Конверсии рент

из "Финансовая математика Изд2 "

Виды конверсии. В практике иногда сталкиваются со случаями, когда на этапе разработки условий контракта или даже в ходе его выполнения необходимо в силу каких-либо причин изменить условия выплаты ренты. Иначе говоря, речь идет о конвертировании условий, предусматриваемых при выплате финансовой ренты. Простейшими случаями конверсии являются замена ренты разовым платежом (выкуп ренты), или наоборот, замена разового платежа рентой (рассрочка платежа). К более сложному случаю относится объединение нескольких рент с разными характеристиками в одну — консолидация рент. Общий случай конверсии — замена ренты с одними условиями на ренту с другими условиями, например, немедленной ренты на отложенную, годовой — на ежеквартальную и т.д. Ясно, что все перечисленные изменения не могут быть произвольными. Если предполагается, что конверсия не должна приводить к изменению финансовых последствий для каждой из участвующих сторон, то конверсия должна основываться на принципе финансовой эквивалентности (см. гл. 4). [c.139]
Конверсия рент широко применяется при реструктурировании задолженности. Как известно, при этом нередко условия погашения долга смягчаются, однако принцип эквивалентности соблюдается и в этих случаях, обычно, правда, в урезанном, если так можно сказать, виде. Подробнее о реструктурировании долга будет сказано в гл. 9. Здесь же обсудим несколько основных случаев конверсии рент. [c.139]
Выкуп ренты. Этот вид конверсии сводится к замене ренты единовременным платежом. Решение проблемы здесь очень простое. Искомый размер выкупа должен быть равен современной стоимости выкупаемой ренты. Для решения задачи в зависимости от условий погашения задолженности выбирается та или иная формула расчета современной стоимости потока платежей. Естественно, что применяемая при расчете современной стоимости процентная ставка должна, удовлетворять обе участвующие стороны. [c.140]
Для решения задачи приравниваем современную стоимость ренты, с помощью которой производится рассрочка, сумме долга. Задача обычно заключается в определении одного из параметров этой ренты — члена ренты или ее срока — при условии, что остальные параметры заданы. Подобного рода задачи подробно обсуждались в 5.4, поэтому здесь нет смысла останавливаться на них. [c.140]
ПРИМЕР 6.11. Три ренты постнумерандо — немедленные, годовые — заменяются одной отложенной на три года рентой постнумерандо. Согласно договоренности заменяющая рента имеет срок 10 лет, включая отсрочку. Характеристики заменяемых рент Rq = 100 120 300 тыс. руб., сроки этих рент 6 11 и 8 лет. Если в расчете принять ставку сложных процентов, равную 20%, то сумма современных стоимостей этих рент составит немного более 2002,9 тыс. руб. (см. табл. 6.1). [c.141]
Продолжим пример. Пусть теперь заданным является не срок, а сумма годового платежа, скажем 1500 тыс., и необходимо найти срок заменяющей ренты. Ход решения определяется современная стоимость немедленной ренты, затем рассчитывается ее срок. [c.142]
Округляем ответ до 3 или 4 лет и компенсируем нехватку покрытия долга или излишки (см. пояснения в 5.4.) при определении срока ренты. [c.142]
Рассмотренные варианты объединения рент, естественно, не охватывают все возможные случаи, с которыми можно столкнуться на практике. Да в этом и нет необходимости. Отправляясь от равенства современных стоимостей консолидируемых и заменяющей рент, легко вывести соответствующую формулу для решения конкретной задачи. [c.143]

Вернуться к основной статье