Пример 2.1.16. На вашем счете в банке лежит сумма в 60 тыс. руб. Банк начисляет сложные проценты по процентной ставке 32% годовых. Вам предлагают войти всем вашим капиталом в организацию венчурного предприятия. Представленные экономические расчеты показывают, что через 4 года ваш капитал возрастет в 3,5 раза. Стоит ли принимать это предложение Как может повлиять на выбор решения учет фактора риска [c.163]
В связи с новой ситуацией все российские активы и пассивы, выраженные в национальных валютах стран ЕС, должны быть деноминированы в евро. Пересматриваются валютные условия тех внешнеторговых контрактов, которые заключены резидентами с фирмами стран, входящих в систему евро. Кроме того, поскольку многие внешнеторговые контракты, в частности, относящиеся к сырью, как правило заключаются в долларах, то при пересчете указанных контрактов в евро проявляется курсовой риск. Сложным вопросом для России является пересчет в евро выплат процентов и сами процентные ставки по кредитам в европейских валютах, предоставленных резидентам. [c.195]
Прогнозирование экономических показателей — задача весьма сложная, поскольку возникают различные экономические ситуации, связанные с изменением деловой активности, т.е. нестабильностью. Поэтому при прогнозировании экономических показателей необходимо учитывать те особенности, которые связаны с неустойчивостью экономики. Например, цена денежного капитала определяется с помощью процентной ставки, которая формируется из трех составляющих 1) нормы прибыли 2) уровня (процента) инфляции 3) оплачиваемого риска (ставки страховой премии за риск). [c.454]
В следующем десятилетии была осуществлена вторая эмиссия облигаций американского казначейства с нулевым купоном этот выпуск бьш также качественным и полезным. Существует одна проблема со стандартными облигациями даже если выплачивается определенный процент (скажем, 10%), владелец облигаций не может быть уверен, что 10%-ная доходность в сложных процентах будет реализована. Чтобы реализовать этот уровень доходности, каждый полугодовой купон должен быть реинвестирован под 10% при получении. Если текущая процентная ставка только 6% или 7% к моменту погашения купона, то владелец облигации не сможет получить свой доход в сложных процентах по заявленной ставке за срок действия облигации. Для пенсионных фондов и других инвесторов с долгосрочными обязательствами риск реинвестиций становится серьезной проблемой. Сберегательные облигации могли бы стать решением проблемы, но они продаются только населению и обычно имеют небольшой номинал. Крупным покупателям нужны были эквиваленты сберегательных облигаций в огромных количествах. [c.128]
Деятельность банков — трапез включала операции по вкладам, выдачу кредитов, поручительство и традиционный обмен и размен денег. Самыми сложными операциями считались кредитные, для которых требовалось определить рыночную стоимость залога, оценить риск по части возврата ссуды, установить приемлемую ставку процента по ссуде. Объект залога мог быть любым, например, судно с грузом или даже целый город. Процентная ставка по ссуде не регулировалась и не офаничивалась, доходя до 12%. Доход банка составлял 20—40% от вложенного капитала. Крупные обороты предпочитались мелким. [c.22]
При использовании первого способа прежде всего надо отыскать местные облигации (в местной валюте) с самым длительным сроком погашения к определить их доходность к погашению5. Дальше из нее вычитается премия за суверенный риск, которая равна разнице в доходности между облигациями, номинированными в международной валюте (примером могут служить облигации Brady), и эквивалентными по сроку погашения правительственными облигациями США или Европейского союза. Вычитать премию за суверенный риск необходимо потому, что она отражает кредитный и другие риски, не имеющие касательства к безрисковой процентной ставке. Наконец, взятые за основу облигации корректируются к 10-летнему эквиваленту. Обычно вы можете увеличить продолжительность облигаций начислением инфляции по методу сложного процента, Однако для многих развивающихся рынков характерна более высокая инфляция в ранние годы. В результате кривая доходности переворачивается, то еаь с удлинением срока погашения доходность убывает. [c.435]
Модель коммерческого предприятия сложнее в применении к банкам, поскольку их основной источник финансирования - не займы на рынках капитала, а беспроцентные вклады клиентов, привлекаемые через банки по обслуживанию населения. Затраты на капитал по таким вкладам чрезвычайно трудно оценить. Более того, в отличие от казначейств большинства корпораций банки, работающие с населением, наделены законным правом вести самостоятельную деятельность по своему усмотрению и на свой страх и риск. Из-за всех этих обстоятельств очень сложно, если вообще возможно, оценить собственный капитал банка, сперва определив стоимость его активов (выданных ссуд) дисконтированием процентного дохода за вычетом административных расходов по средневзвешенным затратам на капитал, а затем вычтя приведенную стоимость привлеченных делозитов (процентные платежи ллюс административные расходы, продисконтированные по затратам на заемный капитал). Применение к банкам модели коммерческого предприятия наталкивается и на еще одну проблему разница между процентом, который банк получает по ссудам, и его затратами на капитал настолько мала, что даже самые ничтожные погрешности при вычислении затрат на капитал приводят к громадным расхождениям в расчетных значениях стоимости. [c.478]
Принятие решений — или, если выразиться более точно, участие в процессе, при помощи которого они принимаются, — представляет собой важную и значительную часть работы любого руководителя изо дня в день. Диапазон решений широк от глубоких до тривиальных, от сложных до очень простых. Следует ли нам купить некое здание или лучше взять его в аренду Выпустить долговое обязательство или обыкновенные акции Нанять нам этого человека или другого Какое повышение в зарплате следует дать кому-либо в размере 7 или 12 процентов Можем ли мы наносить фосфоросиликатное стекло с 9-процентным содержанием фосфора без риска нарушения его прочности в пластиковом корпусе Можем ли мы подать на апелляцию данное дело на основе статьи 939 Кодекса законов о налогообложении Надо ли нам подавать бесплатные напитки на рождественском вечере в нашем отделе [c.116]