Стратегии управления оборотными средствами

из "Управление инвестициями Том 1 "

Эффективность управления использованием оборотных средств характеризуется системой показателей, основным из которых является оборачиваемость оборотных средств. Финансовые коэффициенты, связанные с управлением оборотными средствами предприятия, рассматривались в главе 6, раздел 6.1 при анализе финансовой деятельности предприятия. Здесь остановимся только на оборачиваемости оборотных средств, которая понимается как длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотного капитала в денежной форме в производственные запасы до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот капитала завершается зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств зависит от специфики производства, от организации производства и сбыта, от других факторов. [c.344]
Д —число дней в рассматриваемом периоде. [c.344]
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует от улучшении использования оборотных средств. [c.344]
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. [c.345]
Чем меньше коэффициент загрузки, тем лучше используются оборотные средства. [c.345]
Кроме этих коэффициентов может использоваться еще показатель отдачи оборотных средств, определяемый отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств. [c.345]
При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, увеличивается удельный объем выпускаемой продукции, а также растет прибыль, получаемая от реализации продукции, что в конечном итоге увеличивает объем инвестиционных ресурсов предприятия. [c.345]
Задачи управления оборотными средствами включают также задачи управления производственными запасами, задачи сокращения времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, задачи сокращения времени пребывания оборотных средств в сфере обращения и другие. [c.345]
Управление оборотными средствами предприятия должно обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью производственно-хозяйственной деятельности, характеризующейся показателями рентабельности. [c.345]
На рис. 8.2.1 проиллюстрированы зависимости уровня прибыльности и риска ликвидности оборотных средств от уровня чистого оборотного капитала. [c.345]
Необходимо определить и постоянно корректировать величину и структуру оборотного капитала таким образом, чтобы обеспечивать приемлемый уровень прибыли (рентабельности), например, не менее обусловленной величины или максимально возможный при минимально возможном или приемлемом уровне риска ликвидности оборотного капитала. Аналитическая постановка и решение задачи оптимизации оборотного капитала предприятия и управления им в общем виде не возможно, поскольку состав и структура оборотного капитала в большей степени, чем основного капитала зависит, как указывалось выше, от специфики предприятия. [c.346]
В управлении оборотными средствами выделяются задачи их финансирования, то есть управление источниками оборотного капитала. Как уже было указано, чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными средствами (текущими активами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в какой мере оборотные активы покрываются долгосрочными источниками средств (собственным капиталом и долгосрочными обязательствами). На рис. 8.2.2 показана структура активов предприятия и источников покрытия. [c.347]
Очевидно, что краткосрочная задолженность (текущие обязательства) не могут быть источником покрытия основного капитала. При краткосрочных обязательствах, равных оборотному капиталу, чистый оборотный капитал равен 0, риск потери ликвидности (см. рис. 8.2.1) максимален. При числом оборотном капитале равном стоимости оборотных средств (краткосрочные обязательства равны 0) риск ликвидности минимален, однако и прибыль минимальна. [c.347]
Идеальная модель (стратегия) предусматривает совпадение величины оборотных средств с краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал при этом равен 0. С позиций ликвидности такая стратегия наиболее рискованна. [c.348]
Остальные модели (стратегии) исходят из того, что часть оборотных средств должна покрываться долгосрочными пассивами. [c.348]
Агрессивная модель предусматривает покрытие переменной части оборотных средств краткосрочными обязательствами, так что чистый оборотный капитал равен постоянной части оборотных средств. Долгосрочные пассивы служат источником минимума оборотных средств, необходимых для хозяйственной деятельности. [c.349]
Консервативная модель предусматривает отсутствие краткосрочной задолженности. Чистый оборотный капитал равен оборотным активам. Риск потери ликвидности сведен к минимуму. Прибыль также минимальна. [c.349]
Компромиссная модель наиболее реальна. Она предполагает покрытие оборотных средств из всех возможных источников средств. Чистый оборотный капитал равен постоянным оборотным средствам плюс примерно половина переменной части оборотных средств. Некоторое снижение прибыли от максимальной компенсируется снижением риска потери ликвидности. [c.349]

Вернуться к основной статье