Средневзвешенная стоимость капитала и ее использование в оценке инвестиционных проектов предприятия

из "Финансовый менеджер "

Ставка налога на прибыль корпорации — 35%. [c.293]
Расшифровка собственного капитала. [c.293]
Особенности привилегированных акций. [c.296]
Условия выкупа акций. [c.297]
Открытое и закрытое размещение акций. [c.297]
Как правило, акционер, оплатив акцию, не может заставить общество выкупить ее обратно. Исключения составляют случаи, когда привилегированные акции выпускаются на определенный срок или когда владелец обыкновенной акции проголосовал на общем собрании против предложений, непосредственно затрагивающих его интересы, например по поводу реорганизации, изменений в уставе и т. п., но эти предложения все же были приняты большинством голосов. [c.297]
Размещение акций и привлечение долевого капитала. Для того чтобы привлечь долевой капитал путем выпуска акций, необходимо осуществить их размещение на первичном рынке. Процедура такого размещения может быть более или менее сложной в зависимости от целей и суммы выпуска. [c.297]
Размещение акций на первичном рынке (т.е. выход с новым выпуском акций на рынок) может быть открытым или закрытым. При закрытом размещении акции распространяются среди заранее определенного круга инвесторов, в случае открытого, или публичного, размещения круг лиц, приобретающих акции, точно не известен. В уставе открытого акционерного общества должно быть указано право данного общества проводить закрытое размещение. Обычно закрытое размещение проводится на первых этапах развития акционерного общества, его проще осуществить с формальной точки зрения, однако потенциал привлечения капитала у открытого размещения значительно выше, чем у закрытого. [c.297]
Решение о выпуске акций. [c.298]
Эмиссия акций при любом способе их размещения начинается с принятия общим собранием акционеров и утверждения советом директоров корпорации решения о выпуске. Этот документ содержит сведения об объеме прав, предоставляемых владельцам акций в соответствии с уставом корпорации. [c.298]
При открытом (публичном) размещении может потребоваться регистрация проспекта эмиссии. Такое требование существует для выпусков акций общества с количеством акционеров не менее 500 и с капиталом не менее 50000 минимальных размеров оплаты труда. [c.298]
Ознакомившись с проспектом эмиссии, рассчитав на основе приведенной в нем бухгалтерской и рыночной информации показатели, характеризующие состояние корпорации, инвестор может сделать вывод о привлекательности для него предстоящего выпуска. [c.298]
Андеррайтер рекламирует, регистрирует, размещает выпуск, получая согласованное вознаграждение от общей его суммы. Законодательство некоторых стран требует, чтобы в период первичного размещения цена акций сохранялась постоянной. Рыночная цена или курс акции начинает изменяться при такой ситуации в соответствии с конъюнктурой уже на вторичном рынке, после первичного размещения акций. В РФ допускается возможность размещения ценных бумаг одного выпуска по разным ценам, однако если разные приобретатели покупают ценные бумаги на первичном рынке в одно время, то для них цена акций должна быть одинакова, т. е. преимущества одних покупателей перед другими в таких случаях не допускаются. [c.299]
Продажа акций зарубежным инвесторам. [c.300]
От того, какой курс акции сложится на вторичном рынке, зависят дальнейшие возможности привлечения долевого капитала данной корпорацией-эмитентом. Кроме того, повышение курса акций корпорации на вторичном рынке свидетельствует о росте спроса на акции, повышении благосостояния акционеров, а значит о высоком качестве управления данным акционерным обществом, в том числе его финансами. [c.300]
Поэтому котировки российских акций на вторичном рынке и их динамика важны не только для профессиональных участников фондового рынка и профессиональных инвесторов, но и для финансовых менеджеров корпораций-эмитентов. [c.300]
Общий подход к оценке акции. Модель постоянного дивиденда. [c.301]
Хотя точно предсказать цену акции с помощью формулы нельзя, но можно установить ориентировочный уровень курса, вокруг которого теоретически цена должна изменяться. Если доходы и расходы инвестора представить в виде диаграммы, то можно видеть, что цена акции должна быть равна дисконтированной сумме ожидаемых дивидендов по ней (рис. 17). Это может показаться странным, поскольку инвестор, вкладывая деньги в акции, часто надеется на прирост курсовой стоимости больше, чем на дивиденды. Однако, поскольку единственный вид дохода, выплачиваемый по любой акции — это дивиденд, то и прирост курсовой стоимости, отражая изменение спроса на акции, в конечном счете отражает изменяющиеся перспективы относительно выплаты и размеров будущих дивидендов. [c.301]

Вернуться к основной статье