Характеристики эффективности ценных бумаг

из "Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг "

Вложение в ценные бумаги, котируемые на рынке, является финансовой операцией, связанной с покупкой ценных бумаг по известной цене и продажей в будущем по заранее неизвестной (для акций) или же известной (для облигаций, фьючерсов и опционов) цене. При этом у инвестора в период нахождения у него ценной бумаги могут быть дополнительные (случайные по величине) доходы в виде дивидендов на акции или же случайные или постоянные по величине выплаты по купонам для облигаций (например, для государственных долговых ценных бумаг). [c.117]
Заметим, что далее термины эффективность и доходность ценных бумаг используются как синонимы. [c.118]
Очевидно, что эффективность ценных бумаг R(i,Vt) является случайной величиной, т. к. случайна цена их продажи на вторичном рынке, а также случайным является доход по дивидендам (для акций). [c.118]
Выбор длительности интервала времени (V/), на котором должна оцениваться эффективность, определяется выбираемой в дальнейшем тактикой управления портфелем. Если инвестор создается консервативный (инвестиционный) портфель, то решения о ротации портфеля принимаются достаточно редко - не чаще одного раза в квартал. Если создается спекулятивный (торговый) портфель, доход от которого извлекается в процессе игры на колебаниях курсов ценных бумаг, эффективность должна оценивается на возможно коротком интервале времени. В идеале этот короткий период времени должен быть равным периоду времени между двумя смежными торговыми сессиями. [c.118]
Оперировать случайными величинами как мерой эффективности ценных бумаг на практике очень неудобно. Поэтому обычно оперируют в рамках статистической методологии двумя моментами случайных величин. [c.118]
-среднеквадратичное отклонение эффективности. [c.119]
Ранее (см. выше раздел 5) мы определили в качестве модели природы рынка ценных бумаг некоторый векторный случайный процесс. На основе указанной модели уже могут быть конкретно определены пути решения статистических проблем оценивания эффективности и риска для портфеля ценных бумаг. [c.119]
Исторический опыт развития фондового рынка для стран с развитой рыночной экономикой говорит о приемлемости и целесообразности использования статистической методологии для описания процессов функционирования рынка и, соответственно, для принятия экономически оправданных решений. Так, например, в развитых странах регулярно публикуются сведения о биржевом курсе ценных бумаг и, прежде всего, акций ведущих компаний. На основе этой информации можно проследить статистическую историю курсов ценных бумаг и выплачиваемых дивидендов и оценить по формуле (6.4.1) их эффективность за достаточно длительный период. [c.119]

Вернуться к основной статье