ФЬЮЧЕРСНЫЕ, ФОРВАРДНЫЕ И ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ [c.1230]
Фьючерсные, форвардные и опционные контракты рассматриваются как производные контракты, поскольку они извлекают свою ценность из лежащего в их основе (базового) актива. Однако существует несколько ключевых различий в том, как работают эти контракты. [c.1230]
Срочным контрактом называется договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на заранее согласованных условиях. К срочным контрактам относятся форвардные, фьючерсные и опционные контракты. Базисным активом срочного контракта может быть как физический товар, так и специфический финансовый инструмент, например, фондовый индекс. К особенностям срочных контрактов можно отнести следующие характеристики [c.48]
Учитывая изложенное, начиная с 5 августа 1998 г. убытки, полученные по форвардным контрактам, в том числе по расчетным форвардам , не уменьшают налогооблагаемую базу по этим контрактам, а также по фьючерсным и опционным контрактам. [c.250]
Примеры котировок форвардных и далее фьючерсных и опционных контрактов взяты из Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М Дело, 1999. С. 29, 95, ИЗ. [c.468]
Финансовыми инструментами срочных сделок (далее - финансовые инструменты) Кодекс (ст. 301 Налогового кодекса РФ) называет форвардные, фьючерсные и опционные контракты, а также иные финансовые инструменты. [c.672]
Инструменты срочных сделок - форвардные, фьючерсные и опционные контракты, связанные с передачей прав и обязанностей в отношении базового актива. [c.359]
Базисным активом опционов могут быть валютные, финансовые активы, форвардные и фьючерсные контракты по валютам или финансовым активам. [c.724]
Безрисковых операций в бизнесе практически не существует. Любая схема управления финансами, позволяющая исключить или минимизировать степень риска, называется хеджированием. К наиболее распространенным приемам хеджирования относятся форвардные и фьючерсные контракты. Форварды и фьючерсы позволяют застраховаться от возможного резкого изменения цен на некоторый актив (пшеница, металл и др.), поскольку дают возможность приобрести его по заранее оговоренной цене. Опционы, представляющие собой развитие идеи фьючерсов, не предусматривают обязательности продажи или покупки базисного актива, которая при неблагоприятных условиях (ошибочные прогнозы, изменение общей конъюнктуры и др.) может привести к существенным прямым или косвенным потерям одной из сторон. Опцион дает возможность ограничить величину потерь, поскольку держатель опциона имеет право не исполнять его при неблагоприятных условиях, тем самым, сводя общую величину потерь к уплаченной стоимости опциона. Опцион используется в основном как инструмент игры на рынке с целью получения спекулятивной прибыли. [c.64]
Хеджи. си. пне валютного риска Существование форвардных, фьючерсных и опционных рынков в экономике США позволяет индивидам и фирмам, участвующим в торговле, страховаться от риска такие же возможности предоставляют валютные рынки. Индивиды или фирмы могут хеджировать валютный курс, совершая сделки спот вместе с другими нидами сделок, например форвардными контрактами, свопами, фьючерсами или опционами. [c.760]
Биржевые операции — это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся 1) купля 2) продажа 3) листинг 4) делистинг 5) заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов 6) котировка 7) залог 8) расчет 9) клиринг 10) консалтинг 11) хранение 12) поставка ценных бумаг. [c.46]
Опционы, форвардные и фьючерсные контракты всегда привязаны к ценам на [c.22]
Чтобы продолжить наш рассказ о торговле, мы должны уделить внимание такому понятию, как "открытый интерес". Открытый интерес говорит нам, сколько инвестировано в рынок в данный момент времени. На рынке обычных облигаций или акций особой проблемы нет, так как бумаг не покупается больше, чем выпускается (независимо от того, насколько торговля носит медвежий характер). Что касается фьючерсных, опционных и форвардных сделок, то здесь ситуация отличается. Здесь возникает особое явление, когда нет никаких ограничений в существующем количестве купленных и проданных контрактов в данный момент времени, кроме равенства количества, обоих. Следовательно, величина открытого интереса зависит исключительно от интереса людей к данному рынку. [c.148]
Не подлежат амортизации земля и иные объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), а также материально-производственные запасы, товары, объекты незавершенного капитального строительства, ценные бумаги, финансовые инструменты срочных сделок (в том числе форвардные, фьючерсные контракты, опционные контракты). [c.36]
Не подлежат амортизации земля и иные объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), а также материально-производственные запасы, товары, объекты незавершенного капитального строительства, ценные бумаги, финансовые инструменты срочных сделок (в том числе форвардные, фьючерсные контракты, опционные контракты) (абзац в редакции, введенной в действие с 1 июля 2002 года Федеральным законом от 29 мая 2002 года N 57-ФЗ действие распространяется на отношения, возникшие с 1 января 2002 года, - см. предыдущую редакцию). 256.2) [c.71]
Типичными примерами производных финансовых инструментов являются фьючерсные, форвардные, опционные контракты, свопы, типовые форвардные договоры и т.п. [c.210]
Фьючерсные и форвардные контракты в сравнении с опционными контрактами [c.1232]
Форвардные и фьючерсные контракты являются способами, гарантирующими конкретный обменный курс на определенную дату в будущем или обеспечивающими получение компенсации за отклонение фактических курсов от предполагаемых. Финансовый директор, пользующийся форвардной или фьючерсной позицией, избегает потерь от неблагоприятных изменений курсов, но и не выигрывает от благоприятных изменений. Опцион является инструментом, который содержит как элементы хеджирования, так и элементы занятия позиций. Он является удобным орудием в руках финансового директора, у которого есть определенное мнение относительно будущих изменений обменного курса, но который не абсолютно уверен, что направление изменений будет таким, как он предполагает, и желает уменьшить потери, которые могут возникнуть в случае неправильного прогноза. [c.141]
Для профессионального руководства пекарней необходим определенный опыт управления риском. Менеджеры пекарни могут управлять возможными видами риска с помощью ряда приемов например, хранить на складе запас муки, чтобы обезопасить себя на случай задержек в ее доставке. Они могут держать наготове запчасти для оборудования или стать постоянным клиентом маркетинговых фирм, составляющих прогнозы спроса на их продукцию. Можно также приобрести страховой полис от некоторых видов риска, например на случай производственных травм персонала или кражи оборудования. Есть и другие способы уменьшения некоторых видов риска заключение непосредственно с потребителями и поставщиками контрактов о фиксированных ценах или заключение на форвардном, фьючерсном и опционном рынках соответствующих контрактов на товары, иностранную валюту и процентные ставки. Умение сбалансировать расходы на эти меры по уменьшению риска и выгоды от них — важнейшая часть управления пекарней. [c.278]
Срочные сделки подразделяются на твердые и условные. Твердые сделки обязательны для исполнения. К ним относятся форвардные и фьючерсные сделки. Условные сделки (их еще называют опционными, или сделками с премией) предоставляют одной из сторон контракта право исполнить или не исполнить данный контракт. [c.306]
Хеджирование (буквально — ограждение от потерь) представляет собой механизм уменьшения риска финансовых потерь, основанный на использовании производных ценных бумаг, таких, как форвардные и фьючерсные контракты, опционы, свопы и др. В этом случае фактически минимизируются инфляционные, валютные и процентные риски. [c.83]
Договорный метод предусматривает одновременно и хеджирование рисков. Он находит достаточно широкое применение в рыночной практике при гарантированном обеспечении продажи и доходов в операциях купли-продажи товаров, ценных бумаг и иностранной валюты. Для второй стороны договора — покупателя интерес состоит В экономии денежных расходов против прогнозируемых цен рынка. Наиболее распространенными договорными формами фиксации цен и страхования от товарных, финансовых и валютных рисков выступают договоры в виде фьючерсных, форвардных контрактов и свопов, а также опционов различных разновидностей (андеррайтинг, варрант, свободно обращающийся опцион и пр.). Все эти контракты хеджируют риски изменения цен и курсов валют. Обычно предприятия, фирмы, компании выступают на рынке одновременно в роли покупателей и продавцов товаров, поэтому в целях оптимизации соотношения затрат и накоплений для них очень полезно осуществлять операции по хеджированию как на повышение, так и на понижение. Эти операции связаны не только с покупкой и продажей на бирже срочных контрактов или опционов, но и с заключением прямых, а иногда и долговременных контрактов без посредников. [c.217]
В данном учебном пособии рассмотрены основные понятия об опционном контракте, различные виды актива, которые являются предметом опциона, дан сравнительный анализ опционных, фьючерсных, форвардных контрактов, а также операций своп. Приведены понятия волатильно-сти и эволюции простых опционных контрактов в экзотические. А также обобщены и проанализированы спрос, предложение мирового рынка золота, ценообразование и торговля этим драгоценным металлом. Рассмотрены перспективы добычи золота в Украине. Все изложенные понятия о рынке золота и торговле им, инструментах и операциях найдут практическое применение для развития золотодобывающих отраслей. [c.491]
Любая схема управления финансами, позволяющая исключить или минимизировать степень риска, называется хеджированием. Среди наиболее популярных методов хеджирования — страхование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы, процентные и валютные свопы и др. [c.372]
Теперь о хеджировании. Напомним, что хеджирование в переводе означает огораживание или ограждение (в данном случае — от потерь). Концептуально этот способ снижения финансового риска представляет собой использование особых ценных бумаг, таких, как форвардные и фьючерсные контракты, опционы, свопы и др. Мы также ранее отмечали, что в отличие от спекулянтов, которые покупают и продают фьючерсы только с целью получения выигрыша, хеджеры совершают фьючерсные сделки, чтобы исключить рискованную позицию на спотовом рынке. Поэтому хеджирование оказывается эффективным средством превентивного снижения инфляционных, ват лютных и процентных рисков.. [c.162]
Опцион подобно форвардным и фьючерсным контрактам относится к производным финансовым инструментам или, иначе-, к производным ценным бумагам. Однако в отличие от форвардных и фьючерсных контрактов опцион дает возможность строить нелинейные графики выигрышей. [c.247]
Прежде чем перейти к вопросу о теоретической стоимости опционов, целесообразно рассмотреть более простые форвардные и фьючерсные контракты. Это позволит наглядно продемонстрировать арбитражный подход к определению стоимости производных финансовых инструментов. [c.25]
В настоящем пособии рассматриваются теоретические и практические вопросы функционирования западного и отечественного рынка срочных контрактов. Книга состоит из трех частей. Первая часть посвящена функционированию форвардного и фьючерсного рынка, вторая — рынка опционов, третья — хеджированию с использованием срочных контрактов. В первой главе представлена характеристика форвардного контракта и методология определения форвардной цены и цены форвардного контракта. Вторая глава посвящена вопросу определения форвардной процентной ставки. В третьей главе рассматривается характеристика фьючерсного контракта, организация фьючерсной торговли, фьючерсная цена и цена доставки. Четвертая рассказывает о финансовых фьючерсных контрактах. В пятой главе представлена организация фьючерсной торговли на Московской товарной бирже. Шестая глава посвящена фьючерсным стратегиям. Седьмая глава дает общую характеристику опционных контрактов, восьмая — опционных стратегий. В девятой главе анализируется вопрос о границах премии опционов, десятой — соотношениях между премиями опционов. В одиннадцатой главе представлены модели определения премии опционов. Двенадцатая глава рассказывает об отдельных опционных контрактах. Глава тринадцатая посвящена хеджированию фьючерсными контрактами, четырнадцатая — опционными контрактами, пятнадцатая — рассматривает хеджирование позиций по срочным контрактам. [c.11]
Хеджирование осуществляется с помощью заключения срочных контрактов форвардных, фьючерсных и опционных. Оно может быть полным или неполным (частичным). Полное хеджирование полностью исключает риск потерь, частичное хеджирование осуществляет страховку только в определенных пределах. Наиболее простая схема хеджирования будет заключаться в открытии инвестором одной или нескольких позиций на весь период времени, в котором заинтересован вкладчик. В то же время ситуация на рынке постоянно меняется, что может потребовать от инвестора с определенной периодичностью пересматривать свои позиции в ходе периода хеджирования. [c.184]
Применительно к срочному рынку, его можно классифицировать с точки зрения организационной формы заключаемых на нём контрактов на [8,23] фьючерсный, форвардный, опционный рынок и рынок свопов. Подробности организации срочного рынка нами будут рассмотрены позднее в разделе 3. [c.15]
В главе рассматриваются как простейшие производные финансовые инструменты — форвардные и фьючерсные контракты, свопы, так и более сложные — опционы различных видов и инструменты со встроенными опционами. Основное внимание уделяется методам оценки таких инструментов и основным направлениям их использования. [c.97]
Во всем мире активно ведутся операции с производными финансовыми инструментами, каковыми являются фьючерсные, форвардные и опционные контракты, которые именно в периоды нестабильности и инфляции обеспечивают получение сверхприбыли, повышая устойчивость работы компаний. Распространено представление о производных финансовых инструментах как об особо рискованных инвестициях. Это свизано с особенностью ПФИ контролировать контракты относительно [c.424]
Предметом рассмотрения во второй главе являются производные фина совые инструменты форвардные, фьючерсные и опционные контракты i различные активы, а также процентные и валютные свопы и облигации < встроенными опционами. В. Е. Барбаумов приводит их характеристики, мод ли ценообразования, включая известную модель Блэка-Шоулза, и основш спекулятивные и хеджирующие стратегии применения этих инструментов. К. и в предыдущей главе, изложение необходимых теоретических знаний сопр вождается разбором многочисленных расчетных примеров. [c.788]
Срочный рынок —г рынок срочных контрактов, т.е. соглашений контрагентов о будущей Доставке реального товара или финансового инструмента, которые в данном случае являются базовыми активами1. Инфраструктура срочного рынка представлена биржами, внебиржевыми электронными системами, брокерскими и дилерскими компаниями. По видам используемьп инструментов срочный рынок подразделяется на форвардный, фьючерсный, опционный и рынок свопов. Рассмотрим особенности использования фьючерсных контрактов и опционов. [c.185]
Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. По виду торгуемых на рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынок и рынок свопов. В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на так называемый рынок классических форвардных контрактов, т.е. контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании (т.е. страховании) позиций участников, а также на рынок репо и рынок при выпуске. Их следует выделить и упомянуть отдельно, поскольку хотя по внешней форме они являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи. Так, рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске — в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Кроме того, по своим временным рамкам данные рынки можно рассматривать как ультракраткосрочные. Опционный рынок также можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами. [c.306]
На диверсификацию и страхование ориентированы практически все методы управления биржевыми и валютными рисками. Страхование биржевых рисков в нашей стране затруднено самим характером контрактов, которые преобладают на биржах России. Здесь все еще преобладают контракты, совершение которых предполагает немедленную и, как правило, 100%-ную предоплату и поставку товаров, что объясняется высокой вероятностью форсмажорных обстоятельств. Для целей страхования валютных рисков используют такие операции, как форвардные, фьючерсные и опционные валютные контракты. При этом валюта продается и покупается по схемам типа спот, своп или форвард. Технология реализации этих схем подробно излагается в специальной литературе (см., например, [5, 49 и др.]). Мы лишь коротко остановимся на их сути. [c.163]
Ясно, что стороны опционного контракта, в отличие от сторон форвардного и фьючерсного контрактов, находятся в несимметричном положении. Это обстоятельство компенсируется тем, что держатель опциона в момент заключения контракта платит другой стороне определенную сумму - цену опциона, которую принято называть также премией по опциону. Величина премии является предметом торга в процессе заключения сделки. Термины держатель опциона и покупатель опциона используются как взаимозаменяемые. Про продавца опциона говорят также, что он выписал или подписал опцион (writer). [c.11]
К ним относятся форвардные и фьючерсные контракты, опционы, варранты, свопы, комбинации, спрэды, сочетания и пр. [c.7]
Все производные ценные бумаги можно подразделить на три основных вида форвардные, фьючерсные, опционные контракты. Характеристика этих видов срочных сделок дана в Законе О товарных биржах и биржевой торговле , а также в Письме ГКАП и Комиссии по товарным биржам О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках . Однако вышеуказанные документы во многом противоречивы, например, не причисляют срочные контракты к ценным бумагам, что противоречит мировой практике8. Поэтому целесообразно дать характеристику каждому виду, несколько отличную от толкования в нормативных актах РФ (принятую в мировой практике), сравнив затем с российским законодательством для уяснения особенностей. [c.463]
Смотреть страницы где упоминается термин Фьючерсные, форвардные и опционные контракты
: [c.172] [c.576] [c.57] [c.2] [c.16]Смотреть главы в:
Инвестиционная оценка Изд.2 -> Фьючерсные, форвардные и опционные контракты