Глава 23. ОЦЕНКА МОЛОДЫХ ИЛИ НАЧИНАЮЩИХ ФИРМ [c.1288]
До самого последнего времени молодые начинающие фирмы приобретали собственный капитал, главным образом, от венчурных капиталистов. Полезно начать с рассмотрения, как они вычисляют ценность фирм. Хотя венчурные капиталисты для оценки фирм иногда применяют модели дисконтирования денежных потоков, гораздо чаще они используют то, что называется методом венчурного капитала . В данном случае прибыль частной фирмы — это прогнозы на будущий год, в котором фирма, предположительно, должна стать публично торгуемой компанией. Эта прибыль, в совокупности с мультипликатором прибыли, оцениваемым путем изучения публично торгуемых фирм, которые функционируют в том же бизнесе, используются для оценки ценности фирмы в период первичного размещения акций. Такая оценка называется выходной, или заключительной (терминальной) ценностью. [c.856]
Прибыль, связанная С жизненным ЦИКЛОМ. Как отмечалось ранее в этой главе, потеря фирмами денег на определенных стадиях жизненных циклов — это нормальное явление. При проведении оценки таких фирм нам не удастся нормализовать прибыль, как в случаях с циклическими фирмами или фирмами, имеющими временные проблемы. Вместо этого мы должны оценивать денежные потоки фирмы на протяжении ее жизненного цикла и позволить стать им положительными в правильной фазе этого цикла. В данном разделе будет подробно рассмотрена одна группа фирм — фирмы с крупными инфраструктурными инвестициями. Две другие группы фармацевтические фирмы, извлекающие подавляющую часть своей ценности из одного или многих патентов, и молодые начинающие компании — более подробно будут изучены в последующих главах. [c.840]
В небольших фирмах различные части этой модели, как правило, трудно разделимы. На очень молодых, начинающих фирмах вся модель может находиться в голове руководителя и в заднем кармане его брюк (иногда это шутливо называется безбумажное руководство ). Постепенно растет потребность в более систематической информации, часто одновременно с развитием экспортной организации. Секретарша экспортного отдела может оказаться первым человеком, который начнет сбор, обработку и оценку информации и создаст, по крайней мере в зачаточном виде, систему хранения информации. На более развитой стадии экспортный отдел или отдел общего маркетинга могут создавать файлы по странам, рынкам и товарам и активно ими пользоваться при планировании маркетинга. [c.165]
Смотреть страницы где упоминается термин ОЦЕНКА МОЛОДЫХ ИЛИ НАЧИНАЮЩИХ ФИРМ
: [c.1062]Смотреть главы в:
Инвестиционная оценка Изд.2 -> ОЦЕНКА МОЛОДЫХ ИЛИ НАЧИНАЮЩИХ ФИРМ