Депозитные сертификаты на рынке

из "Валютный и денежный рынок Курс для начинающих "

Обоснованная или расчетная цена депозитного сертификата должна быть равна такой сумме (PV), которая при размещении на депозите сегодня до конца срока D даст ту же самую будущую стоимость FV, что и D, если держать его до наступления срока. Таким образом, доход по депозитному сертификату должен быть равен доходу по депозиту с тем же сроком. [c.149]
Рассмотрим депозитный сертификат со следующими характеристиками. [c.150]
Таким образом, будущая стоимость D составляет 1 086416,67. [c.150]
Допустим, вы решили продать этот депозитный сертификат 1 ноября 1996 года за 61 день до погашения. [c.150]
Пусть текущая ставка по 2-месячным депозитам равна 9,75%. Обоснованная цена D должна быть такой, чтобы полученная сумма — PV, помещенная на депозит сегодня под 9,75% на 61 день, давала будущую стоимость, равную 1086416,67. [c.150]
Таким образом, обоснованная цена депозитного сертификата за 2 месяца до наступления срока, дисконтированная по ставке 9,75%, составляет 1 068 759,87. [c.150]
Для того чтобы можно было сравнивать стоимость депозитных сертификатов с процентными ставками по депозитам и другим инструментам, маркет-мейкеры котируют их не по стоимости, а по доходности. [c.151]
А Депозитные сертификаты котируются по доходности при погашении (YTM или MMY), а не по стоимости в денежном выражении. [c.151]
Продавая и покупая депозитный сертификат, маркет-мейкер не назовет его стоимость — 1 065 000,00, он предложит вам двустороннюю котировку например 11,92/11,87. [c.151]
Это означает, что маркет-мейкер готов купить депозитный сертификат у вас (бид) за сумму, доходность которой составляет 11,92%, или продать вам (офер) сертификат за сумму, доходность которой равна 11,87%. [c.151]
Важно помнить, в данном случае доходность — это доходность денежного рынка, а не реальная годовая доходность. Такой подход к котировке обеспечивает прозрачность реальной стоимости депозитных сертификатов и облегчает сопоставление с фиксированными ставками по депозитам. При операциях с депозитными сертификатами согласуется курс, после чего вычисляется расчетная цена купли-продажи. [c.151]
Для держателя депозитного сертификата выгодно, чтобы брокер котировал его как можно ниже, поскольку, чем ниже котируемая доходность, тем выше цена продажи до наступления срока погашения. [c.151]
Так выглядит калькулятор, позволяющий рассчитать доход в перспективе по депозитному сертификату на определенную дату до наступления срока. [c.152]

Вернуться к основной статье