Стоимость собственных финансовых средств

из "Финансовый анализ в условиях неопределенности "

Для достижения поставленных целей предприятия обычно используют не только собственные, но и привлеченные финансовые средства. До сих пор изучалась стоимость денег, которые должны быть возвращены финансовым учреждениям вместе с процентами (т.е. платой за их использование) и другими издержками. Сейчас обратим внимание на те финансовые средства, которые вкладываются в предприятие в качестве собственного капитала, независимо от их источников (уставной фонд, приращение капитала, нераспределенная прибыль). [c.130]
Суть состоит в том, что использование этих ресурсов не влечет фиксированной и прямой оплаты в отличие от привлеченных ресурсов, и это приводит к мысли об их нулевой цене. Нет необходимости настаивать на общепринятом факте, что использование этих средств дало бы повод для уменьшения производительности и повлекло бы к нарушению основных целей предприятия. [c.130]
Поэтому для того чтобы определить стоимость собственных финансовых средств, вначале необходимо определить цель финансовой политики предприятия. [c.130]
для того чтобы определить стоимость собственных капиталов, необходимо найти их соотношение со стоимостью акций предприятия. Это соотношение должно отражать поведение покупателей ценных бумаг и, в частности, мотивировку их решения о покупке таких акций. [c.131]
Включение в эту формулу величин О.иАп отражает тот факт, что акции, по которым не выплачиваются дивиденды, могут также иногда котироваться по возрастающей цене. Это происходит из-за того, что их владельцы в будущем надеются продать их по более высокой цене. [c.131]
Обычно считается, что оценка будущих дивидендов и продажной цены не зависит от проектов и данных, которыми располагают работники предприятия. Она во многом зависит от того, как случайные покупатели представляют себе эволюцию этого предприятия, хотя и на них могут повлиять знания об этих проектах и данных. [c.131]
Для определения цены собственных капиталов ia могут использоваться те же схемы, что и в предыдущих параграфах этой главы, полагая верными проведенные в них рассуждения. [c.132]
Ранее отмечалось, что многие оценки, относящиеся к последующим периодам, невозможно выразить точными числами. Поэтому очевидно, что оценка дивидендов не основывается на изучении предприятия, а формируется в большей степени за счет представлений случайных покупателей акций (что не исключает, видимо, влияния исходящей от предприятия информации). [c.132]

Вернуться к основной статье