Дисперсия ценности базового актива. Дисперсия ценности базового актива определяется изменчивостью цены ресурса и изменчивостью оценки доступных запасов. В особом случае, когда объем запасов известен точно, дисперсия ценности базового актива будет зависеть исключительно от дисперсии цены природных ресурсов. [c.1052]
Дисперсия ценности базового актива = 0,03. [c.1053]
Цена исполнения = К = номинальная ценность долга - 80 млн. долл. Срок опциона = t = срок долга с нулевым купоном = 10 лет Дисперсия ценности базового актива = ст2 = дисперсия ценности фирмы = = 0,25 [c.1105]
Исходные данные, необходимые для приложения теории оценки опционов к оценке опциона на отсрочку, те же, что и данные, необходимые для оценки любого опциона. Нам нужна ценность базового актива, дисперсия этой ценности, время до истечения срока опциона, цена исполнения, безрисковая ставка и дивидендная доходность. [c.1033]
Ценность базового актива = S = ценность фирмы = 100 млн. долл. Цена исполнения = К = номинальная стоимость долга = 80 млн. долл. Срок опциона = t = срок долга с нулевым купоном = 10 лет Дисперсия ценности базового актива = ст2 = дисперсия ценности фирмы = 0,16 Безрисковая ставка процента = г = ставка по казначейским облигациям, соответствующим сроку опциона = 10%. [c.1093]
Ценность базового актива = S = ценность фирмы = 2312 млн. ф. ст. Цена исполнения = К = номинальная стоимость долга = 8865 млн. ф. ст. Срок опциона = t = средневзвешенная продолжительность долга = 10,93 лет Дисперсия ценности базового актива = сг2 = дисперсия ценности фирмы = 0,0335 Безрисковая ставка = г = ставка по казначейской облигации, соответствующей сроку опциона = 6%. [c.1102]
Для оценки ценности инвестиций как опциона мы сначала начнем с идентификации базового актива (т. е. проекта расширения) и с использования текущей оценки ожидаемой ценности (750 млн. долл.) как ценности этого базового актива. Поскольку необходимые инвестиции величиной в 1 млрд. долл. представляют собой цену исполнения, то этот опцион является опционом вне денег . Два самых проблематичных допущения связаны с дисперсией ценности базового актива и сроком опциона. [c.1065]
Отметим, что представленная платежная диаграмма является профилем прибыли колл-опциона, где проект — это базовый (лежащий в его основе) актив (underlying asset). Цена исполнения опциона — это инвестиции, необходимые для принятия проекта, а срок опциона — период, в течение которого фирма имеет права на проект. Приведенная ценность денежных потоков по этому проекту и ожидаемая дисперсия этой приведенной ценности представляют собой ценность и дисперсию базового актива. [c.1033]