Оценка акционерного капитала, и налоговая защита
Простой аргумент в защиту этого положения состоит в следующем если предоставить каждому из сотрудников небольшой компании (численность персонала от 2000 до 5000 человек) опционы хотя бы на тысячу акций каждый, то это уже потребует дополнительного выпуска от 2 до 5 млн. акций. Причем здесь не учитываются опционы для высшего управленческого персонала, а они легко могут удвоить, а то и утроить количество необходимых дополнительных акций. Вопрос о том, можно ли считать такое раздувание акционерного капитала приемлемым, сугубо индивидуален для каждой компании. Общей проблемой для всех применяющих программы участия в капитале компаний остается поиск оптимального соотношения между негативными последствиями распыления капитала (имеющими к тому же незначительное стимулирующее влияние на работников) и выигрышем от налоговых льгот. Даже если последние составляют миллионы или миллиарды долларов, это может привести к тому, что каждый отдельный сотрудник получит налоговую льготу лишь не несколько сотен долларов в год. В такой ситуации полезно вернуться к самому началу и повторить вопрос, а в чем состояла изначальная цель внедрения программы участия в капитале. Была ли она рассчитана в основном на внешних наблюдателей с Уолл-Стрит Собиралась ли компания таким образом пропагандировать среди работников идеи создания ценности для акционеров Или программа внедрялась для изменения модели поведения работников и их отношения к работе Ни один из этих вопросов не будет решающим при оценке необходимости внедрения программы, но они помогут направить обсуждение в нужную сторону.
[c.240]
Принципы корпоративных финансов
(1999) -- [
c.0
]
