Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Доходность операций с ценными бумагами

из "Финансовый менеджмент Теория и практика Изд.5 "

Вложения денежного капитала в различного вида ценные бумаги (долевое участие в предприятиях, займы другим предприятиям под векселя или иные долговые обязательства) — важнейший элемент развивающейся рыночной экономики. Цель финансовых вложений — получение дохода и/или сохранение капитала от обесценения в условиях инфляции. Следовательно, необходимо уметь правильно оценивать реальный доход по разного вида ценным бумагам. Рассмотрим сначала виды существующих в настоящее время ценных бумаг и определим разницу в начислении процентов и возможностях получения дохода по ним. [c.132]
В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода ценные бумаги делятся на долговые и долевые. [c.132]
Долговые ценные бумаги (купонные облигации, сертификаты, векселя) обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить полную сумму долга с процентами на определенную дату в будущем по дисконтным облигациям доход представляет собой скидку с номинала. [c.132]
Долевые ценные бумаги (акции) представляют собой непосредственную долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивиденда в неограниченное время. [c.132]
Все прочие виды ценных бумаг являются производными от долговых либо долевых ценных бумаг и закрепляют право владельца на покупку или продажу акций и долговых обязательств. Это опционы, фьючерсные контракты и др. [c.133]
Расчет дохода по различным видам ценных бумаг производится на основе полученных в предыдущих параграфах формул. Приведем несколько примеров. [c.133]
Депозитный сертификат номиналом 200 000 руб. выдан 14 мая с погашением 8 декабря под 18% годовых. Определить сумму дохода при начислении точных и обыкновенных процентов и сумму погашения долгового обязательства. [c.133]
Находим сначала точное (17 дней мая + 30 дней июня + 31 день июля + 31 день августа + 30 дней сентября + 31 день октября + + 30 дней ноября + 8 дней декабря = 208 дней) и приближенное (17 дней мая + 30-6 + 8 дней декабря = 205 дней) число дней займа. [c.133]
Для точных процентов из формул (1.2) и (1.3) получаем /= 0,18 200 000 208/365=20 515 (руб.). [c.133]
По формуле (1.4) вычисляем сумму погашения обязательства S = 200 000 + 20 515 = 220 515 (руб.). [c.133]
Платежное обязательство выдано на три месяца под 25% годовых с погашением по 20 000 000 руб. (год високосный). Определить доход владельца данного платежного обязательства. [c.133]
Сертификат номинальной стоимостью 28 000 000 руб. выдан на 200 дней (год високосный) с погашением по 30 000 000 руб. Определить доходность сертификата в виде простой ставки ссудного процента. [c.134]
При покупке (учете) векселей и других денежных обязательств до наступления срока платежа используются учетные ставки. Тогда доход, начисленный по учетной ставке (дисконт), становится доходом лица, купившего вексель, когда наступает срок оплаты. Владелец векселя получает указанную в нем сумму за вычетом дисконта, но зато раньше срока. [c.134]
Вексель выдан на сумму 10 000 000 руб. со сроком оплаты 21 июля. Владелец векселя учел его в банке 5 июля по учетной ставке 20%. Определить доход банка и сумму, полученную по векселю (К= 365). [c.134]
Срок от даты учета до даты погашения составляет 21 — 5 = 16 дней. [c.134]
При операциях с облигациями источником дохода являются фиксированные проценты (в случае купонных облигаций), а также разность между ценой, по которой облигация приобретается, и ценой, по которой она выкупается. Выкупная цена облигации обычно совпадает с ее номиналом. [c.134]
При расчетах дохода используют понятие курса облигации Р . [c.135]
Облигация номиналом 10 000 руб., выпущенная на пять лет, приобретена по курсу 120. Рассчитать доход по облигации, если на нее ежегодно начисляются сложные проценты по ставке 18%. [c.135]
При покупке акций источником дохода могут быть дивиденды и разница между ценой приобретения и ценой продажи. [c.136]
Фиксированные дивиденды (определенный процент от номинальной стоимости акции) выплачиваются по привилегированным акциям. [c.136]

Вернуться к основной статье