Как только вы начнете хорошо разбираться в краткосрочной и среднесрочной картине рынка, вы уже будете готовы оценивать сектор. Я посвятил этому большое количество страниц в восьмой главе, потому что ротация секторов играет ключевую роль в успехе инвестиционной политики. Правильный выбор сектора может стать границей между успехом и провалом. Я уже не раз повторял, что 75 процентов риска привносит рынок и сектора. Многие инвесторы уделяют большую часть времени в своих исследованиях фундаментальным показателям акции и совсем мало внимания оказывают сектору и рынку. При оценке сектора для инвестирования постарайтесь выбрать тот, что ниже 50-процентного уровня и находится в состоянии одного из сигналов к покупке. Просто не имеет смысла покупать акции в секторе, демонстрирующего сигнал к продаже, потому что это сокращает шансы на успех. Как только сектор поднимается выше 5 0-процентного уровня, позиция на поле начинает передвигаться в сторону перекупленное . Чем выше двигается сектор, тем менее настойчивым вы становитесь по отношению к нему. Вы должны быть готовы использовать преимущества секторов, двигающихся ниже 30-процентного уровня, а затем разворачивающихся вверх от этого уровня. Возможности покупки акций в таких ситуациях возникают не очень часто. Но, когда такая ситуация имеется, используйте ее в своих интересах. Продавцы в шорт действуют от уровня выше 50 процентов, потому что они заинтересованы продать акции в шорт в группах, находящихся на перекупленной стороне. [c.255]
Ну нет больше заинтересованных покупателей, хоть ты тресни Приходится давать скидки. А если вдруг обнаруживается, что люди готовы платить за ваш товар, или если вы уже скинули все, что только можно, то вряд ли вы будете дальше снижать цены — либо будете держать их на том же уровне, либо вообще поднимете. Таким образом, перепроданность — предвестник роста цен. Таким образом, можно высказать следующую умную реплику рынок перекуплен, если цена достигла верхнего предела своего роста, и рынок перепродан, если она достигла нижнего. В данной ситуации интересно следующее оказывается, с помощью осцилляторов можно делать предположения о том, в какой из зон находится цена в данный момент. Для определения перекупленности или перепроданности рынка по каждому осциллятору устанавливаются определенные критические уровни. Пересечение ценами этих уровней и говорит вам о том, перекуплен рынок или перепродан, а также о том, что цены вскоре развернутся. Следовательно, заметив то, что цена пересекла, например, уровень перекупленности, можно выбирать момент для продажи и — продавать. Если же вы заметили, что цена пересекла уровень перепроданности, — начинайте покупать. Короче говоря, знание правил работы с осцилляторами поможет вам в любой момент быть готовыми к смене направления движения цены. И на эту смену вы сможете отвечать сменой направления открытия своих позиций. При правильной работе с осцилляторами вы будете комфортно себя чувствовать в бурном финансовом море ведь вас не заставит врасплох неожиданная весть о том, что очередная волна закончилась и теперь вам вместе с рынком стремительно лететь вниз. Вы сможете использовать в своих интересах возможность своевременного определения момента, когда направление движения цен меняется. [c.73]
Какой же разумный уровень начальной маржи должен предоставлять брокер своим клиентам Рассмотрим первоначально этот вопрос с позиции брокера. Брокерская фирма, с одной стороны, заинтересована в увеличении кредитного плеча, так как берет проценты за пользование кредитом и комиссионные с торгового оборота. С другой стороны, благосостояние брокера напрямую зависит от числа его клиентов. В интересах брокера, чтобы его клиенты не проигрывали, а выигрывали деньги на рынке ценных бумаг. И уж, во всяком случае, совершенно недопустимо, чтобы клиент потерял все свои деньги. При торговле с большим плечом и высоких колебаниях цен на акции клиент может проиграть не только свои средства, но и заемные. Неплатежеспособность крупных клиентов, в свою очередь, ставит брокерский дом на грань банкротства. Таких случаев немало в истории фондового рынка. Мы уж не говорим о том, что некоторые брокерские конторы используют для кредитования одних клиентов денежные средства и бумаги других своих клиентов. Поэтому не следует искать разумного зерна в политике брокерской компании касательно определения начального уровня маржи. Слишком часто брокер в погоне за прибылью идет на поводу своих VTP-клиентов. [c.132]
ДЕМПИНГ — продажа товаров на рынках других стран по ценам существенно ниже нормальных, иногда ниже издержек производства (так называемым бросовым ценам) с целью нанести вред развитию национального производства в этих странах. Монополистический капитал часто использует демпинг в борьбе за внешние рынки. Особенно большие масштабы демпинга наблюдаются в период общего кризиса капитализма. Картели внутри страны продают свои продукты по монопольно-высокой цене, а за границей сбывают по бросовым ценам, чтобы подорвать конкурента, расширить до максимума свое производство. Использование монополиями демпинга для захвата внешних рынков вызывает снижение жизненного уровня трудящихся своей страны вследствие сохранения на внутреннем рынке высоких монопольных цен и роста налогов. В то же время в странах, против которых используется демпинг, ухудшаются условия развития национальной экономики, растет безработица. Продажа товаров по бросовым ценам, как правило, осуществляется монополиями в течение лишь небольшого отрезка времени, достаточного, чтобы ликвидировать своих конкурентов. Захватив новые рынки сбыта своей продукции, монополии обычно вздувают цены до такого уровня, который позволяет при дальнейшей реализации товаров не только покрыть убытки от их продажи по демпинговым ценам, но н получить дополнительные прибыли. В современных условиях монополии широко используют государство в интересах укрепления своих позиций на внешних рынках. Ши- [c.74]
Б Германии, крупнейшей издающей стране континентальной Европы, можно пересчитать по пальцам издательства, принадлежащие иностранцам. Большинство немецких издательств настолько заинтересованы в восстановлении деятельности своих коллег на востоке страны, которым удалось сохраниться и выжить за сорок лет государственной монополии, что у них просто нет возможности думать о коллегах на Западе. Лейпциг, бывший когда-то средоточием немецкого книгопечатания, начинает возвращать себе былую славу, но уже вряд ли когда-нибудь сможет полностью вернуть утраченные позиции. Несомненно ему трудно сейчас соревноваться с Франкфуртом, Мюнхеном, Штутгартом или Берлином в качестве издательского центра Многие восточногерманские издательства в условиях свободного предпринимательства просто оказались нежизнеспособными и, видимо, исчезнут. Другие будут реорганизованы и использованы своими новыми владельцами в интересах приобретения новых книжных рынков в читающей на немецком языке Европе, вдобавок к традиционным в Швейцарии и Австрии. [c.110]
МАРКЕТИНГ КОНЦЕНТРИРОВАННЫЙ — концентрация усилий маркетинга на значительной доле одного или нескольких субрынков в противовес их сосредоточению на незначительной доле рынка большого масштаба. Такой подход особенно часто используется организациями с ограниченными ресурсами. Компания благодаря маркетингу концентрированному пользуется на рынке определенной репутацией, занимая прочную позицию на обслуживаемых сегментах рынка, так как она обладает полнейшей информацией о нуждах этих сегментов. Кроме того, за счет специализации производства, распределения и применения мер, стимулирующих сбыт, фирма добивается экономии во многих сферах своей хозяйственной деятельности. В то же время такой маркетинговый подход обусловлен повышенным уровнем риска. Избранный сегмент может не оправдать себя, возможно появление конкурента, желающего занять позицию на выбранном сегменте рынка. С учетом этого в интересах многих компаний находится процедура диверсификации своей деятельности, осуществляемая путем охвата нескольких разных сегментов рынка. [c.349]
При возникновении новой тенденции сразу после прорыва на рынке всегда возникает паника, создаваемая трейдерами, пытающимися ликвидировать свои ставшие убыточными позиции. Их действия невольно усиливают зарождающуюся тенденцию.Чем больше трейдеров оказались застигнутыми врасплох (а это определяется высоким показателем открытого интереса), тем больший ажиотаж царит на рынке сразу после внезапного нежелательного поворота цен. Однако, для других участников рынка (более опытных или счастливчиков, сделавших правильный выбор) складывающаяся ситуация, наоборот, весьма благоприятна. Своими действиями они также подхлестывают появившуюся тенденцию, используя нереализованную прибыль по имеющимся позициям на открытие новых (такая ситуация заставляет задуматься каждый новый контракт, вносящий поправку в показатель открытого интереса, означает, что кто-то совершил ошибку). Становится понятно, почему увеличение открытого интереса в период следования цен внутри "торгового (или рыночного) коридора", более того - в ходе формирования любой ценовой модели - приводит к возрастанию потенциала последующего движения цен. [c.219]
В ответ на возрастающую конкуренцию, сопутствующую стадии роста, менеджеры начинают защищать товарные позиции, имеющие конкретные отличия те области в сознании потребителей, опираясь на которые, компания сможет отстоять свою долю рынка. Компании принимаются дифференцировать свои товары в части потребительских свойств и качеств и, как следствие, в восприятии потребителей. Изначальная концентрация усилий на одном товаре на массовом рынке уступает место ситуации растущего числа более специализированных товаров, которые ведут борьбу за специальные сегменты этого рынка. Для того чтобы более направленно адресовать предложение товаров множеству сегментов рынка, используется также ценообразование. Действительно, очень часто можно видеть целый ряд видов товара, дифференцированных как по цене, так и по степени сложности. Главной целью продвижения — продаж, рекламы, предоставления скидок с цены — является формирование привязанности к торговой марке. При выведении товара на рынок продвижение было направлено на формирование первичного спроса - стимулирование желания потребителей купить товар как определенную продуктовую концепцию. На стадии роста продвижение переориентировано на формирование избирательного спроса — специфического спроса на бренд компании по сравнению с общим интересом к новой категории, сформированной в период стимулирования первичного спроса. [c.209]
Временной интервал значительно короче из-за высокого эффекта рычага и необходимости пристально следить за своими рыночными позициями, трейдер на товарном фьючерсном рынке работает с достаточно короткими отрезками времени. Аналитика фондового рынка интересует долгосрочная перспектива развития рынка, трейдер же фьючерсного рынка так далеко не заглядывает. Если первый может рассуждать о том, куда двинется рынок через три месяца или через полгода, то второго больше волнует, где окажутся цены на будущей неделе, завтра или даже сегодня, во второй половине дня. Для такого анализа необходимы тончайшие инструменты "ближнего боя", о которых технические аналитики фондового рынка могут и не подозревать. Возьмем для примера скользящие средние значения. На фондовом рынке чаще всего используется среднее скользящее для периода в 30 недель, или 200 дней. На товарном рынке длительность этого периода обычно не превышает 40 дней. Для фьючерсов очень популярна следующая комбинация средних скользящих 4, 9 и 18 дней. [c.23]
КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА —система мероприятий в области кредита, направленная на обеспечение экономич интересов господствующего класса. В капиталистич. странах кредитные мероприятия, осуществляемые центральными банками и органами буржуазной власти, ставят своей задачей укрепление экономич. позиций буржуазии и отдельных ее групп. Эти мероприятия обычно направлены либо к облегчению условий кредита и к расширению его размеров, либо, напротив, к затруднению условий кредита и к ограничению его размеров (см. Кредитная экспансия, Кредитная рестрикция). Методами проведения К. п. служат повышение или понижение процентных ставок, ограничение размеров кредита, регулирование кредитных лимитов по биржевым операциям с ценными бумагами, увеличение или сокращение доли потребительского кредита. Важным орудием проведения К. п. в капиталистич. странах, особенно в США, является покупка и продажа центральными банками государственных ценных бумаг. Так, для расширения кредита центральные эмиссионные банки покупают государственные ценные бумаги у коммерческих банков, давая тем самым возможность последним использовать полученные от реализации ценных бумаг средства для дополнительного кредитования капиталистич. предприятий. В случае заинтересованности в сокращении кредита эмиссионные банки прибегают к продаже государственных ценных бумаг, что должно сократить ресурсы денежного рынка и побудить коммерческие банки ограничить кредитование своей клиентуры. В нек-рых странах в качестве метода К. п. используется изменение норм обязательных резервов, к-рые коммерческие банки должны держать в центральных эмиссионных банках для обеспечения своих депозитов. Если К. п. ставит своей целью расширение кредита, то эти нормы снижаются, а если она направлена к ограничению кредита, они повышаются. [c.584]
Роль и значение цены в экономике определяются ее функциями информационной, стимулирующей, ориентирующей и перераспределительной. Прежде всего цена информирует о предложении товара, его величине и о том, сколько продавец хочет получить за свой товар. Такая информация воздействует на состояние рынка и формирует позицию покупателя, определяя величину его спроса. Стимулирующее значение цены заключается в ее способности поощрять тех предпринимателей, которые рационально используют свои производственные возможности для получения лучших конечных результатов, применяют передовую технику и технологию от нее зависит, кто и насколько увеличит свои доходы или, наоборот, понесет убытки от продажи товаров. Цена также ориентирует продавца и покупателя делать свой выбор, обеспечивающий личный интерес. Наконец, цена способствует перераспределению капиталов, направляя их в наиболее эффективные и прибыльные отрасли. [c.314]
Фьючерсный рынок представлен в основном двумя типами оптовых торговцев хеджерами и спекулянтами. Рынок просто не мог бы существовать и эффективно функционировать без них. Хеджеры — это производители и поставщики (к ним относятся также кредитно-финансовые институты и финансовые директора корпораций), которые используют фьючерсные контракты для защиты своих интересов, заключающихся в соответствующем товаре или финансовом инструменте. Например, если владелец скотоводческого хозяйства предполагает, что в ближайшем будущем цена на скот упадет, он будет действовать как хеджер и заключит фьючерсную сделку на скот в надежде обеспечить с ее помощью наиболее высокий из возможных уровень цены. Тем самым хеджеры обеспечивают устойчивость фьючерсного рынка и его существование. Спекулянты, напротив, являются источником рыночной неустойчивости. Они заключают фьючерсные контракты не потому, что им нужно защитить позицию по товару, лежащему в основе сделки, а потому, что хотят получить прибыль от резких колебаний курса фьючерсного контракта. (Спекулянты— это расположенные к риску инвесторы, весь интерес которых к товарному или финансовому фьючерсу сводится к ожиданиям ценовой активности и возможности получить от этого прирост капитала. — Прим. науч. fed.) [c.589]
На внебиржевой площадке NASDAQ, где мелких спекулянтов значительно больше, ограничения на короткую продажу жестче. Предположим, рынок быстро падает. Игрок желает открыть короткую позицию в надежде получить прибыль от падения цен. При этом спрос, т.е. цены бид, быстро перемещается все ниже и ниже. Можно сколь угодно долго на таком падении размещать заявки на продажу в короткую по лучшей цене спроса, т.е. по той цене, где реально находится покупатель и потенциальный контрагент по сделке, но так и не открыть короткую позицию. Преимущество в таких ситуациях отдается держателям длинных позиций. Иными словами, на падающем рынке игроки, закрывающие длинные позиции с целью не понести убытки, имеют приоритет перед спекулянтами, пытающимися использовать падение акций в своих интересах. [c.360]
Сторонниками ограничения гос. вмешательства в экономику являются представители неоклассич. направления в бурж. политич. экономии (Р. Солоу, Дж. Мид и др.). Они основывают свою теорию на вульгарной концепции факторов нроиз-ва (см. Факторна производства теория). Для того чтобы каждый производственный фактор использовался с предельной производительностью, согласно их концепции, требуется создать условия, приближающиеся к совершенной конкуренции. Это будет обеспечено, если гос-во ограничит своё вмешательство в экономику лишь корректировкой цен факторов произ-ва путём регулирования ставки процента и борьбы с монополией мощных профсоюзов на рынке труда, препятствующей падению зарплаты. Наиболее воинственные противники расширения экономич. функций гос-ва — представители аптикейнеианского лагеря бурж. политэкономии Ф. Хайек, Л. Мизес, М. Фридман н др. Они, как правило, служат выразителями интересов ультраправых группировок мопополистпч. капитала. Эти экономисты считают, что принятые гос-вом обязательства обеспечивать полную занятость и регулировать ради достижения этой цели экономику послужили важнейшей причиной агрессивности профсоюзов и ведут к сползанию па путь социализма и марксизма . Апологеты большого бизнеса (см. Большого бизнеса теория) в США считают, что крупные корпорации сами, без бюрократич. вмешательства гос-на способны осуществить координацию капиталовложений, обеспечивающую рост экономики, а также создать систему социального страхования. Однако большинство бурж. идеологов стоит на позициях кейнсианства и признаёт необходимость расширения экономич. функций гос-ва. [c.337]
Если спрос отсутствует, а потенциальные покупатели безразличны к предлагаемому товару (услуге), то применяется стимулирующий маркетинг. Возможна ситуация, когда спрос существует лишь в потенциале тогда, чтобы превратить его в реальный, используется развивающий, или креативный маркетинг. Если сформировался негативный спрос, то налицо ситуация, когда все или большинство потенциальных покупателей в выбранных сегментах рынка отвергают конкретный товар или услугу независимо от их качества и применяется конверсионный маркетинг. При колебаниях спроса, например, на продукцию сезонного потребления либо на товары, подверженные иным циклическим или даже непредсказуемым спадам и всплескам конъюнктуры, популярен синх-ромаркетинг. На зрелых рынках, где спрос может долгое время быть устойчиво сбалансированным, точно соответствовать возможностям и устремлениям производителей и торговцев товарами, услугами, применяется поддерживающий маркетинг. Если налицо чрезмерный, гипертрофированный спрос, существенно превышающий возможности производителей и торговцев, и возможен покупательский ажиотаж, серьезные фирмы могут сознательно пойти на демаркетинг значительно повысить цены на свою продукцию, практически прекратить рекламные усилия и т. п. (впрочем, если фирма не может быстро увеличить предложение продукции собственными силами, то наилучшим вариантом поведения фирмы, сохраняющим ее реноме и влияние на рынке, признается передача права на производство, сбыт интересующего товара или услуги, в том числе в форме продажи лицензий, ноу-хау и т. п., другим фирмам, включая иностранные). В отдельных случаях ряд субъектов рынка бывает заинтересован в сведении к нулю (или существенном уменьшении) уже сформировавшегося иррационального (по крайней мере, с позиции этих субъектов) спроса. Обычно это делается органами власти и управления на основе действующего законодательства, по инициативе общественных организаций, объединений потребителей при этом используются методы противодействующего маркетинга, с дискредитирующей информацией. [c.181]
Третий этап развития теории банковских услуг начался в 1991 г. и продолжается по настоящее время. Подписание Маастрихтского Договора в 1992 г. о создании Европейского Валютного союза и введение с января 1999 г. единой европейской валюты - евро - положили начало пересмотру концепции комплексного банковского обслуживания клиентов. Актуальность приобрела идея "финансового супермаркета", широкое распространение получили услуги на рынке ссудных капиталов, электронные услуги, начался рост слияний и поглощений мелких и средних банков крупными. Необходимо отметить исследования П. Роуза "Банковский менеджмент, предоставление финансовых услуг" (1995), Дж. Синки "Управление финансами в коммерческих банках" (1994), К. Фабри "Банки в условиях становления рыночной экономики" (1991), Д. Джентле "Индустрия финансовых услуг" (1993). Значительный практический интерес для развития отечественного рынка банковских услуг представляют исследования, посвященные стратегии деятельности банков. Например, М. Портер основную задачу банковской стратегии видит в поисках конкурентных преимуществ банка и концентрации усилий банковского менеджмента на их практической реализации. Дж. Кея, в свою очередь, считает, что конкурентные преимущества банка зависят от качества его стратегических активов, к которым относятся сеть отделений, филиалов и банков-корреспондентов, стабильная база крупных корпоративных клиентов. Дейвис С. определяет банковскую стратегию как "достижение долгосрочной конкурентной позиции, то есть установление и поддержание конкурентного преимущества в одном или нескольких видах деятельности, которое используется в получении приемлемой нормы прибыли на капитал [56]. [c.22]
Следовательно, открытый интерес может быть ценным ориентиром в отношении того, что происходит по истечении. Всегда используйте его в качестве дополнения к тем рассказам , которые вы слышите, поскольку он надежный индикатор. К сожалению, открытый интерес публикуется только раз в день (перед открытием рынка). Поэтому нельзя сказать, меняется ли он в течение данного дня. Вот где могут пригодиться источники с пола. Например, если вы знаете, что на начало торгов дня истечения открытый интерес большой, но ваши источники с пола говорят, что арбитражеры активно роллируют свои позиции на следующий месяц истечения, вам следует изменить свои планы, поскольку воздействие арбитражеров на закрытие дня будет снижено или совсем устранено. Всегда надо ожидать, что часть [c.98]
Основные признаки, характеризующие валютную зону поддержание все-iviji ее участниками твердого курса своих валют по отношению к валюте страны-гегемона изменение курсов своих национальных валют по отношению к другим валютам только с ее согласия хранение в банках этой страны большей части национальных валютных резервов, свободный обмен валют входивших в зону стран, свободное движение средств в пределах зоны и наличие ограничений по отношению к третьим странам, сосредоточение внешних расчетов стран-участниц в банках страны-гегемона. Их монополии имели свободный доступ на рынки сбыта и к источникам сырья стран-участниц, а внешняя торговля последних была подчинена интересам страны-гегемона, что приводило к неэквивалентному обмену в их торговых отношениях. Особенно это касалось развивающихся стран и колоний, входивших в данную валютную зону. Механизмы валютных зон облегчали экспорт капиталов из страны, возглавлявшей зону, в другие страны, а их золотые и валютные резервы, сосредоточенные в банках ведущей державы, также использовались в ее интересах. Таким образом, устройство валютных зон позволяло стране-гегемону удерживать свои конкурентные позиции как в странах — участницах зоны, так и в мировой экономике в целом. [c.287]
К числу долгосрочных факторов, определяющих спо-цифич. черты развития совр. К., относится научно-техническая революция. Монополии всё шире используют новейшие достижения науки и техники для укрепления своих классовых позиций, для повышения нкономич. эффективности произ-ва, для усиления эксплуатации трудящихся масс. Способствуя росту производит, сил К., их интернационализации, эта революция в то же время ведёт не только в ещё больших масштабах к воспроизводству и небывалому обострению всех прежних, имманентно присущих капиталистич. способу произ-ва антагонизмов. Она порождает новые неразрешимые для К. противоречия между громадными возможностями, открываемыми научно-технич. революцией перед человечеством, и препятствиями, к-рые ставит империализм на пути их использования в интересах всего общества между быстро усиливающимся под воздействием технич. прогресса обществ, характером произ-ва, с одной стороны, и государственно-монополистич. формой его регулирования, с другой между интересами подавляющего большинства нации и финанс. олигархией. Все более очевидной для народов становится противоестественность положения, при котором производственные комплексы, обслуживающие подчас не одну страну, остаются частной собственностью кучки миллионеров и миллиардеров. Необходимость замены капиталистических производственных отношений социалистическими становится все более настоятельной (Международное совещание коммунистических и рабочих партий. Документы и материалы, М., 1969, с. 45). [c.109]