Определение потенциального риска и дохода

из "Секреты биржевой торговли Издание 3 "

Существует расхожее мнение, что профессиональные игроки на фондовом рынке занимаются спекуляциями. Это мнение столь же далеко от реальности, как и утверждение, что профессионалы имеют заоблачную доходность фондовых операций. Правильнее будет сказать, что профессионалы ищут сделки. А это означает, что прежде, чем открыть позицию, они изучают вероятность и потенциал доходов, с одной стороны, а также вероятность и глубину потерь, с другой. Только сопоставление потенциала доходов с возможной величиной потерь, а также вероятность выигрыша и проигрыша может дать или не дать зеленый свет на открытие новой позиции. [c.479]
Каким же образом профессиональному игроку удается соотнести возможные потери и ожидаемый по сделке доход С помощью анализа рисков и потенциала доходов. Начинающие игроки склонны недооценивать риск и переоценивать возможные барыши. Отсюда понятно, что главное в анализе риска и доходов — правильно оценить риск. [c.481]
Для того чтобы двигаться дальше, нам понадобится определить понятие риска. Мы уже встречались с этим термином в гл. 19, где были рассмотрены различные виды рисков. Если вы по каким-либо причинам пропустили ее, мы настоятельно рекомендуем вернуться назад. Сейчас же нам понадобится абстрагироваться от всех видов риска, кроме несистематического. Более того, мы будем вынуждены переопределить этот термин, сузив его значение для использования в практических целях. И далее будем считать, что риск — это ожидаемый проигрыш по сделке. Ожидаемый в том смысле, о котором мы говорили выше. Основное правило успешного трейдинга состоит в том, что без осознания ожидаемого убытка и дохода нельзя входить в сделку. [c.481]
Минимизация риска достигается правильным выбором точки входа относительно уровня поддержки/сопротивления при известном тренде, а также величиной задействованного в сделке капитала. [c.482]
Ограничение риска производится выставлением стоп-приказов на фиксацию возможных допустимых убытков. [c.482]
Наконец, управление риском производится регулированием величины позиции при движении цены актива и перемещением точек выхода, т.е. стоп-приказов. Эти вопросы мы будем последовательно рассматривать в этой и следующей главах. [c.482]
Анализ начнем с вычисления рисков, сопутствующих сделке, а также с определения отношения возможной прибыли по сделке к возможным убыткам. Для определения рисков существуют два основных способа простой, с использованием линий поддержки/сопротивления и существующих трендов, и более сложный — с использованием понятий волатильности и инструментов математической статистики. Сначала рассмотрим более простой способ, который позволяет понять, что такое возможные границы риска. [c.482]
Этот способ наиболее адекватен, если бумага находится в боковом тренде. Заметим сразу же, что этот случай также и наиболее удобен для анализа и объяснений. Рассмотрим для примера рис. 47.1, на котором изображено движение цены акций НК ЮКОС на дневных интервалах. [c.482]
Вышеприведенные формулы дают возможные величины прибыли и убытка по сделке, если цена открытия позиции будет равна текущей рыночной цене Р. Но они ничего не говорят нам о вероятности получения хоть какой-либо прибыли или убытка. Данные вероятности зависят не столько от абсолютных значений цены и текущих уровней поддержки/сопротивления, сколько от текущей картины развития рыночной ситуации, от направления текущего движения рынка, т.е. от динамики развития рыночной ситуации. Понятно, что в зависимости от направления движения цен эти вероятности даже при одинаковых соотношениях текущих цен и уровней поддержки/сопротивления будут существенно различными. В общем случае вопросы вероятности должны решаться с помощью дополнительного анализа технического или фундаментального в зависимости от планируемого срока удержания позиции. В большинстве случаев для этих целей достаточно основ технического анализа, рассмотренного нами в четвертой части книги. [c.483]
что соотношение доход/убыток находится на приемлемом уровне и составляет более 4. Тем не менее разница в открытии позиции в первой и второй точках существенна. Это связано с тем, что вероятность реализации убытка в рассматриваемых случаях разная. Следовательно, двум различным по времени точкам входа с одинаковыми ценами присущ разный риск. [c.484]
Этот пример показывает, что мало определить риски, необходимо их минимизировать, что достигается правильным выбором момента входа. Мы еще вернемся к этому вопросу в следующей главе. [c.484]
Приведенные для оценок риска/убытка соотношения (47.2) неявно предполагают, что цены не выйдут из коридора, а уровни сопротивления и поддержки выбраны правильно. Далее эти соотношения нигде не используют планируемый срок удержания позиции. Единственное, что может быть сделано для правильного учета фактора времени, — это правильный выбор временной структуры графика цены и уровней поддержки и сопротивления, явно соответствующих масштабу, на котором проводится анализ. В частности, если сделка планируется на срок от нескольких дней до нескольких недель, то очевидно, что анализ необходимо проводить на дневных графиках, а уровнями, полученными на часовых и 15-минутных графиках, следует пренебречь. Кроме того, в случае наличия бычьего или медвежьего тренда эти соотношения неприменимы. [c.484]
На рисунке хорошо виден мощный восходящий тренд с периодическими консолидациями и незначительными коррекциями. С середины декабря 2001 г. до конца марта 2002 г. цены акций НК ЮКОС выросли почти в два раза — со 130 до 260. Мартовская коррекция, составившая почти 10%, вынуждает задуматься о смене тренда с восходящего на нисходящий. Последний бар на этом графике соответствует торгам 26 марта и цене закрытия 239,50. [c.485]
Потенциальная прибыль в два раза больше потенциального убытка, и кажется, что сделка может быть выгодной. Тем не менее этой информации ш-достаточно, чтобы войти в сделку. Необходимо подкрепить момент открытия позиции дополнительными соображениями, например гипотезой о дальнейшем движении цены. [c.486]
Соотношение потери/прибыль для короткой позиции делает ее открытие в рассмот ренной ситуации слишком рискованным. [c.486]
Кроме того, в общем случае игра на понижение против восходящего тренда сопряжена с дополнительными рисками, которые могут привести к потерям, на порядок большим в сравнении с приведенными выше оценками. [c.486]
Движение рыночной цены н тренде, как мы неоднократно подчеркивали, относится к устойчивым состояниям, наблюдаемым на рынке акций. Вероятность продолжения тренда в заданном направлении выше, чем смена тенденции. Поэтому игра вдоль тенденции — это основа риск-менеджмента. [c.486]
Риск открытых и удерживаемых коротких позиций состоит в том, что линия тренда может резко сменить наклон на более крутой. Например, если восходящий канал идет вдоль луча Ганна p(t) =p(tn) + Щ 1 ) с А = /.,. существует ненулевая вероятность, что движение вверх пойдет вдоль линии k = 1, а затем по линии k = 2, т.е. почти вертикально вверх. [c.486]

Вернуться к основной статье