Формирование финансовой стратегии

из "Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях "

Финансовая стратегия — это финансовая политика компании на долгосрочную перспективу, определяющая устойчивый темп развития, общий объем необходимых и возможных финансовых средств, их состав и источники, методы инвестирования, стоимость и эффективность использования. [c.355]
Основной целью финансовой стратегии компании является максимизация ее рыночной стоимости путем повышения доходности и эффективности использования финансовых средств и снижения их стоимости. [c.355]
При этом денежный поток должен включать все элементы дохода, доступные всем владельцам капитала, как собственного, так и заемного. Факторы, от которых зависит стоимость компании, многообразны, и они делятся на внешние и внутренние. Система факторов представлена в таблице 11.1. [c.356]
Как следует из таблицы 11.1, большая часть факторов связана с развитием реального производства. [c.356]
Все они требуют притока инвестиций, в том числе путем эмиссии акций и привлечения заемного капитала. [c.357]
Каждая компания стремится повысить свою стоимость и инвестиционную привлекательность за счет ускорения темпов своего развития. Но, как показывают исследования и практика, высокие темпы роста не всегда могут обеспечить желаемый результат. [c.357]
С точки зрения финансового менеджмента чрезмерно высокие темпы роста не всегда приводят к положительным результатам, так как осуществляя большие инвестиции, компания увеличивает долю заемных средств, снижая тем самым возможности по их обслуживанию ниже предельной величины. Чрезмерный рост может привести к банкротству. В то же время темпы развития не должны быть слишком медленные, так как это снижает конкурентоспособность компании и может привести к ее поглощению. Поэтому необходимо разрабатывать реальные темпы роста. Их называют устойчивыми темпами развития. [c.357]
Для их обеспечения необходимы прогнозы потребности, источников и способов инвестирования. [c.357]
Возможные направления решения этих задач представлены на рис. 11.1. [c.357]
Следовательно, для определения темпов развития требуется предварительное изучение общей потребности в финансовых средствах, возможных источников инвестирования, а также возможных способов инвестирования. [c.357]
Основные цели разработки финансовой стратегии и пути их реализации представлены на рис. 11.2. [c.357]
Устойчивые темпы роста - это максимально достижимые темпы роста компании при оптимальной структуре капитала, зависят они от внутреннего потенциала компании. [c.358]
На каждый текущий период устойчивые темпы роста зависят от прироста собственного капитала, источником которого является нераспределенная прибыль и рентабельность собственных средств. Из всех источников финансовых средств прибыль является постоянно воспроизводимым ресурсом. Все остальные источники эмиссия акций, выпуск облигаций, кредиты носят на определенном отрезке времени разовый характер. [c.358]
Кроме того, прибыль считается наиболее дешевым источником финансирования, так как с его привлечением не связываются необходимые выплаты. [c.358]
В компании Альфа на начало периода ROE составляла 12,5%. В планируемом периоде возможно получение 400 млн. руб. чистой прибыли, из которой 20% направляется на дивиденды, 80% — реинвестируется. Отсюда устойчивый темп роста- 11,1%. [c.360]
Реализация этих направлений деятельности может быть ограничена емкостью товарных рынков, положением на товарном рынке, производственной мощностью, наличием материальных ресурсов и требует финансовых затрат. [c.361]
Изменение нормы накоплений и структуры финансовых средств потребуют пересмотра финансовой политики. [c.361]
Следовательно, устойчивые темпы роста - это максимально доступные темпы при оптимальной структуре капитала. [c.361]
Они могут не совпадать с требуемыми, между требуемыми и устойчивыми темпами может быть разрыв и, если он носит долгосрочный характер, то необходимо формировать финансовые решения, обеспечивающие требуемый рост. [c.361]

Вернуться к основной статье