Хозяйственное, промышленное или торговое предприятие, пользующееся правами юридического лица. Может создаваться в любой отрасли экономики. Обычно крупные Ф. являются предприятиями акционерного типа. Ф. могут быть частными, кооперативными, государственными и смешанными. В организационном отношении крупная Ф. может состоять из головной компании, которая объединяет определенное число производств, и широкого набора других специализированных отделений, предприятий и филиалов. Контрольным пакетом акций владеет головная компания. [c.414]
Акционерная компания, владеющая контрольным пакетом акций юридически самостоятельных банков и небанковских фирм с целью осуществления господства и контроля над их операциями. [c.423]
П 5 Пакет акций, контрольный - 232 [c.469]
Юридически эта система квот не обязательно нуждалась в специальном оформлении, так как была достаточно надежно закреплена в самой акционерной форме компаний-концессионеров. Особые правовые нормы помимо регулирующих принадлежность пакетов акций разрабатывались преимущественно лишь для корректировки и упорядочения системы, придания ей большей мобильности и тем самым для дополнительной ее стабилизации. Каждый из пайщиков концессионных консорциумов имел в них право голоса, в том числе и при определении объемов нефтедобычи, соответственно своей доле в акционерном капитале, и в той же пропорции между ними распределялась продукция. Кроме владельцев контрольных пакетов (свыше половины всех акций), один [c.127]
Следующей проблемой будет точность измерений. Руководители обладают возможностью подправить данные или проценты, чтобы улучшить внешний вид результатов работы. В судебном процессе, связанном с покупкой контрольного пакета акций, судья обнаружил, что фирма Шарон Стал Корпорейшн , использовала бухгалтерские методы, которые завышали ее доходы. Шарон заставили показать свой уровень доходов, снизив их на 45%. В числе своих выводов судья отметил Шарон в отчетах показала свои запасы железной руды больше на 4,7 млн. долл. увеличила отгрузки в филиал и регистрировала конечные счета дебиторов как доход в один год вносила избыточные 1,2 млн. долл. в свой пенсионный фонд, а на следующий год регистрировала эти деньги как доход уменьшила запасы продукции, которые, согласно учету при расходовании запасов в обратном порядке, снижали себестоимость реализованной продукции и увеличивали объявленную прибыль. Руководящий работник Шарон назвал такую практику возможностями повышения прибылей 20. [c.302]
В начале девяностых годов наряду с другими видами оценки в Россию пришла новая методология - "Оценка бизнеса компании", либо "Оценка стоимости предприятия (бизнеса)". С развитием рыночных отношений в России стали востребованными услуги оценщиков. Наглядным примером этого стали процессы приватизации и последующих продаж государственных пакетов акций. [c.311]
Курс "Оценка стоимости предприятий (бизнеса)" имеет своей целью дать студентам знания по оценке стоимости предприятия (бизнеса). В рамках настоящего курса студенты смогут не только познакомиться, но и освоить методологические, методические аспекты оценки предприятия. Освоить и использовать на практике три подхода в оценке, осуществлять оценку стоимости контрольного и неконтрольного пакета акций, научиться грамотно составлять отчет об оценке стоимости предприятия (бизнеса). Позволит оценить любой заданный вид стоимости предприятия. Оценить контрольный и неконтрольный пакет акций. [c.311]
Студенты после освоения курса смогут определять различные виды стоимости предприятия (бизнеса) для различных целей. Студенты смогут определять стоимость контрольного и неконтрольного пакета акций. [c.312]
Тема 7. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. [c.315]
Премия за приобретение контрольного пакета. Контрольный пакет акций. Скидки за неконтрольный пакет акций. Скидка за неконтрольную ликвидность ценных бумаг. [c.315]
Методы доходного подхода. Стоимость контрольного пакета акций выражают цену, которую заплатил бы инвестор за владение предприятием. Расчет денежных потоков базируется на контроле за решениями администрации. [c.315]
Оценка стоимости неконтрольного пакета акций. Три подхода. Подход "сверху-вниз". Подход "горизонтальный". Подход "снизу-вверх". [c.315]
Понятия, цели и принципы оценки бизнеса. Подготовка информации, необходимой для оценки. Понятие контрольного и неконтрольного пакетов акций. [c.422]
Доходный подход и его методы. Рыночный подход и его методы. Затратный метод и его методы. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Методология. Отчет об оценке. [c.422]
Серьезная причина для беспокойства возникнет, когда иностранцы начнут продавать свою собственность в США. Это будет означать, что они опасаются длительного кризиса в США. И это будет действительно плохо, гораздо хуже, чем покупка японской компанией контрольного пакета акций Рокфеллер-ского центра. [c.81]
При закреплении пакета акций АО в собственности государства, оно может выполнять функции собственника, пользуясь правами и обязанностями акционера, которые не допускают прямого административного вмешательства в деятельность акционерного общества. По истечении определенного срока, в течение которого пакет акций оставался в собственности государства, он передается для продажи, если в отношении этого пакета не принимается другого решения. [c.191]
Владея пакетом акций акционерного общества, государство заинтересовано в получении высоких дивидендов, как и остальные акционеры. Обладание контрольным пакетом акций позволяет ему проводить через собрание акционеров те или иные управленческие решения перспективного или радикального характера. [c.191]
Холдинг - это компания, владеющая контрольными пакетами акций других компаний (дочерние предприятия), что позволяет контролировать и управлять их деятельностью. Холдинговая компания совместно с дочерними фирмами фактически образует многоотраслевое объединение акционерных обществ (государство может сохранить за собой право владения пакетом акций холдинга), позволяющее осуществить эффективную концентрацию капиталов и других ресурсов. [c.192]
Владение контрольным пакетом акций его дочерних компаний является экономической основой функционирования холдинга. [c.192]
Второй путь создания холдингов заключается в их образовании путем акционирования бывших государственных объединений с передачей контрольного пакета акций составляющих его производственных единиц аппарату управления холдинга. В этом случае контрольный пакет акций, находящихся в управлении Госкомимущества, передается холдинговой компании с правом доверительного управления. Такой путь создания холдингов имеет некоторые черты административно-управленческого метода управления. Но при нем луч- [c.193]
В этих условиях одной из важных задач является поиск путей согласования экономических интересов всех подразделений комплекса и стимулирование их на повышение эффективности своего производственного потенциала. Одним из путей решения данной проблемы может быть формирование эффективного мотивационного механизма, обеспечивающего материальную заинтересованность и ответственность структурных подразделений в достижении высоких конечных производственных и финансовых результатов деятельности нефтяной компании. Здесь наиболее существенным инструментом выступает методика оценки стоимости предприятий и порядок распределения акций между структурными подразделениями и членами трудового коллектива внутри подразделений. Имеются различные варианты определения доли акций, передаваемой подразделениям и внешним предприятиям. В Российской программе предусматривается вариант, когда членам трудового коллектива предоставляется право приобретения 51 % от величины уставного капитала, т.е. контрольный пакет акций. В выкупе этой доли акций с согласия трудового коллектива могут участвовать и смежные производства, имеющие с ним кооперационные и технологические связи. В Казахстане схема первичного распределения акций предусматривает порядок, при котором их контрольный пакет остается в собственности государства, а также рекомендации о продаже 10% предприятиям-смежникам и резервирование 10% для реализации иностранным инвесторам. Методика распределения акций должна объективно оценивать вклад и учитывать долю структурных подразделений в выпуске конечной продукции. В качестве объективного критерия следует принимать стоимость работ (продукции, услуг) структурных подразделений. Сопоставляя ее со стоимостью конечной продукции Общества, можно оценить степень участия отдельных подразделений и соответственно стоимость акций, передаваемых им. Упрощенный вариант методики можно выразить формулой [c.11]
Существующая налоговая политика приводит к снижению возможности самофинансирования предприятий и финансовой устойчивости предприятий вследствие дефицита оборотных средств, повышению инвестиционных рисков. В то же время, за последние годы финансовые институты, в первую очередь банки, накопили значительный инвестиционный потенциал. Основным препятствием для инвестиций (в том числе и банковских) является отсутствие контроля капитала. Возможность контроля через приобретение пакета акций, как показывает практика, ограничена. [c.117]
Заинтересованность банков в приобретении акций связана с тем, что несмотря на высокий риск операции и невозвратный характер этой формы финансирования, покупка крупного пакета акций позволяет напрямую участвовать в управлении предприятием, определять размер дивидендов. Кроме того, акции приватизированных предприятий обеспечены реальным имуществом, в том числе недвижимостью. [c.164]
Продавая часть своих акций инвестору, предприятие продает часть своей собственности. Таким образом, нужно быть готовым к тому, что после этого руководство не будете иметь полного контроля над предприятием. Даже если за предприятием останется большая часть собственности, оно будете нести определенные обязательства перед инвесторами, и от него будет требоваться, чтобы их интересы совпадали с интересами инвестора. При этом инвестор может влиять на основные направления политики предприятия, поднимать любые вопросы, касающиеся управления на предприятии, выплаты дивидендов и т.д. В любом случае, приобретая определенный пакет акций, инвестор потребует для себя место в совете директоров предприятия. [c.84]
Главная цель денежного этапа приватизации, который начался с 1 июля 1994 г., — переход прав собственности на приватизируемое государственное имущество в руки реально ответственных (эффективных) собственников. Денежный этап приватизации должен обеспечить выполнение трех стратегических задач 1 — сформировать инвесторов, владеющих значительными пакетами акций, что повысит их заинтересованность в долгосрочных инвестициях 2 — обеспечить приватизируемые предприятия наличными средствами, необходимыми для их структурной перестройки 3 — способствовать решению фискальной за- [c.59]
Особенностью денежного этапа является его направленность на осуществление перехода от системы бесплатной раздачи собственности к ее реальной продаже в ходе относительно медленной приватизации. В интересах привлечения стратегических инвесторов предполагалось выставлять на денежные аукционы и инвестиционные конкурсы относительно крупные пакеты акций — не менее 15-25% уставного капитала предприятия. К основным объектам приватизации нового этапа относятся три вида имущества а) государственные пакеты акций приватизированных предприятий, 6) земельные участки приватизированных предприятий, в) недвижимость. [c.60]
Организационный механизм принятия приватизационных решений должен состоять в следующем 1) решение о целесообразности проведения приватизации тех или иных объектов госсобственности вырабатывается органами по управлению госимуществом с позиций народнохозяйственной эффективности совместно с заинтересованными федеральными органами исполнительной власти 2) принятие решений по приватизации предприятий, производящих продукцию стратегического назначения, должно осуществляться в рамках особого механизма 3) в необходимых случаях государство должно сохранять свое участие в управлении предприятиями в форме закрепляемого пакета акций либо в форме специаль- [c.62]
Кониси-року была организована в 1936 г. и до войны была хорошо известна как производитель фото- и кинопленки и фотоаппаратов. Они были главными продуктами до 1967 г., когда компания понесла большие убытки. Крах был отчасти связан с некачественной пленкой, но главным образом с низкой долей рынка и недостаточной конкурентоспособностью продукции. Высшее руководство принадле-семье, владевшей контрольным пакетом акций, были трудовые конфликты, в кадровой политике делало ставку на наказания, а не на поощрения, и решения в целом отличались консервативностью. В 1967 г. президент из правящего семейства ушел в отставку и было назначено новое руководство. Вслед за этим один за другим стали появляться новые продукты — новая пленка, сухой копировальный аппарат среднего [c.137]
В течение 1966—1970. гг. Сонатрак были созданы и приступили к производственным операциям девять смешанных дочерних компаний по обслуживанию нефтегазодобывающей промышленности с участием главным образом узкоспециализированных американских корпораций, а также французского и датского капитала. Во всех фирмах алжирская сторона располагала контрольным пакетом акций, причем по истечении от 3 до 10 лет предусматривалась возможность полного овладения АНДР их активами, а также алжиризация персонала. Важно подчеркнуть, что ни одна из национальных нефтяных компаний стран—участниц ОПЕК в рассматриваемый период не смогла бы сравниться с Сонатрак по степени диверсификации деятельности, охватывающей столь разнообразные подразделения нефтегазового комплекса, а многие из этих фирм и доныне довольно далеки от подобного уровня. [c.65]
Полковник Нокс, зная, что я косвенно обладаю контрольными пакетами акций в корпорациях Спартан Эйркрафт и Спартанская школа астронавтики , призывал меня отказаться от моих планов. Вместо этого, он просил меня принять личное активное участие в управлении этими двумя компаниями. [c.78]
Отдельные лица или финансовые институты обладают пакетом акций, превышающим 10 %, лишь в 16 из 100 крупнейших промышленных корпораций. Очевидно, что наиболее крупные фирмы управляются менеджерами. То обстоятельство, что большинство держателей акций обладают лишь незначительным процентом общего капитала фирмы, затрудняет получение ими информации о деятельности менеджеров. Одна из функций собственников (или их представителей) состоит в наблюдении за поведением управляющих. Но такой мониторинг требует затрат на сбор и переработку информации, что недешево, по крайней мере для отдельного лица1. [c.475]
Действительно, события 1973—1974 гг. продемонстрировали, что нефтяные монополии в меньшей степени ориентируются на удовлетворение потребностей стран своего базирования, нежели на обеспечение своих собственных экономических, финансовых и политических интересов. Великобритания, — как отмечалось в уже цитированном исследовании Брукингского института, — располагавшая контрольным пакетом акций Бритиш петролеум , понесла во время кризиса большие потери, нежели Япония, не имевшая контроля над какими-либо крупными нефтяными компаниями, или Соединенные Штаты, подвергшиеся эмбарго 32. [c.133]
В Саудовской Аравии государственная компания Петромин создана в 1962 г. Более половины капиталовложений в ней приходится на иностранный и местный частный капитал. В 1974 г. достигнута договоренность о продаже правительством Саудовской Аравии до 80 % нефти из своей доли нефтяным компаниям, остальная нефть должна реализовываться через Петромин . В 1964 г. была создана Иракская национальная нефтяная компания . В Ливии в 1968 г. создана государственная национальная компания, которая с 1970 г. называется ЛИНОКО. В июле 1970 г. она провела полную национализацию находившейся в руках иностранных компаний системы сбыта, импорта, распределения и продажи нефтепродуктов на территории Ливии. В 1970— 1971 гг. были национализированы ливийские отделения компании Бритиш петролеум и американской компании Банкер Хант , а в 1973 г. все концессионеры вынуждены были передать контрольный пакет акций (51 %) в руки ливийского правительства. Государство контроли- [c.166]
В 1968 г. Сонатрак заключила с американской фирмой Гетти соглашение, в результате чего была образована смешанная компания Сонагет , в которой впервые национальная компания получила контрольный пакет акций — 51 %. По этому соглашению Сонатрак получила право представлять интересы Гетти в Алжире, а последняя обязалась оказывать финансовую помощь в разведке и добыче нефти в размере, соответствующем ее доле участия. [c.163]
Здесь под региональной собственностью мы понимаем только ту часть совокупного богатства территориальной общности, непосредственное распоряжение которой закреплено законодательно за региональной администрацией. Это, как правило, значительная часть естественно-природных ресурсов, территории (как пространства развития), существенная часть жилищно-коммунальной и социально-бытовой инфраструктуры, а также та часть акционированной производственной инфраструктуры и самого производства, пакетами акций которых частичка или полностью распоряжае .., администрация в лице уполномоченных на это структур. Опыт постинд>. риальных стран показывает, что объем прибыли от коммерческой эксплуатации этой собственности в совокупности с налогом на недвижимость может составлять значительно более половины доходной части региональных бюджетов. [c.144]
Серьезные нарушения при проведении приватизации и нанесение ущерба национальным интересам дают реальные основания для деприватизации. Способы последней могут быть различными. Среди них 1) расторжение в судебном порядке договоров о приватизации, 2) выпуск под задолженность государству по налогам дополнительного пакета акций и передача его государству в залог, 3) возврат предприятий в госсобственность через процедуру банкротства, 4) выкуп государством акций по цене, по которой они им в свое время были проданы. После деприватизации предприятия не обязательно должны оставаться в собственности государства. Они могут быть переприватизированы, в том числе в формах, учитывающих необходимость обеспечения доступа к собственности более широких слоев населения. [c.63]