Валютные и депозитные операции

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

Увеличение объемов конверсионных операций не только для проведения спекулятивных сделок, но и в целях защиты от валютного риска, объясняется расширением числа участников валютного рынка за счет крупных корпораций, страховых фирм, инвестиционных институтов и др. [c.22]
В последние годы наблюдается тенденция к росту удельного веса в конверсионных операциях срочных сделок. Например, если в 1986 г. в Лондоне 73% валютных сделок заключалось на условиях спот (в Нью-Йорке - 63%), то остальная часть приходилась на срочные операции, причем менее 1% падало на опционы, фьючерсы и другие. финансовые инструменты. 9% общего объема сделок на рынке в Лондоне - это были встречные сделки корпораций. К середине 1990-х гг. темпы роста фьючерсных и опционных операций ежегодно оценивались свыше 30%, а удельный вес операций спот в сделках на Лондонском валютном рынке снизился с 1986 г. по 1992 г. с 73% до 49%. В срочных сделках доля операций аутрайт составляла 6%, своп - 40% и 5% приходилось на фьючерсы и опционы. В 1998 г. удельный вес операций спот сократился до 40%, а доля срочных сделок повысилась до 60%. [c.22]
Срочные сделки обычно осуществляются с ведущими валютами и заключаются на стандартные сроки - 1, 2, 3 месяца, 6 месяцев и 1 год. Возможно заключение форвардных контрактов с нестандартными сроками, но рынок подобных операций имеет низкую ликвидность. Иногда при осуществлении срочных сделок банки требуют от клиентов внести депозит в определенном размере от суммы сделки, чтобы гарантировать себя от убытков на курсах, если клиент не сможет возместить сумму реализованной валюты при наступлении срока сделки. [c.22]
Как правило, форвардные курсы не котируются, а указываются разницы между курсами спот и форвард, которые называются курсами своп. По сделкам своп важны лишь курсы своп (форвардные разницы), что касается курсов спот и форвард, то сами они не имеют особого значения. Когда говорят о форвардном курсе, то подразумевают курс аутрайт или форвардный курс аутрайт. [c.23]
Курс аутрайт - это курс спот форвардные пункты (своп-пункты) - рассчитывается следующим образом. К текущему курсу спот прибавляется премия или вычитается скидка, т.е. разница между курсами валют по кассовым и срочным сделками определяется как дисконт (скидка) с курса спот (т.е. курс валюты по срочной сделки ниже, чем по операциям с немедленной поставкой) или премия (валюта дороже по срочной сделки, чем по кассовой). [c.23]
Таким образом на котировку валют по форвардным операциям влияет не только прогнозируемая тенденция движения курса в период от начала до окончания сделки, но и разница в процентных ставках по срочным депозитам в этих валютах. [c.24]
Валютные сделки осуществляются для получения прибыли (что в основном и определяет движение валютной конъюнктуры) и обеспечения финансово-торговых связей. Подавляющая масса проводимых на валютном рынке операций не связана напрямую с конкретными финансово-торговыми сделками. [c.24]
Если сделки спот используются для спекулятивных, арбитражных операций и удовлетворения спроса банковских клиентов в валютных ресурсах и перелива капиталов, то срочные валютные операции проводятся для страхования валютных рисков и извлечения спекулятивной прибыли на разнице в курсах. Удается покрыть потребности клиентов в валюте для осуществления международных расчетов и страхования валютных рисков, а также портфельных и прямых инвестиций. В этом случае срочные операции связаны со спекуляцией и используются для покрытия валютного риска коммерческих сделок. Если у фирмы имеются поступления в одной валюте, а платежи она должна произвести в другой, фирма, заключая форвардные контракты, имеет возможности застраховать себя от риска изменения валютных курсов. [c.24]
На валютном рынке возрастает роль фьючерсов (обязательства на продажу или покупку определенной суммы конкретной валюты на конкретную дату по курсу заключения сделки), в типовых контрактах которых регламентируется сумма, срок, форма расчетов, гарантийный депозит. Разновидностью фьючерсных контрактов являются таковые с процентными ставками для страхования риска вложений в ценные бумаги с фиксированным уровнем дохода. Сделки с фьючерсными контрактами проводятся на крупных биржах -Лондонской, Нью-Йоркской, Парижской, Цюрихской. [c.24]
Осуществляются операции и на условиях опциона (дата поставки валюты не определяется, и одна из сторон, уплачивая комиссию получает право выбора либо купить, либо продать определенную валюту по курсу, зафиксированному при заключении сделки, до окончания установленного срока), которые в основном применяются для страхования валютного риска. Такие операции по размерам, количеству валют и банков менее масштабны, чем другие валютные сделки. [c.25]
Наиболее широко распространены на валютных рынках операции на условиях своп (сочетание купли-продажи двух валют с условием немедленной поставки с одновременной продажей на срок с теми же валютами) для обеспечения международных расчетов, осуществления коммерческих сделок, диверсификации валютных активов и взаимного межбанковского кредитования в двух валютах. [c.25]
Как правило, свопы заключаются на срок до 1 года. При этом дата валютирования - дата более близкой операции, адата завершения спота-дата более удаленной по времени обратной сделки. Обычно операция своп проводится с одним банком-контрагентом иногда - с разными банками, но на одинаковую сумму и с различными датами валютирования. При стандартном свопе, состоящем из двух сделок, общим курсом для них является курс спот и разница в курсах по этим двум сделками -форвардные пункты. Последние и выступают в качестве котировки своп для конкретного периода. Поэтому котируют только форвардные пункты для определенного срока. Также как стандартные свопы котируются и короткие свопы. [c.25]
Банки широко используют сделки своп, чтобы обезопасить себя от валютного риска при осуществлении операций на условиях аутрайт. Если у банка имеется избыток какой-либо валюты, а ему необходима денежная ликвидность в валюте, которой у него недостаточно, то для ее образования используются сделки своп. Последние применяются и для пролонгации открытой валютной позиции на конкретный срок в будущем. [c.26]
Операции денежного рынка — депозитные валютные операции - это совокупность краткосрочных сделок по размещению или привлечению на срок от 1 дня до 1 года средств исходя из определенного процента. Депозитные валютные операции обслуживают краткосрочную ликвидность не только банков, но и компаний и служат целями получения прибыли. [c.27]
Депозитные операции можно разделить на клиентские и межбанковские. Первые выступают в качестве основы для осуществления межбанковских операций. По банк рискует, если срок клиентских депозитов меньше межбанковских. Чтобы исключить подобный риск, банк должен привлекать средства от клиентов на такой же срок, на который он сам размещает клиентские депозиты на межбанковском рынке. [c.28]
Для депозитов банки указывают две процентные ставки -ставку привлечения и ставку размещения. Котируя их, банк обязуется по таким ставкам привлекать или размещать депозиты. Разница между указанными ставками (она называется мар-жой или спрэдом) выступает для банка, котирующего ставку привлечения и ставку размещения депозитов, основой прибыли. [c.29]
Значения котировок, размер прибыли зависят от статуса котирующего банка, статуса контрагента, запрашивающего котировку, а также от суммы котируемого депозита (средняя рыночная сумма - 10 млн. долл. или эквивалент) и потребности банка в привлечении или размещении ресурсов. Дата валютирования депозита зависит не только от валюты депозита и времени его размещения, но и от количества часовых поясов. [c.29]
Получил распространение и процентный арбитраж, когда используется разница между процентными ставками на разных денежных рынках. Прибыль получается за счет того, что по привлеченным и размещенным на одинаковую сумму валютным депозитам различные процентные ставки. [c.30]

Вернуться к основной статье