Теория инвестиций традиционно рассматривается западной экономической наукой как центральная проблема, решаемая как с микро-, так и с макроэкономических позиций. Микроэкономическая теория инвестиций ставит во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, создавая для предпринимателей конкретные научно-обоснованные методы формирования оптимальной инвестиционной политики. Макроэкономическая инвестиционная теория рассматривает проблему инвестирования с позиций народного хозяйства, уделяя особое внимание государственной инвестиционной политике, политике доходов и занятости. Делается акцент на взаимосвязь между инвестициями и сбережениями. Фундаментом макроэкономического равновесия является равенство между сбережениями, которые осуществляются потребителями, и инвестициями, которые бизнес считает необходимым осуществить. Согласно неоклассической теории, механизмом, уравновешивающим эти величины, является норма процента, которая автоматически устанавливается на уровне, когда сбережения и инвестиции равны. Такая трактовка механизма инвестиционного процесса отвергает саморегулирование рынка. Регулирование инвестиционного процесса с помощью управления величиной процентной ставки, бюджетной и [c.86]
Школу неоклассического синтеза отличает расширение тематики исследований создана целая серия работ по проблемам экономического роста разрабатываются методы экономико-математического анализа получила дальнейшее развитие теория общего экономического равновесия предложены методика анализа безработицы и методы ее регулирования обстоятельно изучена теория и практика налогообложения. Джеймс Бьюкенен (р. 1919) исследовал применение экономических методов в политологии, экономические основы принятия политических решений. Франко Модильяни (р. 1918) описывал закономерности образования личных сбережений, мотивы поведения инвесторов и принятия инвестиционных решений. Джеймс Тобин (р. 1918) разработал теорию выбора портфельных инвестиций и пришел к выводу, что инвесторы стремятся сочетать инвестиции с повышенной степенью риска и менее рискованные, чтобы добиться сбалансированности своих вложений. [c.130]
Источником инвестиций являются сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь сберегатель и инвестор совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия. От каких же факторов зависят инвестиции Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и реша- [c.237]
Центральной идеей работы Дж.М.Кейнса Общая теория занятости, процента и денег является отрицание автоматического характера устойчивого равновесия, саморегулирования экономики. Дж.М.Кейнс обосновал необходимость вмешательства государства в экономику. В неизбежности этого вмешательства он правильно увидел современную форму производственных отношений, которая соответствует растущему уровню обобществления производства. Под влиянием его учения начали развиваться экономические теории воспроизводства, оформившиеся сегодня в два основных направления мысли — теория кратковременных изменений (теория циклов) и теория долговременных изменений (теория экономического роста). В рамках этих концепций исследуются проблемы изменения и взаимосвязи макроэкономических показателей — национального дохода, потребления, сбережений, инвестиций и др. [c.468]
Возможно, в последние годы вопрос о дефиците бюджета федерального правительства — одна из наиболее популярных тем общественных и научных дискуссий. Дефицит бюджета — это превышение расходов правительства над его доходами. Правительство покрывает дефицит бюджета займами, увеличивая государственный долг. Рассматривая финансовые рынки, мы проанализировали влияние дефицита бюджета на сбережения, инвестиции и ставку процента (гл. 25). Но как оценить значение самой проблемы дефицита Приоритетно ли достижение равновесия доходов бюджета и государственных расходов [c.756]
Проблема общего равновесия на рынке товаров и рынке денег проанализирована английским экономистом Джоном Хиксом в его труде Стоимость и капитал (1939 г.). В качестве инструмента анализа равновесия Хикс предложил модель IS—LM. IS означает инвестиции — сбережения LM— ликвидность — деньги (L — спрос на деньги М— предложение денег). [c.543]
С включением в модель кругооборота финансовых рынков возникает новая проблема. Уже существуют 2 пути, по которым потоки денежных средств поступают, от домашних хозяйств на рынки продуктов прямой — через потребительские расходы косвенный — сбережения превращаются в инвестиции при посредничестве финансовых рынков. В соответствии с этим действует две группы лиц, принимающих самостоятельные решения домашние хозяйства и предприниматели. Можно ли в этих условиях говорить о равенстве национального дохода и национального продукта Для доказательства данного тождества необходимо использовать понятия "совокупный спрос" и "совокупное предложение". Совокупное предложение — это суммарная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в экономической системе. Совокупный спрос — стоимостная оценка суммарного объема покупок всех произведенных товаров и услуг. Национальный продукт (совокупное предложение) равен величине запланированных расходов (совокупный спрос) только в том случае, когда экономическая система находится в состоянии равновесия. Однако независимо от того, находится экономика в равновесном состоянии или нет, национальный продукт всегда равен величине осуществленных расходов. Это происходит, с одной стороны, потому, что инвестиции в товарно-материальные запасы выполняют балансирующую роль. Если величина запланированных расходов недостаточна по сравнению с совокупным предложением, происходит накопление товарно-материальных запасов. В этом случае, прибавляя величину незапланированных инвестиций в товарно-материальные запасы к запланированным расходам, имеем равенство суммарных осуществленных расходов совокупному предложению. С другой стороны, если величина запланированных расходов превышает совокупное предложение, уровень то- [c.34]
Равенство (8) еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднократно подчеркивалось ранее. [c.399]
Раскрывая роль государства в обеспечении макроэкономического равновесия товарного рынка, следует акцентировать внимание на проводимой им денежной политике. Государство не должно допускать длительного сохранения высоких процентных ставок, которые мешают сбережениям "прорваться" в сферу производства для финансирования инвестиций. Действовать здесь необходимо опять-таки с помощью экономических методов. Наконец, само государство не должно посягать на имеющиеся в обществе сбережения и использовать их для решения своих, часто не связанных с инвестиционным процессом задач. Известны случаи, когда государство стремится решить свои бюджетные проблемы за счет имеющихся в обществе сбережений, размещая свои долговые обязательства среди населения, в центральном банке и г. д. Все это препятствует попаданию сбережений к инвестору и, следовательно, не способствует поддержанию макроэкономического равновесия товарного рынка. [c.471]
Обратите внимание на то, что эта идея Д. Юма в неявном виде уже присутствовала в наших рассуждениях о поведении экономики в долгосрочном периоде. В предыдущих главах мы исследовали изменения реального ВВП, сбережений, инвестиций, безработицы и реальной ставки процента без упоминаний о существовании денег. Мы отмечали, что объем производства товаров и услуг в экономике зависит от производительности труда и предложения производственных факторов, реальная ставка процента устанавливает равновесие спроса и предложения заемных средств, реальная заработная плата — баланс спроса и предложения труда, а безработица возникает, когда реальная заработная плата по каким-то причинам превышает равновесный уровень. Все эти важные выводы не имеют никакого отношения к проблеме количества предлагаемых денег. [c.611]
Предположение, на котором основано уравнение 18.33, позволяет нам разрешить проблему, порождаемую нарушением равновесия на рынке товаров проблему взаимосвязи между планируемыми сбережениями и фактическими инвестициями. В соответствии с нашим предположением их несовпадение допускается, в то время как в неоклассической модели такая возможность исключается. Теперь перейдем к другой проблеме, имеющей отношение к неравновесной ситуации на товарном рынке, -к проблеме инфляции. Основополагающей чертой модели Кейнса-Викселля является предположение о том, что абсолютный уровень цен растет и положительное значение я имеет место только в случае избыточного спроса на товарном рынке. Тогда темп инфляции пропорционален избыточному спросу на товары и составляет [c.586]
Интерес к этим проблемам возник еще в конце 20-х годов, когда многие теоретики, стремясь преодолеть статический характер модели общего равновесия, обращались к идее последовательности равновесных состояний, связующим звеном между которыми были ожидания". В 1927 г. Г. Мюрдаль, развивая идеи Викселля (см. гл. 16), обратился к рассмотрению межвременного равновесия, отражающего влияние текущих изменений рыночной ситуации на будущие цены и, наоборот, влияние ожиданий будущих изменений на текущие цены. Он ввел понятия ex ante и ex post , выражающие различия между ситуацией, которую определяют планы и ожиданиями ситуацией, которая фиксирует их реализацию, и использовал эти понятия при объяснении парадокса несовпадения совокупных инвестиций и сбережений, столь важного в кейнсианской модели (см. гл. 29). [c.234]
Важную роль в развитии кризиса, а также в восстановлении пропорций Туган-Барановский отводил кредиту, который придает любым колебаниям характер лавинообразного процесса. Здесь он сле-дстал в русле кредитно-денежной теории цикла, которая рассматри-ппет циклический процесс сквозь призму соответствия между спросом на ссудный капитал, определенным потребностями произведет-Ш), и его предложением со стороны банков. Иными словами, в данном случае по существу затрагивается хорошо известная благодаря Кейнсу проблема равновесия между сбережениями и инвестициями (причем признается, что в отличие от процесса сбережений, который достаточно стабилен, инвестиции осуществляются импульсами), [c.395]
Главный интерес всякого теоретического осмысления места, которое принадлежит банковской системе в национальной экономике, состоит в той роли, которую, как предполагается, данная система способна сыграть в возникновении экономических подъемов и спадов. У нас будет возможность рассмотреть ряд теорий, объясняющих причины торгового цикла, которые были развиты участниками дискуссии о свободном и централизованном устройстве банковской системы. Обеими сторонами спора было показано, что финансовые и промышленные кризисы не были результатом принятия той или иной конкретной банковской системы, защитниками которой они являлись. Однако теория, на сегодняшний день наиболее преуспевшая в объяснении бумов и депрессий, обнаружившая перманентную дисбалансирующую энергию в денежных колебаниях, выражающихся в отклонении рыночной нормы процента от ее "натурального" уровня, а также уровня реальных инвестиций от величины добровольных сбережений, еще не была развита к тому времени. Подобного рода отклонения определенным образом связаны с политикой банков, поэтому появляется естественный вопрос как могут действия банков стать систематическим источником дисбалансирующей энергии Логично предположить, что, если бы банки совершали ошибки, в результате которых они рано или поздно испытывали бы трудности, в их будущее поведение вносились бы коррективы на базе переосмысленных оценок вариантов доступных банкам возможностей. Мы вправе ожидать такой последовательности событий при условии, что банки несут полную ответственность за свою деятельность. Один из уместных вопросов - не слишком ли часто это условие подрывается различными особенностями конкретной формы банковской организации, получившей предпочтение в современном мире Даже признавая тот факт, что неверная реакция банков может быть вызвана не столько конкретной формой банковской системы, сколько присущими любой системе нерешенными техническими проблемами при поддержании равновесия между сбережениями и инвестициями или стабилизации реального количества денег в обращении, вполне вероятно и то, что неправильные тенденции усиливаются посредством самой избранной системы, особенно той ее части, которая доверяет определение уровня кредита [c.11]
Равество 7(/)=8(У) еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднократно подчеркивалось ранее сбережение обнаруживает тенденцию к пассивной зависимости от дохода, тогда как постоянно. меняющиеся инвестиции зависят от автономных факторов динамического роста (Самуэльсон П. Экономика. С. 264). [c.239]
Проблема заключается в том, что сбережения делаются одн хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять дрд хозяйствующие субъекты. Сбережения населения являются исто ком инвестиций, но оно непосредственно инвестированием не заним ся. Источником инвестиций являются и накопления предприятий и с низаций, и в данном случае сберегатель и инвестор совпадают. Од роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одноврем< и предпринимателями, значительна, и несовпадение процессов сб жения и инвестирования вследствие указанных различий может i вести экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия. [c.42]
Смотреть страницы где упоминается термин Инвестиции и сбережения проблема равновесия
: [c.31] [c.130] [c.172] [c.271] [c.621] [c.686]Смотреть главы в:
Курс экономической теории Изд5 -> Инвестиции и сбережения проблема равновесия