Все эти рассуждения приводят к следующему вопросу как быть, если все подобранные нами компании-аналоги работают в разных странах, причем не в той, где находится оцениваемая компания Для таких случаев существуют корректирующие приемы, которые позволяют делать мультипликаторы компаний из нескольких стран сравнимыми. Когда в группе аналогов собраны компании из разных стран, то зачастую на практике корректировка на страновой фактор делается через разницу в доходности еврооблигаций, номинированных в одной валюте. Если, например, доходность облигаций одной страны на четверть выше, то показатель Р/Е должен быть на четверть ниже. Это было бы верно, если бы темпы реального роста в обеих странах были равны нулю, но в условиях, когда они существенно отличны от нуля, такая корректировка неточна, учитывая еще и то обстоятельство, что для менее рисковых стран погрешность выше, так как чем ниже г, тем сильнее влияет ожидаемый рост (g) на размер знаменателя. [c.151]
Смотреть главы в:
Оценка стоимости бизнеса -> Какие показатели следует учитывать в мультипликаторе