Рынок капитала и рынок ценных бумаг

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

В отечественной экономической литературе нет однозначного толкования понятия мировой рынок капиталов . В узком смысле слова мировой рынок капиталов — это рынок осуществления международных кредитных операций (другое название - международный рынок ссудных капиталов). Он состоит из рынка иностранных кредитов и займов и евровалютного рынка (еврорынка). [c.272]
В широком смысле слова - это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свободного капитала в рамках всего мира. С одной стороны, рынок капитала способствует увеличению действительного капитала и обслуживает текущие платежи, а с другой, - вызывает рост только фиктивного, но не действительного, капитала. Различия между секторами мирового рынка капиталов определяются сроками и формами использования ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и должников, доноров и реципиентов, институциональной структурой, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами. Однако все операции рынка едины по своей природе. [c.272]
На практике нет жесткого разграничения между составными частями международного рынка ссудных капиталов потому, что между ними постоянно происходит перераспределение денежных потоков. Механизм трансформации краткосрочных вложений в долгосрочные и, наоборот, также способствует стиранию этих границ. [c.273]
Денежный рынок в узком смысле слова - это рынок сверхкраткосрочных ссуд. По сути это межбанковский рынок, обеспечивающий ежедневное нулевое сальдо активно-пассивных операций кредитно-финансовых учреждений. Они оперируют на данном рынке в зависимости от состояния своего счета в центральном банке. Посредниками в большинстве стран выступают учетные (клиринговые) дома, обладающие соответствующей инфраструктурой. Хотя эти операции в большой степени основаны на личной репутации заемщика, практически они обеспечены государственными ценными бумагами и частными векселями. Таким образом, рынок краткосрочных капиталов обеспечивает средства для удовлетворения текущих нужд и пополнения оборотного капитала. [c.273]
Тесно связан с денежным рынком рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых в иностранных и евровалютах, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции с государственными финансовыми инструментами (в особенности с государственными векселями и другими ценными бумагами, образующими текущий государственный долг). Евровалютные рынки - это своеобразные денежные рынки, несколько обособленные от национальных рынков ссудного капитала, но связанные между собой преемственностью финансовых инструментов и техникой проведения банковских операций, а также переплетающимися денежными потоками. [c.273]
Однако данная классификация достаточно условна, поскольку не учитывается специфика функционирования инфляционной экономики, где и ценные бумаги, и банковские кредиты выдаются на короткий срок. Поэтому нередко длительность периода, на который привлекаются временно свободные денежные средства, не принимается во внимание. Экономисты часто придерживаются укрупненного деления финансового рынка только на две части - рынок ценных бумаг и рынок межбанковских кредитов. Кроме того, отношения на всех сегментах рынка часто формируются посредством выпуска ценных бумаг. Поэтому сущность финансового рынка представляется в функционировании рынка ценных бумаг. Но рынок ценных бумаг пересекается с мировым рынком капиталов, а не входит в него целиком потому, что капитал можно использовать как в форме ссуд, так и непосредственно - участвовать с его помощью в финансировании предприятия. Таким образом, рынок ценных бумаг включает две ветви - инвестиционную и ссудную, которые порождают разные виды ценных бумаг. [c.274]
Классификации рынков ценных бумаг в значительной степени схожи с классификациями видов самих ценных бумаг. В зависимости от географического распространения различают международные, региональные и национальные рынки ценных бумаг в зависимости от вида ценных бумаг различают рынки определенных финансовых инструментов (акций, облигаций и прочих), рынки государственных и корпоративных ценных бумаг, рынки основных и производных ценных бумаг и прочие классификации. Смысл любой классификации фондового рынка определяется ее практической значимостью. [c.275]
Различают первичный и вторичный фондовые рынки. На первичном фондовом рынке реализуются впервые выпускаемые ценные бумаги предприятий и государства, в том числе муниципальные. На этом рынке преобладают внебиржевые операции ценные бумаги покупают в основном специализированные кредитно-финансовые институты. Первичный рынок ценных бумаг взаимосвязан со вторичным, где обращаются ранее выпущенные бумаги и их дополнительные выпуски. Здесь главную роль играет фондовая биржа, так как для трансформации капитала, ищущего краткосрочные возможности приложения, в долгосрочный собственный капитал предприятия, фондовые биржи просто необходимы. Они - важная опора рынка капиталов, благодаря им можно без вмешательства государства собрать капитал воедино и направить его в инвестиции, обещающие наибольший доход. [c.276]
Ценные бумаги появились несколько сот лет назад, а первая в мире фондовая биржа, созданная для облигаций, возникла в Лондоне только в 1773 г., за ней появились американские, а потом германские и французские биржи. В настоящее время наиболее крупными фондовыми биржами (по размеру капитализации) в мире являются Токийская, Нью-Йоркская, Американская, Лондонская, Парижская, Франкфуртская, Базельская, Миланская, Сингапурская и Тайваньская биржи. На территории России фондовые биржи функционировали до 1918 г., а также в период НЭПа и вновь возрождаются в последнее время. По количеству котируемых на них ценных бумаг (прежде всего акций и облигаций) биржи занимают разные места. Для построения приведенных ниже рисунков использованы данные Федерации фондовых бирж, поэтому на них отсутствуют биржи стран Центральной и Восточной Европы. [c.277]
Если в условиях рыночной экономики отказаться от бирж, то размеры предприятий будут ограничены собственными ресурсами и сбережениями, что приведет с резкому снижению доходов. Банки могут дополнить основной капитал кредитами, но собственный капитал они взаймы не предоставят. А посредством выпуска котирующихся на рынке акций прибыльные инвестиции могут быть реализованы, даже когда они выходят за рамки других возможностей финансирования предприятия и имеющихся кредитных линий. Однако без создания важных институциональных рамок сами биржи не могут в полной мере проявить заложенные в них возможности. Важной опорой эффективно действующего рынка капиталов должно быть наличие надежной банковской системы и управляемых частных предприятий. В этом отношении в мире уже давно доказала свои преимущества система универсальных банков. [c.277]

Вернуться к основной статье