Риск и стандартное отклонение

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

В задачах, рассматриваемых до сих пор, количество возможных исходов, имеющих отношение к конкретному проекту, было достаточно небольшим. Для иллюстрации определенных принципов использовались только два или три исхода. Однако в действительности может оказаться гораздо большее количество вероятных результатов. На самом деле проект может иметь тысячи возможных исходов, каждый из которых будет иметь собственную вероятность наступления. Хотя это и не очень реалистично, представим, что определенный проект имеет большое число возможных результатов и что мы в состоянии определить каждый возможный исход и задать его вероятность. Это будет означать, что мы сможем нанести на график распределение вероятности исходов, которое примет форму непрерывной кривой, как показано на рис. 5.9. [c.215]
На рисунке показано распределение вероятности результатов одного инвестиционного проекта. Мы можем увидеть, что диапазон возможных результатов образует непрерывную кривую. Конкретная форма кривой будет изменяться в зависимости от характера проекта. [c.216]
Разница в форме двух распределений вероятности может стать для нас хорошим индикатором риска. Из графика мы видим, что чем плотнее распределение возможных будущих значений, тем больше вероятность того, что действительное значение будет близко к ожидаемому. Это означает, что имеется меньший нижний риск, связанный с конкретным инвестиционным проектом (но также и меньший верхний потенциал). Следовательно, мы можем сказать, что чем плотнее распределение вероятности результатов, тем ниже риск, связанный с инвестиционным проектом. График, изображенный на рис. 5.10, показывает, что возможные исходы проекта А распределены в значительно меньшем интервале по сравнению с распределением исходов проекта В. Следовательно, проект А будет считаться менее рискованным начинанием, чем проект В. [c.216]
Стандарт отклонения = V Расхождения. [c.218]
Ранее отмечалось, что стандартное отклонение — это мера распределения (спрэда). Таким образом, можно сказать, что чем выше стандартное отклонение конкретного инвестиционного проекта, тем больше распределение, или изменчивость, возможных исходов. [c.218]
Проект спутникового телевидения имеет большее среднее отклонение и, следовательно, большую изменчивость вероятных исходов. Значит, он имеет более высокую степень риска. [c.219]

Вернуться к основной статье