Анализ позиции продавца

из "Финансовая математика Изд2 "

Определение сумм векселей. Продавец должен получить при учете векселей сумму, равную цене товара. Соответственно, анализ для него заключается в определении сумм, которые должны быть указаны на векселях. Если окажется, что учет векселей дает величину, меньшую, чем оговоренная цена, то продавец должен заранее поправить положение. Обычно на практике для этого повышают исходную цену. Альтернативой может служить повышение ставки процентов за кредит. Ясно, что какой бы путь ни был принят, повышение исходной цены или ставки процентов не может быть произвольным. [c.306]
Р — цена товара (если условия операции предусматривают выплату аванса, то последний вычитается из цены и далее не принимается во внимание иначе говоря, под Р будем понимать цену за вычетом аванса). [c.307]
Получен тот же результат, что и по формуле (14.2). Различие между вариантами, как показано в примере 14.1, заключается в распределении процентов по периодам. [c.308]
Величина А представляет собой современную величину всех платежей по векселям. Поскольку сумма на векселе определяется двумя способами, найдем величину А для каждого из них. [c.308]
Обозначим сумму в квадратных скобках через z- Очевидно, что если величина z меньше 1, то продавец получит сумму, которая меньше договорной цены Р. Наиболее простой путь избежать потерь — повысить цену в /z раз. Такой корректировочный множитель позволяет точно определить необходимую поправку и, кроме того, дает возможность проследить влияние всех воздействующих факторов. В редком случае, когда z = 1 и нет необходимости в корректировке, продавец получает при учете векселей оговоренную сумму. [c.309]
Не надо забывать, что после корректировки цены необходимо вернуться к задаче определения сумм векселей уже для новой цены товара. [c.309]
Повышение платы за кредит до уровня / полностью балансирует условия сделки. Разумеется, что суммы векселей при этом несколько повысятся. [c.310]
Таким образом, повышение годовой ставки кредита до 10,4972% полностью компенсирует потерю продавца. Альтернативой может служить повышение цены товара (см. пример 14.2). [c.310]
Корректирующий цену множитель равен 1 / z. [c.310]
Корректирующий множитель равен 1/0,988437 = 1,0116977. Как видим, нужна более существенная корректировка цены, чем по варианту а. [c.311]
Таким образом, у покупателя имеются две возможности для компенсации потерь при учете портфеля векселей — повысить цену товара на 1,0116977 или увеличить ставку за кредит до 11,0787% годовых. [c.311]
Корректировка цены и ставки по кредиту приводит примерно к одинаковым конечным результатам, однако обычно наблюдается небольшое различие в суммах векселей. Для иллюстрации сказанного обратимся к примеру. [c.311]
ПРИМЕР 14.6. Первоначальные условия сделки Р = 1200 тыс.руб., ставка по кредиту за полугодие — 3%, учетная ставка за полугодие — 4,5%. Проценты начисляются на сумму векселя (ва-риант б). Выписывается шесть векселей с последовательным погашением по полугодиям. Поскольку / d, то сразу можно сказать, что необходима корректировка исходных условий. Корректирующий множитель, рассчитанный по формуле (14.9), составит 1,07872. Таким образом, сумма векселя с поправкой, но без начисленных процентов равна 200 х 1,07872 = 215,74. Суммы векселей с начисленными процентами по ставке 3% показаны в табл.14.2. [c.312]
Значения сумм векселей, полученных наращиванием 200 тыс.руб. по ставке 5,59%, приведены в табл.14.2. [c.312]
Нетрудно убедиться в том, что при любом методе корректировки продавец получит сумму, равную оговоренной цене (1200), как это и требовалось доказать. Небольшое различие между итоговыми суммами векселей (и дисконта) объясняется тем, что распределение платежей по срокам несколько различается. В первом случае оно более равномерно (минимальная сумма — 222,22, максимальная — 254,58), во втором — первый вексель выписывается на сумму 211,18, последний — на 267,08. Указанный небольшой сдвиг приводит к увеличению общей суммы платежа по векселям, а также суммы дисконта. [c.312]

Вернуться к основной статье