Упражнения

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

Упражнения 4.5-4.7 более сложные, чем упражнения 4.1-4.4. Упражнения, номера которых отмечены звездочкой, снабжены ответами в конце книги. [c.178]
Предприятие имеет прогнозируемую стоимость капитала, равную 10%, и использует метод равномерного начисления амортизации для всех основных средств при расчете чистой прибыли. Ни один из предложенных проектов не увеличивает потребности в оборотных средствах предприятия. У предприятия достаточно средств, чтобы финансировать капитальные вложения. [c.178]
В настоящий момент линия имеет мощность в 1,25 млн подшипников в год, но обычно она работала с загрузкой 80% из-за недостатка спроса на продукцию. Новая линия имеет мощность в 1,4 млн изделий в год. Предполагается, что срок ее эксплуатации составит пять лет, а ее остаточная стоимость будет равна 100 000. [c.180]
Постоянные накладные затраты включают амортизацию старого оборудования в размере 40 000 в год и амортизацию новой линии в размере 120 000 в год. Считается, что в целом для предприятия постоянные накладные затраты не изменятся. [c.180]
Ввод в эксплуатацию новой линии позволит сократить уровень материальных запасов на 160 000. Стоимость капитала компании составляет 10%. В вычислениях вы не должны учитывать налогообложение. [c.180]
Существующая система отопления в настоящий момент имеет балансовую стоимость 50 000 и ликвидационную стоимость 5000. Чтобы поддерживать существующую систему в рабочем состоянии, ей немедленно потребуется капитальный ремонт стоимостью 20 000. При вычислениях вы должны игнорировать инфляцию и налогообложение. Стоимость капитала компании составляет 12%. [c.181]
Вторая возможность вложения средств — это переоборудование стадиона. Западная трибуна футбольного поля может быть переоборудована в сектор сидячих мест, и для компаний, желающих оказывать корпоративное гостеприимство своим деловым клиентам, могут быть устроены директорские ложи . Эти усовершенствования также имеют стоимость в один миллион фунтов, а их завершение потребует одного года. В течение этого периода западная трибуна будет закрыта, что приведет к снижению кассовых поступлений на 180 000. Однако поступления за каждый из последующих четырех годов будут выше, чем сегодняшние поступления, на 440 000. По истечении пятилетнего периода футбольный клуб планирует продать этот стадион и перебраться на соседний. Оплата за выполнение усовершенствований будет произведена после завершения работ в конце первого года. Какой бы выбор ни был сделан, Совет директоров решил набрать дополнительный обслуживающий персонал на стадион. Предполагается, что дополнительные затраты на зарплату персонала будут составлять по 35 000 в течение каждого года из пяти следующих. [c.182]
Стоимость капитала клуба равна 10%. При вычислениях игнорируйте налогообложение. [c.182]
Цена продажи каждой единицы продукции составит 30 за первый год, но затем снизится до 22 за последующие три года. В последний год цена продукции будет составлять 20. Предполагается, что переменные накладные расходы составят 14 на единицу продукции, а постоянные накладные расходы (включая амортизацию) составят 2,4 млн в год. Затраты на маркетинг составят 2 млн в год. [c.183]
Предприятие собирается амортизировать оборудование по методу равномерного начисления износа прогнозируемая ликвидационная стоимость оборудования через пять лет — 1 млн. Стоимость капитала компании составляет 10%. [c.183]
Стоимость капитала предприятия составляет 12%. Не учитывайте налогообложение. [c.184]
В этой главе рассматривается ряд важных аспектов практического применения методов оценки инвестиций, рассмотренных в предыдущей главе. Простые правила принятия решений методом чистой приведенной ценности, которые мы изучили в той главе, были следующими мы должны принимать все проекты с положительным значением NPV, поскольку это приведет к максимальному увеличению благосостояния акционеров если имеются конкурирующие проекты, должен выбираться проект с большим (или наибольшим) значением NPV. На практике не все происходит столь прямолинейно и существуют определенные обстоятельства, которые требуют модификации этих простых правил. В данной главе мы рассмотрим три таких обстоятельства. [c.186]
Инфляция является неизменной проблемой большинства промышленно развитых стран. В этой главе мы рассмотрим вопросы оценки инвестиционных решений, которые возникают вследствие инфляции. Мы также рассмотрим методы, которыми возможно учесть влияние инфляции при выполнении анализа дисконтированных потоков денежных средств. [c.186]
Процесс принятия финансовых решений включает выполнение прогнозов на будущее. Однако составление надежных прогнозов может быть затруднительным. Оно может быть особенно сложным, если внешняя среда бизнеса быстро изменяется или если создается новая продукция. Учет рисков, которые мы определили как вероятность того, что прогнозируемые события не наступят, следовательно, является важной частью процесса принятия финансовых решений. В этой главе мы рассмотрим проблему риска в контексте принятия решений об инвестировании. Мы увидим, что методы, предлагаемые для учета фактора риска, значительно различаются по уровню сложности. [c.186]
В предыдущей главе мы видели, что проекты, обнаруживающие положительное значение NPV, должны приниматься, если компания хочет максимально увеличить благосостояние своих акционеров. А если средств недостаточно для того, чтобы реализовать все проекты с положительным значением NPV На практике это может означать, что либо инвесторы не готовы предоставить необходимые средства, либо руководство компании решает наложить ограничение на объем средств, выделяемых на инвестиционные проекты. Если по какой-либо причине финансирование ограничено, основные правила принятия решений по методу NPV требуют модификации. Чтобы проиллюстрировать необходимые корректировки, рассмотрим врезку 5.1. [c.187]
Компания имеет стоимость финансирования 12%, а бюджет инвестиций на год ограничен 12 млн. Каждый проект является разделяемым (т. е. при необходимости можно реализовать часть проекта). [c.188]

Вернуться к основной статье