Модели фондовой биржи

из "Экономика "

В чем еще отличия англо-американской модели биржи от западноевропейской Схематично суть этих различий можно изобразить следующим образом в одной модели контрольные пакеты обычно невелики и поэтому основная масса акций свободно обращается на рынке, в то время как в другой модели подавляющая доля иммобилизована в контрольных пакетах и поэтому на рынке обращается относительно немного акций. Первую модель можно обозначить как англо-американскую, вторую — как континентальную западноевропейскую. [c.330]
При всей условности такой схемы различия между моделями показывают суть происходящего в реальной жизни. В англо-американской модели акций на рынке много, а значит, велика вероятность наличия большого числа инвесторов, желающих их купить и продать. Следовательно, можно сформировать пакет акций, перехватить контроль над компанией. В западноевропейской модели такая возможность менее вероятна. Переход компании из рук в руки может произойти только по желанию прежних владельцев. Обороты же акций на бирже невелики. [c.330]
Плохого в этом нет, если тем самым трудовые коллективы получат мощный стимул повысить эффективность своей работы, а хозяйственные связи между предприятиями укрепятся благодаря перекрестному владению акциями, взаимному представительству в советах акционерных обществ и т. д. [c.331]
Но для российских бирж такая структура владения акциями означает сужение потенциальных размеров оборота акций. Довольно большой интерес для них будут представлять вновь образуемые акционерные общества, если они достаточно крупные. Поэтому, по-видимому, в России сейчас основного внимания заслуживает западноевропейская биржевая модель. Так, если американская система действует по принципу двойного аукциона на биржу поступают два встречных потока — заказы на покупку и на продажу акций, то на биржах с небольшими оборотами (по образцу ряда западноевропейских) вначале заказы аккумулируются, а затем в соответствии с той или иной процедурой устанавливается курс (например, по критерию удовлетворения максимально возможного числа заявок). [c.331]

Вернуться к основной статье