Конверсия рент широко применяется при реструктурировании задолженности. Как известно, при этом нередко условия погашения долга смягчаются, однако принцип эквивалентности соблюдается и в этих случаях, обычно, правда, в урезанном, если так можно сказать, виде. Подробнее о реструктурировании долга будет сказано в гл. 9. Здесь же обсудим несколько основных случаев конверсии рент. [c.139]
Д. С. Львов даже называет ренту стратегическим оружием России . Следуя идеям Г. Джорджа, он рассчитывает на то, что за счет ренты страна могла бы покрывать первоочередные расходы на оборону, на поддержку конверсии, науки, образования, культуры и здравоохранения, содержание госаппарата. Можно было бы в принципе отказаться от обложения труда и капитала, ликвидировать налог на добавленную стоимость, сократить налог на прибыль, освободить предприятия от отчислений в пенсионный фонд, а основную массу трудящихся — от подоходного налога.8 [c.97]
Виды конверсии. В практике иногда сталкиваются со случаями, когда на этапе разработки условий контракта или даже в ходе его выполнения необходимо в силу каких-либо причин изменить условия выплаты ренты. Иначе говоря, речь идет о конвертировании условий, предусматриваемых при выплате финансовой ренты. Простейшими случаями конверсии являются замена ренты разовым платежом (выкуп ренты), или наоборот, замена разового платежа рентой (рассрочка платежа). К более сложному случаю относится объединение нескольких рент с разными характеристиками в одну — консолидация рент. Общий случай конверсии — замена ренты с одними условиями на ренту с другими условиями, например, немедленной ренты на отложенную, годовой — на ежеквартальную и т.д. Ясно, что все перечисленные изменения не могут быть произвольными. Если предполагается, что конверсия не должна приводить к изменению финансовых последствий для каждой из участвующих сторон, то конверсия должна основываться на принципе финансовой эквивалентности (см. гл. 4). [c.139]
Выкуп ренты. Этот вид конверсии сводится к замене ренты единовременным платежом. Решение проблемы здесь очень простое. Искомый размер выкупа должен быть равен современной стоимости выкупаемой ренты. Для решения задачи в зависимости от условий погашения задолженности выбирается та или иная формула расчета современной стоимости потока платежей. Естественно, что применяемая при расчете современной стоимости процентная ставка должна, удовлетворять обе участвующие стороны. [c.140]
Общий случай конверсии. Выше методы эквивалентной замены рент рассматривались применительно к постоянным дискретным рентам. Однако переход от одного вида к другому возможен для любых потоков платежей. В каждом случае в основу замены должно быть положено равенство соответствующих современных стоимостей потоков платежей. Ограничимся одним простым примером. Заменим, например, нерегулярный поток денег постоянной годовой рентой постнумерандо. Пусть поток состоит из платежей Rt, выплачиваемых спустя nt лет после начала действия контракта. Параметры заменяющей немедленной ренты постнумерандо R, n. Исходное уравнение эквивалентности имеет вид [c.146]
Таким образом, золотые займы дали возможность произвести обмен новых облигаций на облигации прежних займов. Кроме того, для конверсии и консолидации государственного долга, увеличения доходов бюджета далее Российское правительство прибегало к другой разновидности государственного кредита - рентным займам. Начало им было положено 11 ноября 1883 года. Министерство финансов приступило к продаже 6% -ной непрерывно-доходной ренты на номинальную сумму 50 млн рублей золотом. Заем являлся внутренним. Но номинал облигаций обозначался в золотых рублях и ряде иностранных валют. Полностью они назывались свидетельствами Государственной комиссии погашения долгов на золотую ренту . Владельцам свидетельств ренты государство должно было регулярно выплачивать ежегодный процент. При этом государство не обязано было возвращать капитальную сумму долга. Оно оставляло за собой право гасить свидетельства ренты [c.152]
ГОСУДАРСТВЕННАЯ РЕНТА —в капита-листич. странах один из видов государственного займа, по к-рому гос-во периодически уплачивает определенный доход (ренту) обычно в форме твердого процента от номинальной цены облигаций срок и форма погашения обязательств не устанавливаются. Гос-во имеет возможность путем конверсии займов (см.) понизить размер дохода по Г. р. До первой мировой войны Г. р. была широко распространена в крупнейших европ. странах (в Англии, Франции в России в начале 1913 г. на ее долю падало свыше /з всего государственного долга). В США Г. р. не применялась. После первой мировой войны выпуск новых облигаций Г. р. повсеместно прекратился. В условиях углубления кризиса государственных финансов, огромного роста государственных долгов, инфляции и резких колебаний рыночного ссудного процента кредиторы гос-ва предпочитают отдавать свои капиталы взаймы на твердо установленный срок. В Англии, Франции и нек-рых др. странах до сих пор сохранились облигации Г. р. старых выпусков (в Англии — консоли, во Франции — рента) на протяжении длительного срока сумма их остается почти неизменной. Рыночные курсы облигаций Г. р. могут сильно отклоняться от номинала, отражая значительные изменения условий денежного рынка (в частности, ссудного процента) с момента выпуска облигаций. Так, рыночный курс английских консолей после второй мировой войны составлял ок. половины номинала (51,3 в мае 1959 г.). [c.287]