Номинальный вложенный капитал - сумма, выплаченная компании инвесторами с целью приобретения акций при какой-либо номинальной стоимости каждой доли. Обычно это малая часть то- [c.65]
Расчет MVA. Цена компании — это сумма рыночных цен собственного и заемного капиталов, MVA дает представление о том, на сколько рыночная цена компании превышает номинально вложенный капитал. [c.207]
Инвестор собирается разместить эффективно свои свободные денежные средства. Если он вложит средства в ценные бумаги трастовой компании, то должен будет заплатить налог с полученной прибыли в размере 8%. Если же он положит деньги в банк, то начисленные проценты не будут облагаться налогом. Определите наиболее прибыльную схему вложения капитала с 1 января по 3 1 марта, если налоги платятся в конце каждого квартала и услуги на финансовом рынке предлагают две фирмы трастовая компания - на условиях начисления сложных процентов по процентной ставке 5% за месяц по вкладу, составляющему целое число месяцев, но не менее месяца банк - с ежемесячным начислением сложных процентов по годовой номинальной процентной ставке 48% годовых при таких же ограничениях на срок вклада. [c.179]
Открытые инвестиционные фонды, будучи компаниями с переменным капиталом, отличаются от закрытых фондов особым порядком распределения прибыли. Их прибыль целиком распределяется среди акционеров в форме дивиденда или увеличения пая. Отсюда разный порядок налогообложения. Открытые инвестиционные компании пользуются льготами, а компании закрытого типа облагаются налогом на прибыль, как и все акционерные общества. Продажа акций инвестиционных фондов и компаний открытого типа ведется по ценам, определяемым ежедневно или еженедельно. Эта цена называется стоимостью чистых активов, она строго соответствует биржевой стоимости определенной части портфеля ценных бумаг данной компании. Например, американские взаимные фонды стараются чуть ли не ежедневно начислять дивиденды и поддерживать стабильной номинальную стоимость активов, осуществляя вложения капитала в краткосрочные кредитные обязательства. [c.131]
Номинальная процентная ставка — годовой доход, деленный на вложенный капитал. [c.51]
Обратите внимание, что для этого решения нет естественных временных ограничений- Допустим, что разница в 500 долл. будет присутствовать всегда. Предположим также, что предстоящие затраты на замену отопительной системы останутся прежними в случае использования любой из систем. Таким образом, при принятии решения мы можем их не учитывать. Значит, эта инвестиция приносит вечный доход — вы платите 10000 долл. сейчас и с этого момента получаете 500 долл. в год в течение неограниченного срока. Внутренняя ставка доходности инвестиции в газовое отопление равна 5% в год (т.е. 500 долл./10000 долл.). Сравнивая эту 5% внутреннюю ставку доходности с 8% по альтернативному варианту вы, возможно, захотите отказаться от возможности вложения капитала в установку системы газового отопления. Но подождите минутку. Ставка этого банковского счета (8% годовых) — номинальная процентная ставка. А что можно сказать о 5%-ноЙ внутренней ставке доходности инвестиций в газовое отопление Если вы думаете, что разница в цене (500 долл.) между газом и мазутом со временем вырастет вместе с общим уровнем инфляции, то 5-ная внутренняя ставка доходности данной инвестиции — реальная ставка доходности. Таким образом, вы должны сравнить ее с ожидаемой реальной процентной ставкой банковского вклада. Если вы полагаете, что уровень инфляции будет 5% в год, то ожидаемая реальная процентная банковская ставка составит 2,875% [т.е. (0,08 - 0,05)71,05]. Доходность 5% в год по инвестициям в газовое отопление превышает ее. Таким образом, возможно, в конце концов, это неплохой вариант вложения. На основании этого примера мы можем сформулировать следующее правило [c.99]
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА — показатель, характеризующий величину прибы ли, полученную на рубль вложенного капитала. Выражается в абсолютных, но чаще в относительных показателях (процентах). В зависимости от того, к какому капиталу относят прибыль (что принимается в знаменателе показателя), различают рентабельность производства — к сумме среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств, номинального собственного капитала — к уставному фонду предприятия, акционерному капиталу суммарной величины капитала по балансу — к сумме собственного капитала и заемного. Существует количественная взаимосвязь между Р. к. и рентабельностью оборота, характеризующаяся удельным весом прибыли в доходе предприятия от реализации продукции на товарном рынке [c.260]
Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственниками. Сюда включаются такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия (в соответствующих случаях) и некоторые другие статьи, влияющие на стоимость вложенного капитала. [c.46]
Другая проблема связана с тем, что в статье Добавочный капитал в российской отчетности объединены два разных экономических показателя эмиссионная премия и результат переоценки основных фондов. Эмиссионная премия показывает превышение рыночной цены вложенного капитала над его номинальной ценой. Сумма уставного капитала и эмиссионной премии отражает всю сумму вложенного капитала. Резерв переоценки отражает инфляционные процессы в экономике, и хотя отдельная его часть и приходится на вложенный капитал, экономически более корректно показывать его стоимость отдельно от эмиссионной премии. [c.48]
Акция —- ценная бумага, удостоверяющая вложение капитала, — дает право держателям акций участвовать в управлении предприятием, получении части прибыли, приходящейся на данное количество акций. Сумма акций в денежном выражении обычно соответствует стоимости имущества (основных фондов) предприятия. Цена акции, обозначенная на ней, — это ее номинальная стоимость цена, по которой акции покупаются на бирже (рынке), является курсовой стоимостью (рыночной стоимостью) или курсом акций. [c.187]
Облигации выпускаются в форме займа капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации — ее номинальную стоимость. Облигационный выпуск для заемщика выгоднее, чем получение ЕМ банковского кредита. [c.43]
Правда, у этой медали есть и другая сторона. Каким бы ни был окончательный результат, кредитная поддержка всегда связана с риском, и неудачная сделка может обернуться катастрофой. Предположим, что цена участка (20 тыс. долл.), о котором идет речь, за год владения упала на 25% (сравнительные данные приведены в табл. 14.4). Покупка "без рычага" даст отрицательную доходность (относительный размер убытка) в 25%. Но это не так много по сравнению с убытком от сделки с рычагом", при которой инвестор потеряет не только всю сумму первоначального вложения собственного капитала, равную 4000 долл., но и еще 2920 долл. (1000 долл. номинальной суммы долга + 1920 долл. в виде процентов). Общая сумма убытка — 6920 долл., что в расчете на первоначально вложенный капитал в 4000 долл. составит —173%. Так, убыток от сделки "с рычагом" может оказаться почти в 7 раз больше, чем убыток от сделки с полной оплатой за счет собственных средств ("без рычага"). [c.724]
При основании акционерного общества акции выпускаются и распределяются между учредителями по номиналу. Но когда выясняется, что дивиденд, выплачиваемый по акциям, превышает размер банковского процента, курс (биржевая цена) акций идет на повышение. От продажи акций по курсу, значительно превышающему их номинал, основатели обществ получают прибыль, иногда во много раз превышающую фактически вложенный капитал. Так, акции гигантской монополии США — Дженерал моторз имеют номинальную стоимость 12/3 долл., а их курс на фондовой бирже колебался от 45 до 57 /8 долл. В учредительской прибыли выражается процесс перераспределения акционерного капитала в пользу магнатов финансового капитала. [c.338]
Акционерное общество по своей сущности — это объединение не лиц, а капиталов. Оно имеет уставный фонд, под который выпускаются акции. Их совокупная номинальная стоимость равна величине уставного капитала. АО само отвечает по обязательствам, выступая юридическим лицом. Акционер, купивший акцию, с юридической точки зрения собственником вложенного капитала не является, он лишь имеет право получать доход на нее в форме дивиденда и участвовать в управлении делами компании. [c.38]
Поскольку счета доходов и расходов называются временными, или номинальными, они открываются на каждый отчетный период с нулевым сальдо, накапливают в течение этого периода суммы (обороты) доходов и расходов, а затем посредством заключительных записей возвращаются к нулевому сальдо, так как их сальдо переносится на счет "Вложения капитала". Бухгалтер использует эти счета для контроля за увеличением и уменьшением капитала фирмы с тем, чтобы эта информация могла быть использована администрацией и другими лицами, заинтересованными в успешной хозяйственной деятельности компании. [c.71]
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РИСК -возможность потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых хозяйственных решений или совершаемых действий. В инвестиционной сфере. Э.Р. - это вероятность возникновения убытков в результате вложения капитала. Когда капитал вкладывается в облигации, не исключена возможность не только неуплаты процентов, но и неполучения назад номинальной стоимости облигаций. При вложении средств, например, в акции, доходы компании могут оказаться столь незначительными, что по итогам финансового года акционеры не получат дивиденды на свои акции и их курс упадет ниже уровня, зафиксированного на момент приобретения этих акций. [c.861]
Различают номинальную и реальную ставки процента. Номинальная ставка — процентная ставка, определенная при получении кредита. Реальная ставка — номинальная ставка процента с учетом инфляции, является определяющей при принятии решений по инвестициям. Уровень ставки процента определяется равновесием на финансовом рынке. Доход, получаемый в результате вложения капитала (инвестиций) также выражается в процентах. [c.63]
Все указанные выше определения доходности не учитывали продолжительность операции (номинальная доходность не учитывала совершенно, реальная и эффективная — лишь в малой мере — посредством учета инфляции и безрисковой ставки за время проведения) и могут быть названы абсолютными доходностями. Гораздо более выразительным является определение доходности относительной как скорости роста вложенных в операцию средств по отношению к размеру средств в начале операции. Такая доходность — скорость роста вложенного капитала - определяется в процентах годовых или в годовой доле. Иногда ее называют также эффективностью операции. Примем первое название — в процентах годовых. Обозначим ее i. Пусть длительность операции есть Т, начальная и конечная оценки операции — Н и К соответственно, тогда для определения i имеем уравнение H( +if=K. [c.41]
Дополнительно вложенный капитал, строка 320 Акционерные общества показывают сумму, на которую стоимость реализации выпущенных акций превышает их номинальную стоимость, другие предприятия показывают сумму капитала, внесенного сверх установленного взноса в уставный капитал Нет [c.211]
Дополнительный вложенный капитал, строка 320 Акционерные общества показывают сумму, на которую стоимость реализации выпущенных акций превышает их номинальную стоимость 421 Эмиссионный доход 422 Другой вложенный капитал [c.279]
Примечание в вычислениях используется рыночная ценность капитала, а не номинальная. Это происходит потому, что нас интересуют издержки упущенных возможностей поставщиков вложенного капитала, как объяснялось ранее. [c.323]
Приоритет, которым пользовались социальные мероприятия, отчетливо прослеживается также по результатам выполнения ливийских инвестиционных программ в первой половине 70-х годов, особенно трехлетнего плана социально-экономического развития. В ходе революции цен на жидкое топливо 1973—1974 гг. общая сумма плановых инвестиций на 1973—1975 гг. была увеличена с 1165 млн. дин. в первоначальном варианте до 2586 млн. дин. (8735 млн. долл.) в окончательном, или более чем в 2,2 раза. Фактический объем реализованных капиталовложений составил 2723,7 млн. дин., или еще на 5,3% выше суммы, которая была выделена по расширенному варианту плана. Инвестиционная активность резко повысилась как номинально, так и в реальном измерении. Если за последние четыре года пребывания у власти королевского режима (1965—1969) средний темп прироста валовых вложений в основной капитал в постоянных ценах составил 12,8%, то за соответствующий период после сентябрьской революции (1969—1973) он возрос до 17,3%, преодолев кратковременный спад в 1970 г. [c.162]
Предприниматель захотел утроить свой капитал путем вложения средств на банковский депозит. Номинальная ставка депозита — 30% годовых. Начисление процентов происходит один раз в полугодие в конце периода. Сколько полных платежных периодов понадобится для осуществления цели [c.312]
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения. [c.258]
Заемный капитал есть денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от собственного заемный капитал (а) подлежит возврату, причем условия возврата оговариваются на момент его мобилизации (б) постоянен в том смысле, что с позиции поставщиков капитала номинальная величина основной суммы долга не меняется (если банк предоставил долгосрочный кредит в размере 10 млн долл., то именно эта сумма и будет возвращена напротив, вложение аналогичной суммы в акции может с течением времени сопровождаться как доходами, так и потерями). [c.385]
Пример. Облигация с номинальной ценой 1000 руб. и купонной ставкой 20% приобретена по курсовой цене 800 руб. Срок обращения облигации 5 лет. Прирост капитала владельца облигации за 5 лет составит 200 руб. (1000 — 800), в том числе ежегодный — 40 руб. (200 5). Годовой купонный доход составит 200 руб. (1000 0,2), совокупный годовой доход — 240 руб. (200 + 40), годовая совокупная доходность — 30% (240 800 100). На каждый рубль, вложенный в облигацию, ее владелец ежегодно получает 30 коп. дохода. [c.240]
Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, в соответствии с которой заемщик гарантирует кредитору выплату по истечении определенного срока полной суммы долга с процентами на определенную дату в будущем. По дисконтным облигациям доход представляет собой скидку с номинала. Цель операций с облигациями - использование одного из вариантов финансовых вложений для получения дохода и тем самым обеспечение защиты от обесценения или роста капитала в условиях инфляции. Источниками дохода от инвестирования средств в облигации являются выплачиваемые по ним проценты (купонные облигации), а также разница между ценой приобретения и их продажи или их номинальной стоимостью, по которой они выкупаются. В процессе моделирования операций с облигациями применяют различные показатели. [c.100]
В. И. Ленин на примере образования амер. сахарного треста в 1887 г. показал механизм Р. а. к. Трест был основан посредством слияния 15 мелких компаний, действительный капитал к-рых составлял 6,5 млн. долл. Этот капитал был разведен водой и определен в 50 млн. долл. Р. а. к. дало учредителям прибыль в виде разности между суммой действительно вложенного капитала и суммой выпущенных акций. Кроме того, установив монопольные цены, сахарный трест стал получать громадные прибыли, дававшие ему возможность уплачивать по 10% дивиденда на капитал, в семь раз разведенный водой , т. е. почти 70% на капитал, действительно внесенный при основании треста. В 1901 г. при организации Стальной корпорации США было выпущено акций на сумму ок. 1403 млн. долл., тогда как стоимость поглощенных корпорацией предприятий составляла 682 млн. долл. Р. а. к. было произведено после первой мировой войны англ, металлур-гич. фирмой Уильям Бердмор. Под видом ее оздоровления учредители выпустили дополнительно акции на 5 млн. ф. ст., увеличив номинальную сумму акционерного капитала с 3 млн. до 8 млн. ф. ст. без вложений реального капитала. Т. о., заправилы акционерных компаний используют Р. а. к. для своего личного обогащения. [c.258]
Теории циклов. Наибольшую известность среди первоначальных теорий циклов приобрели концепции Н.Д. Кондратьева и И. Шумпетера. Русский ученый Н.Д. Кондратьев занимался исследованием длинных волн. Он обобщил статистический материал за период с конца XVIII в. по динамике среднего уровня цен, процента на капитал, номинальной заработной платы, объема производства в Англии, Франции и США и пришел к выводу, что существуют "большие циклы" продолжительностью 48 — 55 лет. Каждая подобная волна состоит из двух фаз повышательной и понижательной. Подъем характеризуется инвестиционной активностью, вложением капитала в наращивание объема производства, что сопровождается ростом занятости и повышением ссудного процента. В фазе спада появляется избыточный капитал, который не находит себе применения ни в одной из отраслей, в результате сокра- [c.77]
Немалый урон экономическому развитию наносит инфляция, провоцируя повышение номинальных процентных ставок, ограничивая доступ предпринимателей к источникам кредита. Когда же инфляция переплетается с непомерно высоким налогообложением прибыли, вероятно падение дивидендов, побуждающее акционеров воздерживаться от вложений капитала. Давит и дополнительный инфляционный налог — сумма нало-твых платежей корпораций становится равной обычному налогу, умноженному на темп инфляции. Наконец, как убедительно доказали сэплай-гайдеры, в условиях постоянного увеличения темпа роста цен возрастает продолжительность жизни основного капитала, повышается доля морально устаревшего оборудования, что тормозит освоение достижений НТП и замедляет экономический рост2. [c.147]
В обычных условиях кредиторы и держатели долговых ценных бумаг имеют приоритет при получении периодического дохода и при погашении долга. Держатели привилегированных акций имеют преимущественные права по сравнению с держателями обыкновенных, но и те, и другие могут претендовать на активы фирмы только после выполнения обязательств перед кредиторами, т.е. обладают остаточными правами (residual laimants). В тех случаях, когда предприятие имеет устойчивое финансовое положение, задолженность фирмы перед заимодавцами определена вполне точно величина долга к погашению выражена фиксированной денежной суммой, а доход по долговым ценным бумагам — в процентах к номинальной стоимости этих бумаг. Величина дивидендов для держателей акций зависит от величины нераспределенной прибыли, наличия денежных средств для их выплаты и официально объявляется советом директоров фирмы. Дата погашения долговых ценных бумаг известна заранее, в то время как акционерный капитал фирмы прямо не указывает на законные обязательства предприятия перед акционерами. Дивиденды становятся кредиторской задолженностью только после того, как они будут объявлены советом директоров. Как правило, для акционеров фирмы ни суммы, ни сроки возмещения вложенного капитала не известны. [c.480]
К другой категории финансовых инструментов относятся кредитные ценные бумаги и ценные бумаги с фиксированным доходом. Частное лицо, коммерческое или государственное предприятие может внести определенную денежную сумму на временное хранение в банк под фиксированный процент с возможнортью отозвать ее до истечения оговоренного договором срока — такое вложение капитала называется депозитом. Соответственно, документ, удостоверяющий право предприятия на подобный вклад, называется депозитным сертификатом и является ценной бумагой, которую можно использовать как краткосрочное средство инвестирования или как финансовое средство, обращающееся на вторичном биржевом рынке. Еще одним финансовым инструментом могут служить векселя — бесспорное и необеспеченное какими-либо активами письменное обещание эмитента выплатить заем (долг) в заранее оговоренный срок, с указанием способа и места выплаты займа, а также юридического или физического лица, являющегося должником, и организации, составившей вексель. Поскольку единственной гарантией погашения векселя является честное слово эмитента, его платежеспособность и текущее финансовое положение, торговля векселями — весьма рискованное занятие. Реальная стоимость векселей при операциях купли-продажи определяется, исходя из величины процентной ставки от суммы кредита на момент начала операции (учетная процентная ставка), оставшегося до момента погашения долга срока и результатов анализа экономического состояния компании-должника. Векселя также бывают разными простыми, казначейскими (их эмитирует государство для покрытия текущих расходов или дефицита бюджета) и переводными — упрощая, можно сказать, что переводной вексель это письменная просьба кредитора своему должнику уплатить долг. Векселя могут служить средством взаимозачетов при проведении финансовых операций, могут быть реализованы на бирже либо проданы коммерческому банку по цене ниже номинальной, а банк в свою очередь предъявит их эмитенту по истечении срока кредита. Еще один финансовый инструмент — это облигация ценная бумага с фиксированным доходом, удостоверяющая держателя в том, что по истечении определенного срока ему будет выплачена номинальная стоимость облигации [c.234]
Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной (учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости (т. е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент. [c.359]
Нефинансовые активы (НА) делятся на ликвидные (ЛНА) и неликвидные (НЛНА). Это деление до известной степени условно, т.к. запасы могут оказаться неликвидными, а оборудование — ликвидным. Тем не менее, как правило, текущие активы ликвидны, а недвижимое имущество мало и, во всяком случае, наименее ликвидно. Ликвидное имущество может быть реализовано по своей номинальной стоимости, а неликвидное — ниже ее. Финансовые активы полностью ликвидны. Все другие активы, кроме мобильных, могут считаться немобильными (НМА). Есть и еще одна рубрика немобильные текущие и ликвидные активы (НМТЛА), в которую попадают и все текущие немобильные активы, и нетекущие, но ликвидные активы — долгосрочные финансовые вложения право на владение частью капитала в каком-либо третьем предприятии всегда ликвидно. [c.251]