Казначейские обязательства

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

Для решения проблемы государственной задолженности перед предприятиями (каждый рубль которой (по оценкам Министерства экономики) приводил к увеличению долгов самих предприятий на 2-3 руб.), не прибегая к инфляционным методам, Правительство решило переоформить 10% своей задолженности в долговые ценные бумаги - казначейские обязательства (КО). [c.446]
Активность вторичного рынка была связана со значительной доходностью от операций с КО, превышавшей доходность от операций с ГКО и иностранной валютой, а доходность КО к погашению увеличивалась по мере уменьшения срока, оставшегося до начала погашения. Поэтому длинные бумаги покупали в основном предприятия для обмена на налоговые освобождения - это приносило большую доходность, чем простое погашение. Тем не менее рынок КО нельзя назвать высоколиквидным, потому что инфраструктура вторичного рынка этих ценных бумаг была развита слабо, операции направлены в основном на покупку обязательств, доходность с одинаковым сроком погашения КО (даже одной и той же серии) различалась безналичная эмиссия бумаг усложнила вторичное обращение из-за наличия многих банков-депозитариев операции осуществлялись через множество посредников, что повышало размеры комиссионного вознаграждения и вероятность невыполнения сделки банки-депозитарии практически монополизировали информацию о держателях КО. [c.448]
В связи с этим одним из условий предоставления России кредита Международным валютным фондом в 1995 г. было снижение объемов эмиссии КО в 1995 г. и вывод их из обращения в 1996 г. В 1996 г. были погашены все обязательства по займу. [c.449]

Вернуться к основной статье