Возникновение и развитие фондового рынка России

из "Экономика России "

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в переходной экономике создается заново, так как в АКС о нем не могло быть и речи. Первые фондовые отделы на товарных биржах появились в начале 1991 г. Ко времени радикальных рыночных реформ было создано более десяти специализированных фондовых бирж. Фондовыми ценностями служили акции акционерных обществ и бирж, облигации, депозитные сертификаты, кредитные обязательства банков, брокерские места. [c.173]
В конце 1996 г. в России насчитывалось 18 бирж, которые специализировались на работе с фондовыми ценностями, и 35 фондовых отделов на универсальных, товарных, валютных биржах. Но если число фондовых бирж и отделов сократилось с 62 в 1993 г. до 53 в 1996 г., то число сделок, заключенных по всем видам финансовых ценностей, выросло в 21 раз, а оборот по продаже всех видов фондовых ценностей увеличился в 508 раз и достиг 1037 трлн руб. (около 40% ВВП). [c.174]
Стремительный рост фондового рынка России был обусловлен, во-первых, развитием его с крайне низкой базы, а во-вторых, чрезвычайной выгодностью операций с ценными бумагами, особенно с государственными долговыми обязательствами. [c.174]
Огромная концентрация фондового рынка на операциях с государственными долговыми обязательствами обусловила крайнюю неустойчивость российского рынка ценных бумаг. Кроме того, довольно высокие уровни доходности по государственным облигациям вели к высокому уровню банковского процента и перетеканию свободных денежных средств в ГКО-ОФЗ, что препятствовало инвестициям в реальный сектор российской экономики. [c.175]
Бурное развитие рынка ГКО дало импульс развитию других секторов российского финансового рынка. Так, стремление иностранных инвесторов обезопаситься от возможной девальвации рубля при вложении средств в ГКО создало предпосылки для развития форвардного рынка, а снижение в 1996-1997 гг. рыночных ставок и стабилизация экономической ситуации вызвали рост спроса на акции российских компаний со стороны нерезидентов. [c.175]
Среди эмитентов российского фондового рынка преобладали банки, биржи, инвестиционные компании и торговые дома (72% эмитентов), тогда как на промышленные компании и предприятия реального сектора приходилось 27%. [c.175]
Тенденцию рынка акций определяет поведение курсовой стоимости российских голубых фишек , на долю которых приходится около 90% отечественного оборота акций. Особенность российского фондового рынка — огромный разрыв между положением голубых фишек и акций второй и третьей групп. [c.176]
В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг, которая отличается от американской и немецкой моделей. В России отсутствуют какие-либо ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники рынка, что является отличием от американской модели. В то же время в России получили развитие институты коллективного инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники — брокерско- дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур. [c.176]
Российский рынок ценных бумаг относится к развивающимся рынкам. Общая капитализация российского фондового рынка в 1998 г. достигла 50 млрд долл. Средний дневной оборот торгов в долларовом выражении до 17 августа 1998 г. составлял около 100 млн долл. По темпам роста этих показателей фондовый рынок России был лидером среди развивающихся рынков. [c.176]
Вместе с тем в переходной экономике России фондовый рынок не выполнял присущих ему в развитых странах функций, главная из которых — обеспечение инвестиций и поддержание экономического роста. Так, за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансировалось менее 1% инвестиций помимо госбюджета по сравнению с 10—40% в развитых странах. [c.176]

Вернуться к основной статье