Высший уровень эффективности

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

Это предельная форма эффективности, и она отражает ситуацию, в которой цены на акции содержат всю имеющуюся информацию независимо от того, является она широкодоступной или нет. Это означает, что цена на акции будет являться весьма хорошим отражением действительной стоимости акции. Поскольку вся соответствующая информация отражена в ценах акций, даже те, кто владеет внутренней (инсайдерской) информацией о бизнесе, такой, например, как неопубликованные отчеты или конфиденциальные решения руководства, не смогут постоянно получать сверхдоходы, используя эту информацию. [c.273]
Различные формы эффективности, описанные выше, можно рассматривать в виде последовательности, при которой каждая более высоко стоящая форма включает в себя нижестоящие. Таким образом, если эффективность рынка акций имеет средний уровень, рынок также эффективен и в слабой форме. Аналогично, если рынок эффективен в высшем смысле, он также эффективен в средней и низшей формах (рис. 6.7). [c.273]
На рисунке представлены три формы эффективности, определяемые для фондового рынка. Эти формы представляют собой последовательность, в которой каждая форма включает предыдущий уровень (уровни). [c.273]
Стоит отметить, что внутри каждой из трех описанных форм существуют изменяющиеся степени эффективности. Другими словами, эффективность в каждой форме необходимо рассматривать как непрерывную последовательность от полной эффективности до полной неэффективности. Так, Клан [6] доказывает, что рынок акций может быть полностью эффективным в слабой форме, практически полностью эффективным в средней форме и полностью неэффективным в сильной форме. [c.274]

Вернуться к основной статье