Рынок опционов

из "Как не проиграть на финансовых рынках "

Опционы, как и другие подобные сделки, могут быть использованы либо для хеджирования, либо для торговли, когда участники сделок рискуют в надежде получить прибыль. Опционы на процентные ставки отличаются от всех других контрактов, таких как свопы и срочные сделки, большей свободой, представляемой покупателю. [c.27]
Основное различие между опционом и другими сделками состоит в том, что он дает право, но не налагает обязательств. Владелец опциона не берет на себя обязательства, подобные тем, которые берет на себя покупатель срочного контракта или свопа. К тому же опционы — это единственная сделка, которая может быть использована как для хеджирования торговых операций, так и для страхования различных финансовых активов. [c.27]
Опционы на финансовые активы существуют уже много лет. Однако только в последние десятилетия рынок опционов расширился и распространился на биржи. До 1973 г. опционы были приспособлены к потребностям индивидуального клиента, чтобы отвечать определенным требованиям. Это были главным образом опционы на товары, а не на финансовые активы. В 1973 г. на Чикагской бирже опционов были представлены стандартные опционы на ценные бумаги. К 1984 г. данный рынок вырос и стал вторым в мире рынком ценных бумаг с точки зрения стоимости этих бумаг в американских долларах. [c.27]
В настоящее время на всех биржах мира можно торговать опционами па самые разные ценные бумаги, индексы ценных бумаг, товары, процентные ставки, иностранные валюты и некоторые срочные контракты. В конце 80-х годов опционы появились на биржах в различных частях света. [c.27]
Экономическую сущность опциона можно увидеть на следующем жизненном примере. 5 июля 1999 г. клиент обратился ко мне с просьбой дать ему совет. Все исходные данные, за исключением суммы сделки, — подлинные. Общий результат по данной сделке, естественно, пока неизвестен. Условный объем сделки 1000 долл. [c.28]
Особо следует отметить, что за 10 месяцев произошла девальвация рубля относительно доллара более чем в 4 раза. [c.28]
Вывод существует вероятность как повышения, так и возможного понижения курса доллара США по отношению к рублю. [c.29]
Вариант 1. Разместить финансовые ресурсы на рублевом депозите. [c.29]
Получим (24 500 руб. х 0,15) + 24 500 руб. = 28175 руб. -общая сумма денежных средств через 6 месяцев. [c.29]
Следовательно, курс рубля к доллару США на уровне 28,17 является практически нулевым вариантом, за исключением потери 75 долларов США, полученных по валютному депозиту. [c.29]
Если курс долл./руб. будет ниже, чем 28,17, то можно говорить о прибыли, величина которой будет зависеть от курса на момент окончательного расчета. [c.29]
Если курс будет выше 28,17, то будет получен убыток, величина которого зависит от курса на момент окончательного расчета. [c.29]
Вариант 2. Купить доллары США и разместить их на депозите. [c.29]
Получим (1000 долл. х 0,75) + 1000 долл. = 1075 долл. [c.29]
Если курс будет выше 24,5 руб./долл., то в зависимости от его конечной величины будет получена прибыль как в рублях, так и в долларах. [c.29]
Если курс будет ниже 24,5 руб./долл., то в зависимости от его конечной величины будет получена прибыль в долларах, но в рублях может быть убыток. [c.29]
Ориентировочный курс, при котором будет получен убыток в рублях, составляет менее 23,4 руб./долл. [c.29]
В таких случаях по возможности нужно использовать опционы. [c.30]
Был куплен опцион на право продажи долларов по курсу 23 руб. в течение 6 месяцев. Премия составила 40 коп. с одного доллара, или приблизительно 1,6% от суммы сделки. Одновременно были куплены доллары по курсу 24,5 руб./долл. и размещены на валютный шестимесячный депозит. [c.30]
Общая сумма полученных процентов будет меньше на сумму уплаченной премии и составит 59 долл., или 11,8% — чистая ставка годовых по депозиту. [c.30]

Вернуться к основной статье