Операции спот и форвард

из "Мировая экономика и международный бизнес Изд3 "

Кассовые сделки на условиях спот используются не только для немедленного получения валюты, но и для страхования валютного риска, успешного проведения спекулятивных операций. [c.463]
При фиксации даты валютирования считаются только рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, то срок поставки валют увеличивается на один день. В случае, если следующий день является нерабочим для другой валюты, срок поставки автоматически увеличивается еще на один день. [c.465]
В зависимости от вида сделки выбирается курс покупки или курс продажи. Например, 1 евро = 1,0702 — 0,7 дол. США. [c.465]
Разница 10 707 - 10 702 = 5 (дол. США) составляет маржу банка. [c.465]
Таким образом, банк придерживается принципа покупки котируемой валюты по меньшему курсу, а продажи котируемой валюты по большему курсу. [c.465]
С точки зрения реализации валютной сделки различают кассовые и срочные (форвардные контракты). [c.465]
Форвардный контракт — твердая сделка, т.е. обязательная для исполнения, но с поставкой валюты не сегодня, а в будущем. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен. Предметом форвардного контракта могут выступать не только валюта, но и другие активы, например акции, облигации и т.п. [c.465]
Особенность форвардного рынка состоит в том, что не существует стандартизации форвардных контрактов. [c.466]
Приведем пример. Импортер из США, закупая товары в кредит в Германии, должен обменять доллары на марки, но он может это сделать по окончании срока договора, через три месяца при погашении кредита. Однако, стремясь застраховать себя от повышения курса немецкой марки, он покупает эту валюту по фиксированному курсу в момент заключения сделки. Отсюда видно, что действия участника валютного рынка во многом зависят от прогноза изменения валютного курса. [c.466]
Форвардные курсы валют не определяются в результате торгов на валютном рынке, а устанавливаются банками, с которыми клиенты заключают форвардные контракты на продажу или покупку иностранной валюты. Форвардный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии (репорта) или дисконта (депорта), т.е. надбавки или скидки в зависимости от разницы процентных ставок на данный период для валют, которые фигурируют в контракте. Если курс по срочной сделке ниже, чем курс по кассовой, то из курса спот вычитается дисконт. Если же курс по срочной сделке выше, чем по наличной операции, то к курсу спот по данной сделке прибавляется премия. Следовательно, форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Если маржа выступает в виде премии, то форвардный курс выше курса спот, а если в виде дисконта, то форвардный курс ниже курса спот. [c.466]
Попробуем сформулировать общее правило для определения, что мы имеем — дисконт или премию. [c.466]
Срочный валютный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, т.е. надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. [c.466]
При установлении форвардного курса учитывается, что за период до исполнения сделки владелец валюты может получить больше в виде процента по депозиту. Поэтому для выравнивания позиции участников сделки следует скорректировать условия конверсии в нашем примере марка — доллар следует отнять сумму, равную разнице в процентах по депозиту. [c.466]
Таким образом, курс срочных сделок отличается от курса спот на величину дисконта (скидок) и премии (надбавок ) с курса спот, размер которых определяется разницей в уровнях процентных ставок по депозитам в соответствующих валютах и сроком контракта. [c.466]
Размер дисконта (премии) на валютном рынке определяют по специальной котировочной таблице форвардных курсов аутрайт (табл. 24.2). [c.467]
Тогда таблица аутрайт приобретет следующий вид. Котировка форвардных курсов аутрайт приведена в табл. 24.3. [c.467]
Примеры котировок форвардных и далее фьючерсных и опционных контрактов взяты из Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М Дело, 1999. С. 29, 95, ИЗ. [c.468]

Вернуться к основной статье