Более высокие внутренние цены вызывают удорожание реального обменного курса (т.е. падение ЕРМ/Р), что наносит ущерб экспорту страны, увеличивает ее импорт и тем самым ухудшает торговый баланс. В этих условиях совокупный спрос падает при всех значениях ставок процента, сдвигая кривую IS вниз и влево. Новое равновесие теперь устанавливается в точке В, на пересечении новой кривой IS с прямой СМ. Как показано стрелками на рис. 13-7, кривая LM должна теперь сдвинуться так, чтобы пересечь кривую IS в точке В. [c.438]
Рост реального обменного курса (или реальное обесценивание), означает, что наши товары стали относительно дешевле и, следовательно, более конкурентоспособными и, наоборот, падение реального обменного курса (реальное удорожание) означает потерю конкурентоспособности наших товаров. [c.66]
На рис. 30.2 приведены графики спроса и предложения на рынке обмена иностранной валюты. Кривая спроса имеет нисходящий характер по причине, которую мы уже выяснили ранее повышение реального обменного курса ведет к удорожанию американских товаров и снижению спроса на доллары, необходимые для их покупки. Кривая предложения представляет собой вертикальную линию, так как количество долларов, предлагаемое для целей чистых иностранных инвестиций, не зависит от реального обменного курса. (Как мы выяснили ранее, объем чистых иностранных инвестиций зависит от реальной процентной ставки. Когда мы знакомились с рынком обмена валюты, мы принимали реальную процентную ставку и чистые иностранные инвестиции в качестве заданных величин.) [c.656]
Спекуляции. Предположим, ожидается, что американская экономика 1) станет расти быстрее, чем британская 2) столкнется с более сильной инфляцией, чем Великобритания 3) будет иметь более низкие реальные процентные ставки, чем Великобритания. Эти прогнозы позволяют надеяться, что в будущем курс доллара снизится, а курс фунта, напротив, повысится. Следовательно, держатели долларов попытаются перевести их в фунты, тем самым увеличивая спрос на фунты. Этот обмен, безусловно, вызовет понижение курса доллара и повышение курса фунта. То же самое происходит и в реальной жизни. Обесценение доллара и удорожание фунта происходят постольку, поскольку спекулянты в своих действиях исходят из того, что эти изменения в стоимости валют действительно произойдут. (Спекуляции на валютных курсах описаны в разделе Последний штрих данной главы.) Табл. 38-2 является иллюстрацией, позволяющей понять способы определения обменных курсов. [c.847]
Целевые параметры инфляции для всех вариантов прогноза на 2007-2009 гг. определены в следующих границах 2007 г. - 6 - 7,5%, 2008 г. -4 - 5,5%, 2009 г. - 4 - 5%. Предполагается, что в 2006 году обменный курс рубля к доллару укрепится и составит к концу года 27,4 рублей за доллар. Номинальное укрепление рубля к основным торговым партнерам в 2006 году составит не более 1%, реальное эффективное удорожание рубля ожидается на уровне 6,5%. В среднесрочной перспективе в реальном выражении укрепление практически прекратится и составит в 2008-2009 гг. 0-1,5%, а в номинальном - ожидается девальвация по отношению к валютам торговых партнеров. [c.51]
Обесценение (удешевление) национальной валюты означает рост цены единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах, т.е. для покупки одной единицы какой-либо иностранной валюты (доллара) потребуется больше единиц национальной валюты (рубля). И наоборот, когда на покупку единицы какой-либо иностранной валюты (доллара) потребуется затратить меньше единиц национальной валюты (рубля), происходит удорожание национальной валюты, т.е. падение цены единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах. Если Центральный Банк не имеет достаточных резервов для поддержания фиксированного обменного курса в течение длительного периода, он рано или поздно официально объявит о повышении (ревальвации) или понижении (девальвации) цены национальной валюты. При свободно плавающих курсах валюта будет обесцениваться или расти в результате изменений во вкусах потребителей, относительных изменений доходов, цен, реальных ставок процента, а также в результате спекуляции. [c.214]
Поскольку экономики этих стран тесно интегрированы, мы могли бы ожидать, что ППС действует в этих странах. Пусть Р — это уровень канадских цен, а ЕР — уровень цен США, выраженный в канадских долларах (так что Е представляет собой обменный курс канадских долларов в расчете на 1 долл. США). Обратим внимание на то, что е значительно колеблется во времени, отличаясь большим обесценением в 1976—1978 гг. и большим удорожанием в 1985—1988 гг. Но заметим также, что за весь более чем 20-летний период изменение реального обменного курса составило лишь около 4%. В долгосрочной перспективе отсутствует сколько-нибудь заметный тренд в динамике реального обменного курса, откуда следует, что ППС хорошо описывает ценовые соотношения в этих двух странах за период в несколько лет. Более общий вывод, сделанный недавно Полом Крюгманом из Массачусетсского технологического института, заключается в том, что ППС хорошо работает в длительной перспективе для группы основных промышленно развитых стран9. [c.338]