Риск снижения стоимости доллара

из "Делай деньги во время паники на бирже "

Секретарь Казначейства. Господин Джонстон прав. Оглянемся назад, вернемся в последний уик-энд сентября 2002 г. Вспомните собрание Международного валютного фонда, проводившееся здесь, в Вашингтоне, на котором мы присутствовали. Что говорили все их эксперты Что говорили все наши эксперты Все они говорили одно и то же. Они говорили, что величайшей угрозой для мировой экономики являются не Аргентина или Бразилия. Это мы. Это риск того, что спад экономики США потянет вниз остальной мир — мир, который уже сейчас находится на краю обрыва, а в некоторых регионах и секторах уже падает вниз. Это риск падения доллара из-за нашего рекордного торгового дефицита, нашей рекордной опоры на иностранный капитал. Это риск того, что наши финансовые рынки как первоисточники большей части мирового капитала могут иссякнуть. [c.277]
Смотрите на это так Здесь, дома, находясь лицом к лицу с нашими согражданами, мы делали и можем делать некоторые шаги, способные оказать некоторое влияние на их инвестиционное поведение. С помощью снижения налогов мы вложили в их карманы деньги, чтобы они могли больше тратить или покупать больше акций и облигаций. Мы снизили процентные ставки, чтобы они могли получать дополнительные кредиты под свои закладные, извлекать деньги из собственной доли капитала в недвижимости, а может быть и использовать какую-то часть всего этого для покупки дополнительного количества акций и облигаций. Если эти инструменты не действуют даже здесь, то представьте себе, что произойдет с иностранными инвесторами, которые владеют активами США Начать с того, что мы никогда не имели инструментов влияния на них. Если они начнут продавать, то мы абсолютно ничего не сможем с этим поделать. Это было бы последним гвоздем в гроб нашего рынка акций и, что еще хуже, нашего рынка облигаций. [c.278]
Джонстон. Благодарю вас, господин секретарь. Четвертый риск из тех, что мы определили, это рынок недвижимости. Я возвращаю вас к первому вопросу куда ушли деньги с рынка акций Да, конечно, в какой-то момент считалось, что большая часть этих денег была вложена в недвижимость. Но это только часть правды. Первичным источником денег для вложения в недвижимость всегда был долг по закладной, и сейчас мы имеем выдающийся общий долг по закладным, который приближается к 6 трлн долларов. Но он больше не растет. Итак, этот сектор слабеет, и если процесс продлится, то вы сможете послать прощальный поцелуй восстановлению экономики, и скажете Привет хроническому спаду, а может быть, и депрессии. [c.278]
Если мы не предпримем решительных шагов, то риски, которые пока, в основном, скрыты, выйдут на поверхность, лишив нас той степени контроля над рынками, при которой еще возможно было бы остановить цепную реакцию банкротств. Если рынки акций упадут ниже недавних минимальных уровней, если экономика будет падать в течение еще хотя бы одного квартала, тогда фитиль прогорит. Одна, а может быть, и несколько бомб взорвутся с непредсказуемым результатом. Мы должны погасить тлеющий шнур уже сейчас Мы должны найти способ — развернуть рынок. [c.279]
Президент. Предположим, что мы временно закроем его. Мы уже серьезно думали над этим в 1987 г., верно Мы фактически сделали это после 11 сентября, верно Тогда мы остановили кризис. Мы можем остановить его и сейчас. [c.279]
Председатель Федерального резерва. Мы и так уже снизили ставку, по которой ФРС дает кредиты коммерческим банкам, до основания, и это принесло нам мало пользы. Банк Японии снизил свои ставки до нуля, и это не принесло им ничего хорошего. [c.279]
Секретарь Казначейства. Нет. Дефицит бюджета уже вышел из-под контроля. Кроме того, на каждый доллар от снижения налогов, который мы отдаем гражданам, правительства штатов собираются наложить один или два доллара повышения налогов. Даже при самом благоприятном сценарии это будет холодный душ для налогоплательщиков. [c.279]
Председатель Федерального резерва. Это уже сделано. [c.279]
Казначейство. Никак. Мы отчаянно нуждаемся в налоговых пополнениях. [c.280]
Президент. Ладно. Вы отвергаете каждое мое предложение. О кеи, но вы, джентльмены — наши мозги, вы здесь эксперты. Если все это не годится то предложите альтернативу. И не предлагайте мне скользкое, дешевое решение, которое когда-нибудь, может быть, будет иметь ничтожный эффект. Рынок акций падает сейчас. Все эти страшные риски о которых мы тут слышали, существуют сейчас. Поэтому я хочу получить от вас мощное, как взрыв снаряда, решение, с громким эффектом и притом немедленным. [c.280]
Федеральный резерв. Все мы сознаем безотлагательность решения. Но вот в чем дилемма у нас два фундаментальных варианта выбора мы можем попытаться спасти рынок акций, или мы можем попытаться спасти рынок облигаций. Мы не можем сделать и то и другое. [c.280]
Допустим, вы выбрали первый вариант и пытаетесь спасти рынок акции. В результате вы подрываете во всем мире доверие к правительству США и топите весь рынок государственных облигаций. [c.280]
Возьмем второй вариант — вы не спасаете рынок акций. В результате рынок акции обрушивается и топит всю экономику. [c.280]
Таковы варианты выбора убейте рынок облигаций или убейте экономику. [c.280]

Вернуться к основной статье