Определения, относящиеся к риску

из "Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) "

Распределение вероятностей — это перечень различных возможных событий с указанием вероятности наступления каждого из них. Его можно представить графически в виде кривой распределения вероятностей. Кроме того, ожидаемый доход от инвестиции — это взвешенный средний доход его рассчитывают как сумму всех потенциальных доходов, взвешенных по вероятности возникновения каждого из них. Если все события равновероятны, взвешенный средний доход эквивалентен средней арифметической. Следовательно, ожидаемый доход, средняя, арифметическая средняя — все это синонимы. К сожалению, названные термины полностью не описывают распределение вероятностей. Как это ни странно, сказанное относится и к случаю, когда средняя из различных множеств наблюдений, относящихся к двум переменным, идентична. [c.402]
Персии, представляющей собой сумму квадратов отклонений от средней арифметической. [c.403]
Эмпирический анализ показал, что инвесторы требуют, чтобы акции, доход по которым колеблется (доход включает дивиденды и изменения цены акции), давали в среднем более высокий доход. К примеру, в долгосрочном аспекте на компьютерные акции можно получить более высокий доход, нежели на акции компании коммунальных услуг, которые регулируются монополиями. И хотя стандартное отклонение для ряда наблюдений (например, различных цен и дохода от группы акций во времени) измерить можно, для сопоставления информации между группами переменных или группами фирм требуется дополнительный расчет. Речь идет о коэффициенте вариации. Последний характеризует отношение стандартного отклонения доходов к их ожидаемой величине. Иными словами, он показывает стандартное отклонение от средней величины в процентном выражении, а не просто сырые величины. Это процедура схожа с представлением в относительных величинах статей баланса. [c.403]
Приведенная информация поясняет, почему банки охотно покупают казначейские векселя по сравнительно высокой текущей рыночной стоимости. Она также показывает, почему второстепенные акции считаются крайне рискованным вложением. Распределение для второстепенных акций является ровным по сравнению с остроконечным распределением применительно к казначейским векселям. Наблюдаемая доходность последних близка к средней, что свидетельствует о незначительном разбросе, а значит, небольшом риске. В графическом представлении стандартное отклонение — это весьма интересный и полезный показатель степени изменчивости доходов. [c.404]
Следующий вывод, вытекающий из сказанного, заключается в том, что для достижения различных средних доходов требуется значительное время. Для поддержания равновесия в конкретном инвестиционном портфеле можно прибегнуть также к диверсификации вложений. Хотя статистические показатели и могут характеризовать долгосрочные результаты, они не обязательно дают четкое представление о том, что случится в каждый конкретный день. Сказанное особенно справедливо в отношении инвестиций во второстепенные акции. [c.404]
Различие в риске между средним доходом, ожидаемым на рынке обыкновенных акций, и доходом на рынке казначейских векселей — это рыночная маржа. Такой риск, иногда именуемый систематическим, невозможно сравнить путем диверсификации (т.е. приобретением пакетов различных акций), так как он внутренне присущ всем инвестиционным портфелям. Другой риск — несистематический, или индивидуальный, — связан с конкретной стратегией руководства фирмы. [c.404]

Вернуться к основной статье