Хотя проблема процентных ставок относится к сложным экономическим вопросам, мы знаем, что определенные силы оказывают особенно большое влияние на динамику рыночных ставок процента. Прежде чем покупать облигации, следует ознакомиться с основными факторами, определяющими величину процентных ставок, и попытаться вести наблюдение за этими переменными величинами, по крайней мере неформально. В этом плане наиболее важной переменной, возможно, является инфляция. Изменения темпов инфляции (или даже ожидания определенного курса инфляции в будущем) оказывали прямое и значительное влияние на рыночные процентные ставки и являлись главной причиной больших колебаний процентных ставок. Ясно, что, когда ожидается замедление темпов роста инфляции (т.е. вступление в период дезинфляции), рыночные процентные ставки также должны понизиться. Чтобы получить представление о характере связи процентных ставок с темпами инфляции, обратите внимание на рис. 9.6. Заметьте, что со снижением темпов инфляции уменьшаются и процентные ставки. Кроме инфляции, другими переменными величинами, влияющими на процентные ставки, являются 1) изменения денежной массы, находящейся в обращении [c.457]
К числу основных макроэкономических переменных, которые необходимо включать в сценарный прогноз, относятся темпы роста ВВП, уровень инфляции, валютные курсы, процентные ставки. Нужно также установить экономически обоснованные соотношения между этими переменными. Скажем, обменные курсы валют в значительной мере зависят от роста ВВП и инфляции. В сценарии высокой инфляции прогноз валютных кур сов должен отражать долгосрочный инфляционный эффект, сообразно паритету покупательной способности [c.430]
Поскольку изменения объема денежной массы и темпов ее прироста влияют на важные экономические переменные, они могут также влиять и на достижение основных целей развития национальной экономики. Высокий уровень занятости населения, стабильность цен (ситуация, характеризующаяся невысокими темпами инфляции и дефляции), экономический рост, сбалансированность платежного баланса — все эти вопросы прямо или KOI пенно связаны с изменениями совокупного предложения денег и темпов прироста денежной массы. Поэтому оптимальный объем и темпы прироста денежной массы определяются как показатели, которые позволяют достичь этих целей. В последующих главах будет показано, как на самом деле неопределенна концепция оптимальных объема и темпов прироста денежной массы. Проведение денежно-кредитной политики США, I. . системы мер, которые изменяют объем денег, выпускаемых в обращение Федеральной резервной системой (Federal Reserve System, Fed) для достижения целей развития национальной экономики, требует ясного определения самого понятия денег. В частности денежно-кредитная политика должна отвечать следующим критериям [c.44]
Однако в 70-х годах процесс структурных перемен проходил не линейно, каким его видел Мазельс. Прежде всего постепенно иссякли "наверстывающие" темпы экономического развития. Наконец, процесс индустриализации, географически расширявшийся и углублявшийся после войны, испытал в течение некоторого времени серьезные проблемы с обеспечением сырьем. Все это неизбежно приводило к росту цен. "Демографический взрыв" в странах "третьего мира" также способствовал повышению цен на продовольствие. Наконец, внешний спрос в промышленном секторе основывался на неопределенной гамме продукции, обладавшей собственным жизненным циклом, в котором по воле развития мировой торговли на смену процессу бурного роста приходил спад. Таким образом, стало ясным, что для знания природы структурных изменений очень важно внимательно проверить теорию "жизненного цикла" продукта, которая уже была объектом нашего рассмотрения в гл. 5. [c.173]