Кривые доходности для свопов

из "Валютный и денежный рынок Курс для начинающих "

Мы уже рассматривали кривую доходности, которая представляет собой график зависимости процентных ставок от срока, применительно к инструментам денежного рынка и рынка долговых обязательств. Такая же кривая в координатах процентная ставка — срок может быть построена и для свопов. [c.206]
Кривая доходности свопа — это графическое представление зависимости фиксированных ставок по процентным свопам от их срока. [c.206]
Кривую доходности свопа можно рассматривать как кривую доходности синтетических облигаций с фиксированной ставкой. [c.206]
Потоки денежных средств в течение трехлетнего периода представлены графически на схеме внизу. [c.207]
Текущая стоимость условного инструмента с плавающей ставкой. [c.207]
Подход к оценке свопа на основе разницы между стоимостью простой облигации и стоимостью инструмента с плавающей ставкой позволяет маркет-мейкерам хеджировать или складировать своп-позицию с помощью временной покупки или продажи базовой облигации. [c.208]
Плательщик фиксированной ставки покупает базовый инструмент, который затем может продать с целью зачета позиции, если ставки свопа падают. [c.208]
Получатель фиксированной ставки продает базовый инструмент, чтобы компенсировать убытки в случае роста ставок свопа. [c.208]
Кривая доходности при погашении (YTM) для облигаций — это просто график зависимости значений YTM от срока. К сожалению, такой подход чрезмерно упрощает ситуацию, поэтому правильнее будет использовать график зависимости спот-ставок от срока. Спот-став-ка — это измеритель YTM финансового инструмента в любой момент времени, который учитывает различные рыночные факторы. График спот-ставка — срок называют кривой спот-ставок или кривой доходности нулевого купона, поскольку спот-ставка по инструменту эквивалентна доходности инструмента без купонных выплат, то есть инструмента с нулевым купоном. Это означает, что спот-став-ки серии инструментов с нулевыми купонами и различными сроками можно сравнить напрямую. [c.209]
В этом случае краткосрочные процентные ставки ниже, чем долгосрочные. Именно такая ситуация наблюдается чаще всего чем больше инвестиционный период, тем выше выплачиваемый доход. В ожидании повышения процентной ставки инвесторы начинают вкладывать активы в долгосрочные инструменты, что вызывает снижение краткосрочных ставок и рост долгосрочных. [c.209]
Когда краткосрочные ставки падают, инвесторы перемещают свои вложения в долгосрочные финансовые инструменты, чтобы получить более высокий доход. Рост предложения долгосрочных финансовых ресурсов вызывает снижение долгосрочных ставок. [c.209]
Кривые доходности позволяют идентифицировать различия финансовых инструментов со сходными кредитными характеристиками, например процентного свопа и казначейской облигации с одинаковыми сроками. [c.209]
Приведенная далее таблица помогает оценить стоимость инструмента на основе кривой спот-ставок. [c.209]
Как с помощью кривой спот-ставок оценить своп Для большей точности представим процентный своп в виде последовательных потоков наличности по фиксированной ставке, с одной стороны, в сочетании с последовательными условными потоками наличности по плавающей ставке, с другой стороны, которые можно рассматривать как стрип FRA или фьючерсных контрактов. [c.209]
Значения ставок, определенные по кривой, позволяют заранее рассчитать размер нетто-платежа для каждой будущей платежной даты. [c.210]
Ставка свопа фактически равна средней ставке стрипа FRA или фьючерсных контрактов. [c.210]

Вернуться к основной статье