Цена капитала фирмы

из "Финансы предприятия Изд4 "

Фирма выпустила привилегированные акции. Номинал акции — 100 долл., фиксированный дивиденд — 10 %. [c.144]
Р — цена, полученная фирмой от эмиссии привилегированных акций, без затрат на размещение. [c.144]
Цена источника нераспределенная прибыль (ks) равна доходности, которую акционеры хотят получить от обыкновенных акций, поскольку нераспределенную прибыль акционеры могли бы получить в виде дивидендов и затем вложить полученные доходы в акции, облигации, недвижимость. [c.144]
Для определения ks используются три метода. [c.144]
— дивиденды по обыкновенным акциям фирмы за первый, второй годы и т. д. [c.145]
В данном примере Р0 = 32 долл., Д = 2,4 долл., в течение последующих пяти лет годовой темп прироста дивидендов составит 10,4 %, а за пределами этого пятилетнего периода — 6,5 %. Исходя из данных ks = 14,7 %. [c.145]
Значение Дсо для фирмы приведено выше (11 %). Также был приведен расчет рыночной премии за риск по акциям фирмы (6 %). А премия за риск по облигациям несколько ниже. [c.145]
В данном примере RP0 = 3,8 %. Тогда ks = 1 1 + 3,8 = 14,8 %. [c.145]
Каждый доллар, вложенный фирмой в формирование активов, обошелся ей в 11,8 центов. С этой ценой капитала фирмы следует сравнивать рентабельность ее активов (гд). Чем больше га по сравнению .ks, тем эффективнее производственно-хозяйственная, инвестиционная, финансовая деятельность фирмы. [c.146]
Указанный показатель цены капитала фирмы используется также при планировании капитальных вложений (см. гл. 9). [c.146]

Вернуться к основной статье