Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности. По прибыли определяются доля доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов. По прибыли определяются также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Чтобы управлять прибылью, необходимо раскрыть механизм ее формирования, определить долю каждого фактора ее роста или снижения. [c.62]
Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется многими факторами рекламным воздействием, биржевой конъюнктурой, а прежде всего размером получаемого по акции дивиденда и уровнем банковского процента. При этом чем выше размер дивиденда, тем больше рыночная стоимость акции, и, наоборот, чем выше уровень банковского процента, тем ниже рыночная стоимость акции. [c.346]
Одно из главных отличий коммерческих организаций от некоммерческих состоит в том, что полученная прибыль коммерческих организаций распределяется между собственниками этой организации. Акционерные общества выплачивают дивиденды владельцам простых и привилегированных акций товарищества, общества с ограниченной ответственностью распределяют прибыль соответственно с долей участия в уставном (складском) капитале. Прибыль унитарных предприятий, если собственником не принято другое решение, может поступать в виде неналоговых доходов в соответствующий бюджет. Размер и регулярность выплат дивидендов по акциям и приравненных к ним платежей наряду с другими факторами определяют инвестиционную привлекательность коммерческой организации. [c.186]
Курс акции — цена акций конкретного акционерного общества. Различают курс номинальный, балансовый и рыночный. Поминальный курс, или номинальная стоимость, указывается на самой акции и определяется при выпуске акций. По решению общего собрания акционеров возможно изменение номинального курса акций, их дробление или консолидация. Все акции одного акционерного общества должны иметь одинаковую стоимость. Балансовая стоимость акций определяется размером имущества акционерного общества, приходящегося на одну акцию, и рассчитывается по данным бухгалтерского баланса. Рыночный курс акций — цена, по которой продаются и покупаются акции данной корпорации на фондовом рынке. Обычно под курсом акции понимается именно рыночный курс. В определении цены на конкретные ценные бумаги участвуют различные факторы, влияющие на спрос и предложение. В целом же рыночная стоимость их колеблется вместе с высотой и обеспеченностью доходов, на которые они дают право. При наличии развитого и относительно стабильного финансового рынка курс акций определяется прежде всего соотношением между ставкой дивиденда и банковского процента по долгосрочным (свыше года) ссудам если, например, ставка банковского процента составляет 30% и на вклад в размере 1000 рублей доход равен 300 рублям, а сумма выплаченных акционерам дивидендов в расчете на одну акцию равнялась за год 600 рублям, то рыночная цена акции будет примерно 2000 рублей независимо от ее номинальной стоимости. Соотношение ставок дивиденда и [c.459]
Как было отмечено выше, в основе дивидендной политики лежит общеизвестный ключевой принцип финансового управления — принцип максимизации совокупного дохода акционеров. Величина его за истекший период складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций. Поэтому, определяя оптимальный размер дивидендов, директорат предприятия и акционеры должны оценивать, как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Последняя, в частности, выражается в рыночной цене акций, которая зависит от многих факторов общего финансового положения компании на рынке товаров и услуг, размера выплачиваемых дивидендов, темпа их роста и др. Как было отмечено в гл. 5, в условиях [c.319]
В действительности, опцион может быть перепродан, как и любой другой актив. Соответственно, в любой момент жизни опциона можно определить его рыночную стоимость, т.е. опцион можно оценивать по рынку так же, как вы переоцениваете цену акции или валюту. Но определив текущую рыночную стоимость опциона, необходимо осмыслить факторы, влияющие на его цену. Эти факторы не ограничиваются направлением движения рынка, как это бывает с акциями или другими базовыми активами. Они включают в себя время, оставшееся до истечения опциона, статистическую волатильность (сигму) базового актива, а также ряд менее важных факторов (например, изменения в процентных ставках/размере дивидендов базового актива и т.д.). [c.137]
Главным и определяющим показателем оценки хозяйственной деятельности предприятия или компании в условиях рынка остается, конечно же, прибыль. Проблема лишь в том, как определить размер прибыли на вложенный капитал. Уровень рентабельности предприятия может существенно меняться в зависимости от принятой методики измерения прибыли. Размер прибыли конкретного предприятия подвержен влиянию множества не только внутренних, но и внешних факторов темпов инфляции, особенностей налогообложения и т. п. Методика определения размера прибыли меняется от отрасли к отрасли, она различается на уровне корпорации и ее отделений и т. д. Также отметим, что, несмотря на всю свою значимость, далеко не всех как внутри компании, так и за ее пределами показатели прибыльности конкретного предприятия интересуют в первую очередь. Кредиторов или тех, кто сдает в аренду землю, здания, сооружения или оборудование, куда больше интересует движение ликвидности в компании, нежели уровень ее рентабельности. Акционеров интересует не только размер дивидендов, но и курс акций, который зависит от темпов роста объема продаж компании. [c.148]
Прибыль - важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, степень его деловой активности. По прибыли определяются доли доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов. По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Характеризуя рентабельность вложений средств в активы данного предприятия и степень умелости его хозяйствования, прибыль является наилучшим мерилом финансового здоровья предприятия. Чтобы управлять прибылью, необходимо раскрыть механизм ее формирования, определить долю каждого фактора ее роста или снижения. [c.21]
В-третьих, система регулирования процесса перераспределения ресурсов имеет две стороны нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требований кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование поощряется путем установления некоторого вознаграждения заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причем размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса). [c.322]
Размеры целевой нормы прибыли определяются высшим руководством с учетом совокупности факторов положения фирмы на рынке и перспектив развития его емкости (опасности в случае чрезмерно высокой нормы прибыли внедрения в отрасль новых конкурентов) необходимости финансирования научных исследований и разработок и осуществления капиталовложений необходимости выплаты определенного уровня дивидендов и др. На целевой норме прибыли так же, как и на издержках производства, отражается учет фирмой рыночной конъюнктуры в разных странах в кратковременном и долговременном планах. Поэтому для ТНК характерно установление целевой нормы прибыли не на самом высоком уровне, достижимом в каждый данный момент, а в виде некоторой средней, рассчитанной на основании показателей за длительный период, включающий годы высокой конъюнктуры и годы кризисов. Такой норматив, учитывающий циклические колебания, позволяет получить устойчивый приток прибыли, в конечном счете обеспечивающий максимальную ее величину за период в целом. [c.305]
Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется многими факторами рекламным воздействием, биржевой конъюнктурой, и прежде всего размером получаемого по акции дивиденда и уровнем банковского про- [c.47]
Компании часто позволяют своим акционерам участвовать в полученной ими прибыли, выплачивая дивиденды, как правило, ежеквартально. Фактически вопрос о том, в каком размере выплачивать дивиденды, решается советом директоров. Директора сначала оценивают результаты хозяйственной деятельности компании и финансовые условия, затем определяют, следует или нет выплачивать дивиденды и в каком размере. Если принимается решение о выплате дивидендов, то в связи с этим правление устанавливает несколько важных сроков осуществления платежей. Однако прежде чем рассмотреть эти даты, обратимся к мотивам корпораций и факторам рыночной конъюнктуры, которые вовлечены в процесс принятия решений о выплате дивидендов, поскольку их понимание поможет в определении дивидендного потенциала акции. [c.286]
Курсовая (продажная) цена, или курс акции, является величиной переменной и определяется соотношением спроса и предложения, которое зависит от двух основных факторов величины дивиденда (размера дохода на акцию) и уровня банковского процента. Курс акции тем больше, чем выше дивиденд. Одновременно при покупке акции владелец денежного капитала всегда сравнивает получаемый по ней дивиденд с доходом, который он может гарантированно иметь, положив свои деньги в банк. Чем выше уровень банковского процента, тем ниже курс акций, и наоборот. Предположим, акция номинальной (нарицательной) стоимостью 300 долл. ежегодно приносит дивиденд в размере 25 долл., а ставка банковского процента по вкладу равна 5%. Тогда эта акция будет котироваться (устанавливаться на бирже цена) по курсу 500 долл. - эта сумма, положенная в банк из расчета 5% годовых, принесет доход, равный дивиденду, - 25 долл. [c.318]
Однако график предельной эффективности капитала зависит частично от заданных факторов и частично от ожидаемого дохода от различных видов капитальных активов. Со своей стороны норма процента зависит частично от состояния предпочтения ликвидности (т. е. функции ликвидности) и частично от количества денег, измеряемого в единицах заработной платы. Таким образом, мы можем иногда рассматривать наши полностью независимые переменные как состоящие из 1) трех фундаментальных психологических факторов, а именно психологической склонности к потреблению, психологического восприятия ликвидности и психологического предположения о будущем доходе от капитальных активов 2) единицы заработной платы, определяемой соглашениями о размерах заработной платы между нанимателями и нанимаемыми, и 3) количества денег, которое определяется действиями центрального банка. Таким образом, если мы возьмем в качестве заданных приведенные выше факторы, то эти переменные определяют национальный доход (или дивиденд) и размер занятости. Но эти последние в свою очередь могут быть подвергнуты дальнейшему разложению и не являются, так сказать, нашими конечными элементарными независимыми переменными. [c.678]
Обращение акций на рынке ценных бумаг предполагает их многократный переход из рук в руки. При этом ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ, т. е. продажа эмитентом своих акций их первым владельцам, обычно осуществляется по номинальной цене. обозначенной на ценной бумаге. Что касается дальнейшей свободной купли-продажи акций, то она идет уже по так называемому курсу акций. Курс акций - это их рыночная цена. Она определяется спросом и предложением конкретных акций и зависит от многих факторов от хозяйственных успехов и перспектив данного АО, гарантированности и размеров его дивидендов, от банковского процента по вкладам (покупатель акции всегда сравнивает уровни доходов по акции и по вкладам в банки) и т. д. Колебания курсов акций ведущих компаний заметно влияют на экономическую конъюнктуру в данной стране и в мире в целом. Поэтому во многих странах ежедневно вычисляются и публикуются специальные индексы, обобщений отражающие изменение курсов акций крупнейших фирм, а значит, и уровень деловой активности. Наиболее известным из [c.81]
Учитывая, что выплата дивидендов уменьшает сумму прибыли, которая может быть направлена в инвестиции, дивидендная политика влияет на финансовое состояние фирмы. Политика выплаты дивидендов определяется многими факторами. Это и размер предприятия, его положение на финансовом рынке и уровень рентабельности, величина кредиторской задолженности и др. Дивидендный доход влияет на оценку деятельности фирмы со стороны других акционеров. [c.98]
Каким образом измеряется неравенство в распределении доходов Дифференциация заработной платы означает неравенство в распределении личных доходов. Однако важнейшим фактором их распределения является неравномерное распределение собственности на средства производства, ценные бумаги и недвижимое имущество, реализуемое доходами в форме ренты, процента, прибыли, дивидендов, арендных платежей и др. Чтобы определить глубину различий в размерах доходов, используется кривая Лоренца — ученого, который впервые применил для этого графический способ. С этой целью на горизонтальной оси располагаются группы населения — от самых малообеспеченных до самых богатых. Обычно население делят на пять частей (квинте-лей), включая в каждую 20% населения. На вертикальной оси фиксируется процент дохода. Если все группы населения имеют по 20% дохода, это означает абсолютное равенство в их распределении, которое графически отмечено прямой линией ОЕ, а абсолютное неравенство — линией OGE. Кривая Лоренца отражает фактическое распределение дохода и находится между линиями абсолютного равенства и абсолютно неравенства. Чем больше площадь фигуры между прямой и кривой Лоренца, тем более неравномерно распределение доходов, тем большей вогнутостью (точки А, В, С, D) характеризует- [c.188]
Например, частные компании с ограниченной ответственностью не имеют доступа к финансам через фондовый рынок, и им весьма трудно получать долгосрочные займы от ведущих финансовых учреждений. Такие компании обычно вынуждены полагаться на личные ресурсы своих владельцев, руководителей и средства банков. Но независимо от размера фирмы ставка доходности (в форме ставки процента или дивидендов), которую требуют кредиторы, как правило, выше и определяется следующими факторами [c.191]
Дивидендная политика является важнейшим процессом управления структурой капитала и оказывает существенное влияние на развитие предприятия. Она предполагает решение вопросов, в числе которых максимизация совокупного состояния акционеров и достаточность финансирования деятельности предприятия. Поиск оптимальных пропорций распределения прибыли на дивиденды и развитие продиктован, с одной стороны, необходимостью направления доходов на развитие производства, а с другой, желанием акционеров максимизировать свой доход. Политика дивидендов должна быть привлекательной для акционеров и стимулировать новые инвестиции. Успешное осуществление данной политики должно постоянно увеличивать курсовую стоимость акций при одновременном увеличении объемов производства и продаж. Политика выплаты дивидендов определяется многими факторами. Это и размер предприятия, его положение на финансовом рынке и уровень рентабельности, величина кредиторской задолженности и др. Дивидендный доход влияет на оценку деятельности фирмы со стороны других акционеров. Решение о направлении чистой прибыли на выплату дивидендов принимается на общем собрании акционеров предприятия. [c.335]
Действительно, в краткосрочном периоде эффективность компании может быть с достаточной степенью объективности отражена размерами ее чистой прибыли, которые зависят от объемов продаж при достигнутой норме прибыли. В среднесрочной перспективе все большее значение приобретают факторы эффективности использования активов, при прочих равных условиях определяемые скоростью оборачиваемости капитала. В конкурентной борьбе за привлечение инвестиций выигрывают компании, обеспечивающие большую доходность на вложенный капитал. Значение же стоимости проявляется тогда, когда компания начинает ориентироваться на максимизацию благосостояния акционеров, определяемого не только размерами выплачиваемых дивидендов (определяемых рентабельностью используемого капитала), но и стоимостью принадлежащих им акций. Стоимость акций складывается из приведенной стоимости будущего свободного денежного потока за вычетом стоимости долговых обязательств. Свободный денежный поток, доступный акционерам и инвесторам, в каждый период определяется как разность чистой прибыли и чистых инвестиций. [c.116]
Жизненно важный для фирмы вопрос больше состоит не в том, снизятся ли значения коэффициентов покрытия, а в том, какова вероятность неплатежеспособности. Ответ таков достаточно ли у компании средств — ЕВГГ, денежных средств, новых соглашений о финансировании, поступлений от продажи активов. Коэффициенты покрытия — это только одна сторона вопроса. Чтобы рассмотреть вопрос неплатежеспособности шире, мы должны располагать информацией об отклонении фактических поступлений от планируемых. Как мы уже говорили в гл. 7, для этого можно составить смету наличности (кассовую смету) для нескольких возможных исходов, каждый из которых оценивается определенной вероятностью. Информация подобного рода исключительно важна для финансового менеджера при оценке способности фирмы расплачиваться по долговым обязательствам. На эту способность влияют не только ожидаемые доходы, но и продажа или покупка активов, ликвидность фирмы, дивидендов, сезонные колебания, а также другие факторы, воздействующие на приток капитала. Зная вероятность каждого варианта, менеджер может определить размер фиксированных платежей, а также задолженности, которую компания может себе позволить, имея некоторую неплатежеспособность, допускаемую руководством. [c.461]