Перспектива возникновения на Западе другого денежного блока, в зоне которого франк свободно бы колебался, вызвала серьезное беспокойство еще накануне девальвации этой валюты в 1936 г. Франция при поддержке США попыталась добиться участия Великобритании в совместных усилиях по стабилизации обменных курсов доллара, франка и фунта стерлингов. Первые результаты этих переговоров были не слишком обнадеживающими, однако 25 сентября 1936 г. США, Великобритания и Франция подписали Трехстороннее соглашение, по которому они взяли на себя взаимную ответственность за нормальное функционирование обменного рынка своих валют2. Это решение представляло очень важную инициативу3. Впервые интервенционной деятельности центральных банков был придан официальный характер. Этот прецедент сыграл важнейшую роль в будущем развитии международного финансового сотрудничества3. [c.279]
В других случаях фиксированный обменный курс поддерживается обеими участвующими сторонами, разделяющими ответственность между собой. Мы называем эту систему совместным соглашением по обменному курсу (такие коллективные механизмы подробно обсуждаются ниже в этой главе). Соглашения данного типа характерны для средних и больших экономик, таких, как 10 западноевропейских стран, участвующих в ЕВС. Например, центральные банки как Франции, так и Германии разделяют ответственность за поддержание привязки курсов, установленной в рамках этой системы. Однако даже в этом случае эксперты расходятся во мнении относительно того, в какой мере ответственность действительно разделяется между странами. Некоторые аналитики заявляли, что Бундесбанк на самом деле не участвует в процессе привязки европейских обменных курсов и что другие центральные банки ЕВС несут основную нагрузку по поддержанию курсов по отношению к немецкой марке5. [c.332]
Фиксированный обменный курс может быть также установлен какой-либо страной, которая односторонне привязывает свою валюту к чужой. В подобном случае эта страна несет полную ответственность за поддержание обменного курса на желаемом уровне. Обменный курс может поддерживаться также в результате заключения совместных соглашений стран, как это имеет место в Европейской валютной системе. Определенная валюта может быть привязана к общей третьей валюте или товару (такому, как золото), и тем самым де факто происходит взаимопривязка. [c.359]
В середине 80-х годов координация макроэкономической политики промышленно развитых стран стала более тесной. В феврале 1985 г. американский доллар достиг рекордно высокого уровня — он обменивался на 260 иен или на 3,3 марки. В связи с этим центральные банки основных промышленных стран осуществили совместную интервенцию на международном валютном рынке, с тем чтобы снизить стоимость доллара. Министры финансов пяти ведущих государств (Большой пятерки) встретились в сентябре 1985 г. в Нью-Йорке в отеле "Плаза"14. В так называемом Пла-зненском соглашении устанавливалось, что курс доллара является завышенным и центральные банки будут координировать свою политику, чтобы снизить его. После существенного снижения стоимости доллара в течение следующих полутора лет министры финансов снова встретились в феврале 1987 г. в Лувре и пришли к соглашению, что доллар упал на достаточную величину и что обменные курсы теперь установлены правильно. [c.476]