностранных инвестиций на рынке ГКО/ОФЗ на 1 января 1998 г. достиг 28% (на 1 января 1997 г. - 16%). [c.80]
Помимо привлечения указанных инвестиций федеральные органы и органы государственной власти субъектов РФ разместили в 1997 г. ряд займов в форме еврооблигаций в объеме 4,5 млрд. долл., причем основная доля приходилась на Минфин РФ. Иностранные инвесторы приобретали в 1997 г. и облигации государственного внутреннего валютного займа. [c.80]
Увеличился прирост иностранных обязательств по портфельным инвестициям сектора нефинансовых предприятий. В частности, средства нерезидентов привлекались через эмиссию депозитарных расписок на акции российских предприятий. В основном речь шла об американских депозитарных расписках. Указанный механизм к началу 1998 г. использовали свыше 20 крупнейших российских компаний, в том числе РАО Газпром , Лукойл , РАО ЕЭС России , мощные кредитные институты - Инкомбанк , Менатеп , Возрождение . Нерезиденты основное внимание уделяли предприятиям связи, электроэнергетики и нефтегазовому комплексу. [c.81]
Наибольшая активность нерезидентов на российском рынке корпоративных ценных бумаг наблюдалась в первые 9 месяцев 1997 г., что способствовало резкому повышению индексов курсовой стоимости акций крупнейших российских компаний, например, индекс РТС повысился более чем в 2,4 раза. Но уже с III квартала заинтересованность иностранных инвесторов во вложении средств в российские корпоративные ценные бумаги стала снижаться в условиях развития кризисных явлений, на фондовых рынках развивающихся стран. Однако ситуация для России несколько выправилось, чему в немалой степени способствовало осуществление российскими корпорациями (в частности, РАО ЕЭС России ) новых программ эмиссии депозитарных расписок. В связи с этим в IV квартале возросли иностранные обязательства сектора нефинансовых предприятий по портфельным инвестициям. [c.81]
В последние годы усилилось влияние иностранного капитала на макроэкономическое положение России. Так, отношение к ВВП прямых и портфельных иностранных инвестиций, отраженных в платежном балансе страны, характеризовалось за последние годы следующими данными 1995 г. - менее 1%, 1996 г. - около 2,8% и 1997 г. - 5,3%. [c.81]
Доля ведущих стран-инвесторов составляла Германия -24,2%, США - 19%, Франция - 13,5% и Великобритания -13,1%. В топливные отрасли иностранные инвестиции в основном привлекались из Германии и Великобритании, в пищевую промышленность - из Нидерландов, США и Германии, в торговлю и общественное питание - из США и Кипра. Из Великобритании, Швейцарии и США инвестиции направлялись также в общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка в России. Следует отметить слабую привлекательность для иностранных инвестиций реального сектора экономики России. Во много это объясняется невозможностью получать нормальную прибыль от инвестированных средств. [c.82]
Бюджетный кризис в России способствовал тому, что инвестиционные приоритеты нерезидентов претерпевали определенные изменения. Уже с мая 1998 г. они стали изымать свои средства, инвестированные в ГКО/ОФЗ. 17 августа 1998 г. Правительством России и Центральным Банком было объявлено о замораживании выплат по ГКО/ОФЗ со сроком погашения до 31 декабря 1998 г. и о предстоящей реструктуризации указанных ценных бумаг. Однако до начала 1999 г. переговоры с владельцами ГКО/ОФЗ так и не удалось завершить. [c.83]
Особое место в платежном балансе занимает статья прочие инвестиции , куда относят наличную валюту, текущие счета и депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы и просроченную задолженность. Пассивное сальдо по этой статье достигло в 1996 г. 13,7 млрд. долл., что отражало чистый вывоз капитала в этой форме, а в 1997 г. - 41,6 млрд. долл. [c.83]
В 1997 г. наблюдался прирост наличной инвалюты в небанковском секторе. Значительный спрос на наличную валюту населением во многом вызывался снижением уровня процентных ставок примерно в 1,5 раза по рублевым депозитам для физических лиц, объявленной в августе деноминацией рубля с 1 января 1998 г. дополнительным спросом со стороны теневого сектора экономики кризисом финансового рынка России, слухами о возможной девальвации рубля. В этих условиях население стало активнее вкладывать рубли в покупку инвалюты. Только в IV квартале 1997 г. около 23% своих доходов население инвестировало в инвалюту. [c.84]

Вернуться к основной статье