Акции приватизированных предприятий

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

С момента начала активной торговли ценным бумагами российских приватизированных предприятий летом 1994 г. ситуация на фондовом рынке характеризовалась преобладанием внебиржевых торгов, что из-за непредоставления отчетности и подбора статистической информации приводит к тому, что достаточно трудно квалифицированно оценить динамику торговли. Поэтому публикуемые в средствах массовой информации данные весьма приблизительны и неточны, расходятся в зависимости от источника информации и отражают лишь общие тенденции движения капитала. Некоторое представление об объемах внебиржевой торговли акциями приватизированных предприятий и общую картину и тенденции рынка дают индексы. [c.501]
Индексы Интерфакса описывают изменение средней цены акций определенных компаний, котирующихся на вторичном рынке, в текущем периоде по сравнению с базисным. Эксперты Агентства финансовой информации рассчитывают три отраслевых индекса Интерфакса банковский, предприятий нефтегазового комплекса и предприятий цветной металлургии на базисной основе (за 100% принимается величина индекса 1 декабря 1994 г., которая и служит базисом для сравнения) и цепные (когда сравнение проводится и с предшествующим, и с базисным периодами). Индексы Интерфакса строятся в три этапа. Сначала рассчитывается средневзвешенная цена покупки акций эмитента. При этом значительно отклоняющиеся от установленной средней величины цены и количества акций не принимаются во внимание в соответствии с законами статистики. Затем осуществляется расчет средней цены совокупности акций всех выбранных компаний. Наконец строится индивидуальный/отраслевой индекс. [c.503]
В целом рынок стал гораздо стабильнее, что в большой степени было связано с перераспределением капитала. Раньше на рынок массово выбрасывались пакеты акций, скупленные мелкими брокерами у работников предприятий, а потом брокеры сами накопили относительно крупные пакеты финансовых инструментов и солидный капитал и могли выжидать выгодные условия продажи/покупки, регулировать потоки ценных бумаг и колебания цен. Кроме того, значительная часть акций принадлежит институциональным инвесторам, которые покупают их на длительное время и проводят более взвешенную политику. Другой отличительной чертой российского фондового рынка стала повышенная разборчивость инвесторов, хотя и сегодня большинство вкладчиков не изучают детально хозяйственно-финансовую деятельность эмитента. Однако раньше инвесторы скупали все подряд , а сейчас -наиболее ликвидные акции, чем, в частности, и объяснялся быстрый рост котировок отдельных акций на фоне общего умеренного подъема цен на бумаги. 100 наиболее крупных эмитентов в отраслевом разрезе предприятий, акции которых пользуются наибольшим спросом на рынке, эксперты условно делят на 7 основных групп (с примерными долями на середину 90-х гг.) нефтегазовая промышленность (43%), металлургия (цветная и черная - 17%), связь (6%), автомобильная промышленность (4%), пароходства (8%), энергетика (14%), лесопромышленные комбинаты (2%). [c.505]
С точки зрения соотношения сегментов рынка, одним из наиболее объемных был рынок государственных долговых обязательств, включающий торговлю ГКО, казначейскими обязательствами, ОВВЗ и прочими инструментами а второе место по объемам занимал рынок акций приватизированных предприятий. Для обоих указанных сегментов фондового рынка было характерно динамичное развитие, однако складывавшиеся между ними пропорции не являлись оптимальными и в будущем были изменены. По экспертным оценкам, соотношение реальных объемов рынков государственных долговых обязательств и частных ценных бумаг (и долевых, и долговых инструментов) на рубеже 1994-1995 гг. составляло в России 10 1 (а в США - около 1 2). Формирование значительного (относительно частных ценных бумаг) перевеса из государственных финансовых инструментов переключало излишки ликвидности из активов банков и их клиентов на обслуживание денежных расходов государства и отражало потребности того этапа экономических реформ. [c.507]
Правила игры в президентский фьючерс выглядят примерно так брокер Л или его клиент считает, что претендент на президентский пост N наберет не более 20% голосов избирателей. Тогда он может продать 20%-ный контракт (причем не один) брокеру В, который купит этот фьючерс, если будет уверен, что свои голоса господину N отдаст большее количество избирателей. Пари брокеров разрешалось в день выборов, а доход или убыток рассчитывался по разнице реально набранных господином N голосов и числом голосов в контракте. Цена 1% голосов, недобранного или перебранного кандидатом, для участников пари составляла 10 000 рублей. Если оказывалось, например, что брокер А и г-н N набрали всего 13% голосов, то брокер В выплачивал 70 000 руб. на каждый купленный контракт. Если везло г-ну N, то с прибылью оказывался В, а брокер А проигрывал. При этом победитель предвыборного пари мог быть вполне уверен в том, что получит дивиденд, потому что биржа с каждого участника, заключившего контракт, взимала залоговое обеспечение, гарантирующее контрагенту получение угаданного выигрыша. Залог под единичный контракт в мае составлял 50 000 руб., а с 1 по 6 июня увеличен до 75 000 руб. [c.510]
Если на бирже приживется новый вид фьючерса (в свете приближающихся выборов), то можно будет говорить об установлении котировочной цены по каждому типу контрактов, которую условно можно считать рейтингом данного кандидата в президенты на текущую дату. Однако нельзя констатировать, что утвержденные в процессе биржевых торгов прогнозы и традиционные рейтинги оказывались точными, но они имели большую степень достоверности. [c.510]
В 1996-1997 гг. более 75% всех фьючерсов составляли фьючерсы на ГКО, однако развивались и фьючерсы на корпоративные ценные бумаги. 10.09.1996 г. заключен первый фьючерс на акции Мосэнерго и Лукойла , которые развивались быстрее, чем контракты на ГКО (это прибыльно и риск не больше мирового). [c.511]
Наибольшим спросом пользуются акции Ростелекома, РАО ЕЭС России и Лукойла. В будущем в число высоколиквидных акций войдут акции еще целого ряда предприятий. [c.516]

Вернуться к основной статье