Мировой рынок деривативов [c.523]
Кризис финансовых рынков конца 80 — начала 90-х гг. XX в. показал необходимость создания механизмов размыкания цепи финансовых трансакций, случаях нарушения процессов нормального перелива капитала или возникновения угрозы стабильности мировой экономики и финансовой системы. Изменчивость финансовых условий требовала новых подходов к повышению конкурентоспособности и принятию мер для минимизации рисков рынка В рамках нового подхода и получили широкое распространение деривативы, или производные финансовые инструменты. В их основе лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации, валюта. Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его обладателю право продать или купить необходимые акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по указанной в контракте цене). Признаком производности является то, что цена инструмента определяется на основании цен базисных активов (товаров, валюты, ценных бумаг). [c.523]
Дайте определение следующим ключевым понятиям мировые финансы, мировой финансовый рынок, валютный рынок, особенности российского валютного рынка, рынок деривативов, акций, кредитный рынок (рынок капиталов), золотовалютные резервы, грант-элемент. [c.559]
Риск, связанный с деривативами, можно проиллюстрировать с помощью моделирования. И если бы такие методы моделирования были применены в свое время, то это могло бы уберечь высшее руководство банка от [c.310]
И опять все дело в том, что кто-то переусердствовал. На этот раз речь идет об облигационных деривативах (еще одно название опционного продукта). Основные убытки понесли так называемые консервативные облигационные фонды. И убытки были просто ужасающими. Опять виною стало чрезмерное усердие, а не опционный продукт. Недавно я видел мультфильм о бездомном человеке, сидящем на тротуаре и просящем подаяние. На его спине была табличка с надписью "Только не деривативами". Если вы действительно хотите заняться торговлей опционами, то есть несколько полезных книг об этих инструментах. В целях конструктивного завершения этой главы я хочу представить вам некоторые основные идеи относительно того, как можно успешно торговать опционами. [c.232]
В первой главе книги излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведена полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спекулятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фундаментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем основные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку описать текущее представление российского фондового рынка в Интернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фондовый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватывающей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая называется валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком- [c.6]
Однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рынка продажа практически неограниченного лота может быть выполнена по единой рыночной цене. Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующей во фьючерсах и других фондовых инвестициях, где могут быть в одно время и по определенной цене проданы только ограниченные количества деривативов. [c.138]
Большинству читателей настоящей книги или людей, читавшим что-либо о рынках деривативов, знаком термин маржа. [c.43]
Маржа - это сумма денег, которая берется одной из сторон сделки в качестве гарантии выполнения обязательств другой стороной. Идея заключается в том, что если сторона, выплатившая маржу, окажется не в состоянии (по любой причине) выполнить взятые на себя обязательства, сторона, принявшая маржу, может погасить с ее помощью свою открытую позицию. Маржа, таким образом, является весьма важным средством, с помощью которого расчетная палата, клиринговые и не клиринговые члены могут управлять часто значительным риском, связанным с торговлей деривативами. [c.43]
С помощью вариационной маржи возмещаются убытки и выплачиваются прибыли в течение времени существования фьючерсного контракта. Если в течение некоторого дня произошли убытки, они будут возмещены расчетной палате наличными деньгами на следующий день. Прибыли же, наоборот, будут выплачиваться расчетной палатой. Каждый день открытая позиция переоценивается в соответствии с текущими рыночными ценами, и эта процедура называется "корректировка по рынку". Отличительной чертой рынка деривативов является незамедлительный учет прибылей и убытков (сказанное не является истиной в налоговом смысле). [c.44]
Как будет показано в специальной главе ниже, регулирующие органы накладывают жесткие финансовые обязательства на своих членов, действующих на рынках деривативов. В отличие от любой биржи или расчетной палаты регулирующие органы требуют от своих членов, чтобы они требовали маржу со своих клиентов каждый рабочий день. [c.46]
L E была основана после второй мировой войны на базе "терминальных ассоциаций", проводивших фьючерсные сделки по конкретным продуктам. В январе 1991 г. L E поглотила сегмент рынка деривативов, принадлежащий Балтийской бирже, в частности, дериваты на картофель и фрахт. [c.66]
В настоящем разделе рассматриваются разнообразные финансовые деривативы. Диапазон этих финансовых инструментов простирается от деривативов на акции и облигации до деривативов на краткосрочные кредитные инструменты и валюты. [c.70]
Практическое использование деривативов на акции [c.73]
Деривативы на акции могут применяться как для биржевых спекуляций в расчете на получение прибыли, так и для хеджирования рисков. В примерах ниже показано, как можно использовать деривативы для хеджирования риска потенциальных убытков на рынке в целом и риска, связанного с конкретным видом акций. [c.73]
Другими важными биржами деривативов, основанных на акциях, являются [c.75]
Имеется также ряд важных зарубежных бирж, торгующих деривативами на облигации. Эти биржи и их основные продукты перечислены в разделе 3.12. [c.76]
Фьючерсные контракты на правительственные облигации Японии уникальны в том смысле, что расчеты по ним проводятся ежедневно и наличными деньгами, в отличие от фьючерсов на другие облигации, по которым осуществляются физические поставки. Этот продукт необычен также тем, что в силу низкой оборачиваемости, он является единственным на бирже деривативом, торги по которому проводятся исключительно с помощью электронной системы. [c.79]
ДЕРИВАТИВЫ НА КРЕДИТНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ [c.80]
Деривативы на кредитные инструменты [c.81]
Совокупные резервы ТНК ныне в несколько раз превышают резервы всех центральных банков вместе взятых. Перемещение только 1-2% массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способно изменить паритет любых двух национальных валют. Сегодня у финансового капитала появилось множество новых возможностей самовозрастания вообще неопосредованными процессами функционирование оффшорных зон или налоговых оазисов , где капиталы надежно защищены извне и могут многократно прокручиваться втягивание в зону влияния спекулятивного капитала средств социальных фондов (пенсионного, социального страхования) через навязывание перехода на так называемую накопительную систему социального обеспечения, интенсивное задействование в последние десятилетия новых финансовых инструментов и операций ( деривативов ), в том числе в виде фьючеров и опционов, предоставляющих прекрасную возможность для безграничных финансовых манипуляций. В результате экономическая глобализация все больше приобретает форму финансовой глобализации, подрывая основы национальных денежно-финансовых систем. Финансовая глобализация резко усиливает экономическую нестабильность и социальное неравенство. Она игнорирует и сводит к нулю выбор народов, подавляет суверенитет государств в интересах развития ТНК и финансовых рынков. [c.226]
Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др. [c.322]
Рынок деривативов тесно связан с валютным рынком, и прежде всего на основе обмена одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте на другие. Объем рынка деривативов за последние годы (1986—1997 гг.) значительно вырос по статистике биржевой торговли в 19 раз (с 618,8 млрд долл. до 12,2 трлн долл. в год), количество опционов, торгуемых на биржах, достигло 1,2 млрд контрактов [Михайлов, с. 88], а с учетом небиржевых торговых систем —50 трлн долл. [Булатов, с. 197]. Основная часть этого рынка приходится на валютные фьючерсы и свопы, преимущественно краткосрочные. [c.523]
В начале 1995 г. банк Бэринг Бразерс стал фактически неплатежеспособным в результате сделок с деривативами в Юго-Восточной Азии. Банк Бэ-рингз был небольшим, но имел большую историю. Основанный в 1762 г. Фрэнсисом и Джоном Бэрингами, банк быстро приобрел международную репутацию, что позволило в 1818 г. французскому министру иностранных дел Дюку де Ришелье назвать его в ряду великих держав Европы вместе с Англией, Францией, Пруссией, Австрией и Россией. В 90-х годах нашего столетия банк продолжал считаться устойчивым, надежным учреждением. [c.310]
В 80-е годы банк Бэрингз начал работу с деривативами на рынках Юго-Восточной Азии. Одно из наиболее прибыльных подразделений империи Бэрингз как раз и занималось проведением операций за счет собственных средств. Операции с так называемыми деривативами заключаются в инвестировании крупных денежных сумм исходя из роста и падения на мировых финансовых рынках. В принципе, такого рода инвестиции — это азартная игра с невероятной прибылью в случае успеха и риском громадных убытков в обратном случае. В начале 90-х годов отдел, возглавляемый Ником Лисоном в Сингапурском отделении банка Бэрингз , приносил огромные прибыли от операций на этом рынке. [c.310]
Рассмотрим крушение банка Бэрингз в 1995 г. Одна из главных причин краха заключалась в проведении рискованных операций с деривативами. В этот период банк вложил существенные средства во фьючерсный контракт на индекс Никкей 225 . Фактически банк ставил на повышение или пони- [c.313]
D) Ранее в этой главе мы в качестве примера рассмотрели работу банка Бэрингз с деривативами в начале 90-х годов. При анализе рисков, связанных с этим видом вложения, используется следующая информация. [c.341]
Колб Р. Финансовые деривативы. Пер. с англ. — М. ФИЛИНЬ", 1997. [c.445]
Деривативы, производные ценные бумаги (derivatives) — финансовые инструменты доходы по которым определяются в соответствии с ценами на другие активы. [c.324]
НАЙМЕКС является крупнейшей в мире биржей деривативов на энергоносители. Основные продукты биржи - восточно-техасская нефть средней плотности, сырая американская нефть и печное топливо (американское название газойля). Биржа находится в Нью-Йорке, и за ее котировками внимательно следят трейдеры ГРЕ в надежде заключения выгодных арбитражных сделок. [c.65]
Операции с широким ассортиментом деривативов на акции проводятся на LIFFE лишь с недавнего времени. До апреля 1992 г. торги по этим продуктам проводились в операционном зале Лондонской фондовой биржи, но она слилась с LIFFE, и теперь все торги проводятся в операционном зале в Кэннон Бридж. [c.70]
Членами LIFFE являются большое число ее акционеров - банков и фирм, специализирующихся на торговле ценными бумагами. Как будет разъяснено ниже, большинство членов LIFFE торгуют продуктами, связанными с кредитными инструментами и облигациями. Однако некоторые акционеры удостоены права торговли деривативами на акции. [c.70]
Будучи основным рынком деривативов на акции Соединенного Королевства, LIFFE является также центром торговли деривативов на облигации. Биржа обеспечивает ликвидный рынок не только для фьючерсов и опционов на облигации Соединенного Королевства, но и для деривативов на облигации Италии, Германии, США, Японии, а также на облигации, деноминированные в ЭКЮ и евро. [c.76]
Смотреть страницы где упоминается термин Деривативы
: [c.330] [c.311] [c.156] [c.13] [c.12] [c.77]Смотреть главы в:
Валютный и денежный рынок Курс для начинающих -> Деривативы