Правила ведения маржинального счёта позволяют игроку в случае роста [c.83]
Итак, в соответствии с установленным ФРС нормативом в 50%, игрок вносит на маржинальный счёт первоначальную сумму в 6 000.00. Остальные 6 000.00 брокерская фирма занимает в банке под залог акций, которые будут куплены и под залог первоначального клиентского взноса (см. рис. 221) [c.51]
После покупки акций маржинальный счёт клиента будет выглядеть следующим образом (см. рис. 222) [c.52]
| Рис. 222 Маржинальный счёт клиента после покупки 100 акций компании "IBM" по курсу 120 с использованием кредитного рычага |  |
| Рис. 223 Маржинальный счёт клиента после того, как акции компании "IBM" на вторичном рынке выросли до 140 |  |
Наш маржинальный счёт выглядит теперь следующим образом (см. рис. [c.56]
| Рис. 225 Маржинальный счёт клиента после того, как он продал 20 акций по 75 Подсчитаем фактическую маржу |  |
| Рис. 226 Маржинальный счёт клиента после того, как акции "IBM" подорожали до 120 |  |
Если мы с вами, уважаемый читатель, запомним эти два нехитрых правила, то у нас не будет особых проблем с маржинальными счетами (конечно же, это утверждение касается только математики, но не самой игры). А теперь давайте вернёмся к рассмотрению случая, когда акции, купленные на маржинальном счёте, растут в цене. Посмотрим на рис. 223. Акции "IBM" поднялись в цене до 140. Весь пакет имеет рыночную стоимость в 14 000.00. Остаточная сумма маржи равна 8 000.00. Долг клиента - 6 000.00. При такой ситуации фактическая маржа равна 57.14%. [c.58]
Давайте произведём проверку. А если игрок передумал и снова вернул деньги на маржинальный счёт Вспомним, что в этом случае долг сокращается на сумму взноса, а остаточная сумма маржи увеличивается на сумму взноса. В результате опять будем иметь ту же картину, что и была раньше (см. рис. 229). [c.60]
Давайте рассмотрим, под какое обеспечение брокерская фирма взяла 2000.00 в банке. Очевидно, что это 114 акций "IBM". Но под 100 акций из числа этих 114-ти брокерская фирма в самом начале операции уже взяла 6 000.00. Это первый интересный момент. Второй интересный момент заключается в том, что в начале операции, беря кредит под залог приобретённых сразу же после этого 100 акций, брокерская фирма получила от клиента 6 000.00, которые составили начальную сумму маржи. А вот когда брокерская фирма докупала 14 акций, клиент не выложил ни цента. Вот и получилось, что, внеся в самом начале операции на маржинальный счёт 6000.00, клиент оказался владельцем 114 акций совокупной рыночной стоимостью 16 000.00 А это уже первый тревожный звонок. Если подсчитать отношение его первоначального взноса к рыночной стоимости активов, находящихся в его владении, то мы получим [c.61]
| Рис. 233 Сведения о возможных состояниях маржинального счёта |  |
При продаже ценных бумаг с маржинального счёта в ситуации, когда перед продажей уровень фактической маржи был больше требуемого уровня маржи, рыночная стоимость бумаг и дебетовое сальдо сокращаются на величину выручки от продажи. Параллельно на специальный памятный счёт заносится сумма в размере выручки от продажи, умноженной на исходный требуемый уровень маржи. Кроме того, действует общее правило заполнения SMA по формуле 11.17 . [c.66]
И пусть вас, уважаемый читатель, не удивляет, что на одном счёте акции двух разных компаний. Это по сути ничего не меняет. Кроме того, не удивляйтесь, что в отдельных случаях, когда маржинальный счёт попадает в категорию счёта с ограниченной маржей, на нём производятся операции с постоянной компонентой SMA, ибо на неё запрет не распространяется. [c.68]
Итак, мы с вами закончили описание операций на маржинальном счёте с использованием кредитного рычага. Какие же мы сможем сделать выводы [c.68]
Как же выглядит схема торговли с использованием кредита, применяющаяся в отечественных брокерских фирмах сегодня В большинстве случаев это сильно упрощённый американский вариант. Клиент, желающий купить ценные бумаги на рычаге открывает маржинальный счёт и вносит на него первоначальную сумму залога, причём от клиента требуют деньги, а не ценные бумаги, что, заметим, вполне обоснованно. Затем брокерская фирма кредитует клиента либо за счёт своих, либо за счёт заёмных средств и покупает требуемое количество ценных бумаг. При этом ставка за пользование кредитом очень высока. Пользуясь, мягко говоря, некоторой наивностью клиентов, некоторые брокерские фирмы в начале 2002 г. при ставке рефинансирования 25% годовых предоставляли кредит под 60% годовых (сравните с западной практикой). Операции через специальный памятный счёт не проводились (может это и к лучшему), и клиент мог снять деньги со счёта только в том случае, если ликвидировал дебетовый остаток на нём. [c.69]
| Рис. 244 Возможный вариант представления информации на маржинальном счёте |  |
| Рис. 245 Маржинальный счёт клиента после того, как курс акций вырос до уровня |  |
| Рис. 246 Маржинальный счёт после того, как клиент продал пакет по рыночной цене Рассчитавшись с кредитом, можно снять деньги (см. рис. 247) |  |
| Рис. 247 Маржинальный счёт после того, как клиент снял все свои деньги |  |
| Рис. 250 Маржинальный счёт клиента после того, как клиент продал 167 акций |  |
Вырастет ли остаточная сумма маржи на маржинальном счёте клиента, если курс ценных бумаг, купленных клиентом вырос [c.73]
Может ли клиент снять часть денег с маржинального счёта через SMA в случае, если маржинальный счёт находится в статусе счёта с неограниченной маржей [c.73]
Клиент продал с маржинального счёта часть акций. Куда пойдёт выручка от продажи [c.73]
Задачи, возникающие перед финансистом в связи с операциями по покупке ценных бумаг с использованием кредитного рычага, можно разбить на четыре группы. К первой группе относятся задачи на определение процента за кредит. Ко второй группе относятся задачи на определение параметров маржинального счёта. К третьей группе относятся задачи на реконструкцию содержимого маржинального счёта. К четвёртой группе относятся задачи на доходность и убыточность. Давайте последовательно рассмотрим все четыре группы задач. [c.74]
| Рис. 227 Маржинальный счёт клиента после того, как он довнёс 375.00 в счёт |  |
Фактическая маржа равна 46.01%. Это пока не страшно, так как её уровень выше 25%. Маржинальный счёт, на котором фактическая маржа меньше исходного требуемого уровня маржи (в нашем примере это 50%), но больше требуемого уровня маржи (в нашем примере это 25%) называется счётом с ограниченной маржей (restri ted a ount). На таком счету операции через специальный памятный счёт запрещены, однако довнесения денег или продажи части пакета ценных бумаг от клиента не требуется. Составим небольшую табличку, в которой обобщим сведения о возможных состояниях маржинального счёта (см. рис. 233) [c.62]
Вы можете у меня спросить, а почему они не заметили, что покупка новых акций под обеспечение старых является порочной Трудно сразу ответить на этот вопрос. Однако, как мне кажется, дело тут вот в чём. Помните, что выше я говорил, что на маржинальном счёте в строке "Equity (EQ)", где отражается остаточная сумма маржи, при росте рыночной стоимости акций складываются разнородные величины (Посмотрите ещё раз на рис. 223 и пояснения после него). Вот и получается, что опять мешаем лампы с [c.64]
| Рис. 248 Маржинальный счёт клиента после того, как курс акций упал до 480.00 р. Фактическая маржа равна 12.5%. Клиент довносит 12 000.00 р. (см. рис. |  |
| Рис. 249 Маржинальный счёт клиента после того, как клиент довнёс 12 000 р. |  |
Клиент довнёс на маржинальный счёт некоторую сумму денег. Куда пойдёт эта сумма [c.73]
Дано 08.04.02 г. на токийской фондовой бирже через брокерскую фирму "Nomura Se urities" игрок на маржинальном счёте купил пакет акций компании "Fujitsu Ltd." при исходном требуемом уровне маржи в 50% и при требуемом уровне маржи в 25% (см. рис. 251) [c.74]