Это уравнение показывает, что в зависимости от того положительна или отрицательна чистая сумма разности неполученного процента и выгод при условии отсутствия затрат, связанных с владением активом, фьючерсная цена может быть больше или меньше спотовой цены. [c.710]
Отсутствие затрат или выгод от владения.............................709 [c.1023]
Какую цену запросит владелец по фьючерсному контракту Предположим, что отсутствует риск неисполнения контракта со стороны контрагентов и выгоды (такие, как демонстрация карты) или затраты (такие, как страховка) в связи с владением карты. Если текущий процент в расчете на год составляет 4%, то владелец мог бы продать карту сегодня на спотовом рынке за 100 000, положить эту сумму в банк под 4% и получить через год 104 000. Поэтому владелец не пожелает подписывать фьючерсный контракт по любой фьючерсной цене, которая менее 104 000, Однако покупатель не захочет уплатить более 104 000, потому что он может заплатить сейчас 100 000 и немедленно получить карту, отказавшись от процента в 4000, который он мог бы получить на 100 000 в банке под 4% годовых. Так как продавец желает получить по крайней мере 104 000, а покупатель уплатить не больше, чем 104 000, то они договорятся о фьючерсной цене 104 000. [c.709]