Итак, подавляющая масса людей стремится максимально снизить риск, так как относится к категории противников риска. [c.198]
В этом плане выделяют три категории личностей противники риска, нейтральные к риску, склонные к риску. И то, к какой категории относятся лица, принимающие управленческие решения, способно оказать влияние на формирование стратегии предприятия. [c.276]
Для описания различного отношения людей к риску экономисты выделяют три типа потребителей те, кто не расположен к риску (люди, отвергающие риск, или противники риска , люди, нейтрально относящиеся к риску (мы будем называть их просто нейтральными) и любители риска. Как же определяются эти три типа и какой из них наиболее распространен [c.343]
Большинство людей предпочтут не играть на 1 долл. и будут настроены еще более отрицательно, если ставки вырастут до 1000 долл. Это противники риска. Противник риска не любит подвергаться риску и согласится на подобное испытание только при гарантированной компенсации. Такой человек будет делать ставки, только если шансы смещены в его пользу. Например, если орел выигрывает 4 долл., а решка проигрывает 1 долл., ожидаемый выигрыш будет равняться 1,50 долл. [ (Vz) х (4 долл.) + (Vz) x х (—1 долл.)]2. Исход остается неопределенным, однако средний выигрыш может показаться достаточно высоким и компенсировать противнику риска предстоящее испытание судьбы, вовлекая его в игру. [c.343]
Для экономики обычным является предположение, согласно которому большинство людей относятся к противникам риска. Они будут затрачивать какие-то средства (например, покупая страховку), чтобы сократить риск, которому они подвергаются. [c.343]
Первый ответ на вопрос — ответ, кое-что проясняющий, но неполный, — начинается с того, что, как мы уже установили, большинство потребителей являются противниками риска. Для того чтобы изучить страховой аспект данной проблемы, допустим, что Дик владеет автомобилем, замена которого обойдется ему в 6000 долл. вероятность того, что автомобиль будет украден в течение года, равна V - Вез страховки его средние, или ожидаемые, потери в результате кражи составят 300 долл. (6000 долл. х Vao)- Сколько Дику нужно заплатить за страхование автомобиля от угона, чтобы этот риск был исключен [c.344]
Аналогичным образом неопределенность в отношении количества людей, которые могут умереть в будущем году, становится крайне незначительной по мере увеличения численности группы застрахованных. Низкий уровень неопределенности в отношении смертности в рамках многочисленных групп и делает страхование реальным бизнесом, несмотря на то, что страховые фирмы находятся во владении противников риска. Страховая компания заключает соглашение, в соответствии с которым желающие оставить после смерти деньги семье или друзьям выплачивают ей взносы в обмен на обещание компании выплатить гораздо более крупную сумму, если застрахованное лицо умрет. Страховая компания может давать такие обещания с высокой степенью определенности, так как она объединяет риск смерти большого числа людей. Данный механизм позво- [c.345]
Разница между этими величинами тем больше, чем более рисковой является отдача и чем большим противником риска является индивидуум. [c.347]
Объединение рисков является очень важной функцией рынков капитала (так же как и страховых рынков). Чтобы понять это, рассмотрим более подробно поведение покупателей финансовых активов. Инвестор — противник риска предпочитает высокую среднюю норму отдачи портфеля финансовых активов, но при этом он отвергает повышенный риск. Поскольку покупатели являются противниками риска, они должны быть компенсированы более высокой нормой отдачи за то, что они принимают на себя повышенный риск. Вначале мы рассмотрим стоящую перед инвестором проблему выбора между рисковыми и безрисковыми активами. Далее мы увидим, что противники риска прибегают к объединению рисков точно так же, как это делают страховые компании. Инвесторы объединяют риски путем владения диверсифицированными портфелями, содержащими множество видов активов с различными характеристиками риска. [c.350]
Если инвестор не абсолютный противник риска, [c.350]
Инвесторы, нейтральные к риску Инвесторы — противники риска Любители риска Объединение рисков Распределение риска Моральный риск Некорректный отбор Средняя норма отдачи Диверсификация Корреляция отдачи Эффективные рынки Фьючерсные рынки Хеджеры Спекулянты [c.356]
Дайте характеристику следующим лицам противник риска, любитель риска, нейтральный к риску. Каждому из них предложено сыграть в монету, при подбрасывании которой у орла и решки равные шансы. Если выпадет орел, игрок получает доллар, если выпадет решка, он платит доллар. Участнику А безразлично, играет он или нет. Участник В готов заплатить 2 цента за право сыграть. Участник С согласен сыграть, только если ему за это заплатят 5 центов. Кто из них, по вашему, пожелает застраховаться от угона автомобиля [c.356]
Согласно неоклассической теории при одинаковом размере потенциальной прибыли менеджер выбирает вариант, связанный с меньшим уровнем риска. Таким образом, представители неоклассической теории риска обосновали позицию "противников риска", считающих, что участие в азартных играх, лотереях, пари — невыгодно [38]. [c.6]
В теории дается два предложения или выдвигаются два принципа поведения согласно первому, большинство менеджеров (предприятий) относятся к противникам риска, т. е. они будут затрачивать средства, чтобы сократить риск, которому подвергается предприятие. [c.269]
Официальная теория инвестиционного поведения основана на предположении, что индивидуумы не склонны к риску, т.е. их заботит снижение рисков, а не только максимизация ожидаемых доходов. Противники риска стремятся разместить свое богатство в портфеле, состоящем из многих различных ценных бумаг. [c.710]
Специальным случаем выбора портфеля является выбор между облигациями, выраженными в различных валютах. По условиям международного процентного арбитража считается, что доход на иностранные облигации должен быть равным доходу на внутренние облигации, если они выражены в одной и той же валюте. Эти условия, однако, трудновыполнимы при неопределенности валютного курса. Если инвестора беспокоит только ожидаемый доход (а не риск) и если эти ожидания разделяют все инвесторы, тогда все активы должны иметь одинаковый ожидаемый доход. В этом случае непокрытым процентным арбитражем считается такая ситуация, когда внутренняя процентная ставка равна иностранной ставке плюс ожидаемая ставка обесценения местной валюты. Если агенты являются противниками риска, они будут пытаться требовать премию за риск путем приобретения внутренней или иностранной валюты условия непокрытого процентного арбитража должны быть соответственно изменены. [c.711]
С(х, у ) < С(х, г/ ), т. е. можно попытаться рискнуть. Надо, однако, помнить мы не уверены, что противник выберет решение у (в противном случае игры не было бы — мы имели бы задачу принятия решения при полной информации). Таким образом, остается риск того, что противник не выберет величину у, на которую мы рассчитываем. Более того, может оказаться, что он узнает наш ход и выберет такое решением/, чтобы на нем достигался max С (л , у]. Так как [c.222]
Технически модернизировать производство мирных товаров становится по-настоящему выгодно монополиям лишь сразу после войны — когда хочешь не хочешь, а приходится вновь переводить на мирные рельсы часть экономики. Рабочей силы после военной мясорубки осталось мало, и палкой ее на заводы и фермы, в отличие от военного времени, не загонишь -следовательно, надо хотя бы чуть-чуть поднимать зарплату, чтобы привлечь пролетариев на предприятия. Покупательная способность населения крайне низка — следовательно, нельзя очень уж повышать цены. Как же тогда получать прибыль -Выход только один технически модернизировать производство - и производить настолько нужные широким массам и при этом дешевые товары, чтобы они хорошо раскупались даже обнищавшим населением. Конечно, модернизация техники в обнищавшей стране не обещает скоро окупиться и потому является весьма рискованным мероприятием однако этот риск несколько уменьшается за счет того, что во время войны в военном производстве была наработана масса новейших технологий, которые теперь можно в готовом виде, уже не тратясь на их разработку, переносить в мирное производство(88). Кроме того, разрушение производственных мощностей в ходе военных действий не только затрудняет, но вместе с тем, парадоксальным образом, в некотором отношении и облегчает техническую модернизацию производства как это хорошо известно специалистам, дешевле выстроить новый завод, оснащенный новейшей техникой, на пустом месте, чем переоснащать старый завод, переоборудуя старые постройки и коммуникации. Получается так, что противник берет на себя расходы по разрушению устаревших предприятий, за свой счет расчищая место для строительства предприятий модернизированных... [c.244]
Конечно, в таком обращении с текстом Маркса есть известная доля и довольно обычного у нас литературного неряшества. Когда авторы учебника приписывают Марксу явную нелепость, что производительность труда создает рабочее время , или когда они выписывают в другом месте тоже в кавычках из Маркса, что величина стоимости товара изменяется таким образом прямо пропорционально производительной силе овеществленного в нем труда 34, в то время как у Маркса утверждается как раз обратная пропорциональность этих величин, то в этом неряшестве пера обнаруживается лишь их неуважение и к Марксу, и к своим читателям. Но когда, весьма суровые к другим, авторы, чтобы легче побить противника, вставляют от себя, как мы выше видели, парочку нужных им лишних словечек в цитату из Маркса, то это уже не простой ляпсус от неряшливости, а нечто гораздо более серьезное. Называя вещи своими именами, это игра краплеными картами. Такие карты обеспечивают, правда, легкий выигрыш, но всякое ремесло сопряжено с известным профессиональным риском. И если в такой игре кого-либо поймают с поличным, то уж, не обессудьте, сильно бьют. [c.421]
Зарабатывая на жизнь дэйтрейдингом, вы должны быть абсолютно уверены в том, что перевес находится на вашей стороне всякий раз, когда вы решаетесь на сделку. Что это значит - Это значит, что нужно уметь выбрать всего одну акцию из двадцати, вами наблюдаемых. Вам не следует рисковать ни одним центом до той поры, пока условия сделки не будут полностью выполнены. Это не азартная игра, это - торговля. Это — ваши средства к существованию. Время здесь значит все. И терпение — ключ к вашему успеху. Наблюдайте, ждите, остерегайтесь. И только в подходящий момент наносите удар противнику. [c.217]
Я ни на минуту не терял уверенности, что процесс будет выигран нами, так как знал, что мы правы. Тем не менее, проигрыш процесса в первой инстанции явился для нас тяжелым ударом, так как мы имели основание опасаться потерять многочисленный контингент покупателей, запуганных угрозами, что покупающие Форда будут привлекаться к судебной ответственности, хотя наше производство и не было объявлено под запретом. Были распространены слухи, что каждый владелец автомобиля Форда будет отвечать перед законом. Наиболее энергичные противники распространяли частным образом слух, что покупка Форда является уголовным деянием и каждый покупатель подвергается риску быть арестованным. [c.32]
Поэтому Великому Полководцу целесообразно остановиться на своем варианте 3-0. При этом ему в любом случае гарантируется средний результат, не худший чем Чг. Появилась так называемая седловая точка. А поскольку противник у Великого Полководца заурядный и не владеет теорией игр, то не исключено, что он примет самое заурядное решение - без всякого риска разделит силы в соотношении 2 и 2 — и будет разбит наголову. [c.303]
Противники реинжиниринга полагают, что кардинальное изменение структуры бизнеса компании приведет ее к неоправданным затратам и риску финансовых потерь и, как следствие, непредсказуемым результатам. Действительно, с этими доводами нельзя не согласиться. Когда"существует пусть даже неэффективный, но все же отлаженный механизм, имеется большой соблазн ничего в нем не трогать, не менять, не переставлять. Любые преобразования кажутся преждевременными и расточительными. При этом компания как-то работает и даже получает пусть незначительную, но все же прибыль. А время незаметно уходит, и еще вчера решаемая задача сегодня становится неразрешимой проблемой. Бизнес сворачивается, активы тают, а обязательства растут. Именно таков системный алгоритм экономики — либо рост и стабилизация, либо застой и стагнация. Отсутствие волевых решений и кардинальных преобразований не дадут компании вырваться из застоя и приведут ее к гибели. [c.52]
Если брать пример спортивных состязаний, здравый смысл подсказывает, что проигрывающая команда должна идти на риск, ведь ей практически нечего терять . Рассмотрим пример розыгрыша суперкубка на чемпионате мира. Неважно, сколько ты проигрываешь одно очко или несколько. Именно в этом смысле отстающей команде нечего терять. Наоборот, ей есть что выигрывать при смене относительных позиций обеих команд. Поэтому она должна воспользоваться стратегией, предусматривающей высокую долю риска, как, например, приход вратаря в штрафную площадку противника во время углового удара (футбол). У ведущей команды, в свою очередь, мотивация как [c.301]
Спекуляция как способ хеджирования. Итак, нам нужно защитить себя от рисков. Не удивляйтесь, но мы обращаемся к спекуляциям на форвардном рынке. В нашей интерпретации спекуляции — творческое дело одна спекуляция противостоит другой — и это составляет суть управления рисками. Представьте, что Вы заключили пари, поставив 100 тыс. руб. на сборную России в матче за кубок Европы. Но прошел день, и Вас замучили сомнения слишком велики шансы у противника. Что делать Вы принимаете парадоксальное решение — два неправильных решения могут в сумме дать одно правильное, поэтому Вы заключаете еще одно пари, делая ставку на команду Украины. Теперь, кто бы не выиграл в одном из пари покроет ваши потери в другом. Вы хеджировали свои риски. Используя рынки производных ценных бумаг, компании заключают двойное пари на этих рынках, управляя таким образом рисками. [c.129]
Таким образом, ситуация риска (рискованная ситуация) — это разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т.е. в этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, возникающих в результате совместной деятельности партнеров по производству, контрдействий конкурентов или противников, влияние природной среды на развитие экономики, внедрение достижений науки в народное хозяйство и т.д. [c.6]
Данный критерий обеспечивает максимизацию минимального выигрыша или, что то же самое, минимизацию максимальных потерь, которые могут быть при реализации одной из стратегий. Критерий прост и четок, но консервативен в том смысле, что ориентирует принимающего решение на слишком осторожную линию поведения. Величина, соответствующая максимальному критерию, называется нижней ценой игры, под которой следует понимать максимальный выигрыш, гарантируемый в игре с данным противником выбором одной из своих стратегий при минимальных результатах. Это перестраховочная позиция крайнего пессимизма, рассчитанная на худший случай. Такая стратегия приемлема, например, когда игрок не столь заинтересован в крупной удаче, но хочет себя застраховать от неожиданных проигрышей. Выбор такой стратегии определяется отношением игрока к риску. [c.72]
Но если указанное предположение верно, почему люди вообще играют в азартные игры В 1983 г., например, лотереи, проводившиеся штатами, собрали 4,7 млрд. долл., при этом выплаты призов составили всего 2,4 млрд. долл. Получается, что величина средней выплаты по лотерейному билету намного ниже его стоимости, причем выигрыш вообще носит неопределенный характер. Зачем тогда люди покупают лотерейные билеты Один из вариантов ответа заключается в том, что некоторые люди любят рисковать, хотя их отнюдь не большинство. Другой ответ сводится к тому, что даже противники риска время от времени находят радость в том, чтобы потратить несколько долларов ради удовольствия получить шанс выиграть большую сумму, точно так же как служащие, целый год сидящие в своих офисах безо всякого риска, несколько дней в году катаются на горных лыжах. Однако для серьезных дел покупается страховка, например на случай госпитализации или выплаты ущерба в результате дорожной аварии. В 1983 г. американцы направили на страховые взносы почти 270 млрд. долл. — примерно 8% ВНП. Складывается впечатление, что люди предпочитают тратить деньги скорее на снижение риска, покупая страховые полисы, чем на увеличение риска, участвуя в азартной игре3. Другие свидетельства (например, тот факт, что для привлечения работников на работы с повышенным риском необходимо предлагать чрезвычайно высокую заработную плату) также говорят в пользу того, что люди, принимая важные решения, как правило, избегают риска. [c.343]
Теперь предположим, что Дик, как и большинство из нас, является противником риска. Тогда он будет готов заплатить более 300 долл., чтобы избавиться от риска угона автомобиля. Если он избегает риска в достаточной степени, он будет готов заплатить не менее 400 долл. и тем самым сможет иметь дело с Аяксом . Таким образом, люди приобретают страховку по ставкам, которые позволяют страховым компаниям компенсировать свои издержки, в силу того, что люди являются противниками риска если бы они относились к риску нейтрально, они не захотели бы платить сумму, превышающую ожидаемые потери. [c.344]
Однако, как уже отмечалось ранее, такой ответ не будет полным. Владельцы компании Аякс также могут оказаться противниками риска. Почему в этом случае они готовы принять только 300-400 долл. минус 100 долл. в виде издержек и взять на себя риск угона автомобиля Дика, если Дик готов заплатить до 400 долл., чтобы от риска избавиться Ответ на этот вопрос лежит в природе механизма объединения рисков. [c.344]
Предположим, что у вас есть 1 млн. долл. в акциях, облигациях и других активах, словом, вполне достаточно для финансирования новых кондитерских, которые вы предполагаете открыть. Имеет ли тогда смысл организовывать товарищество или корпорацию, продавая в последнем случае акции Ответ вполне может быть утвердительным. Если вы остаетесь единственным владельцем и лично инвестируете все до цента, вы лично принимаете на себя весь риск, связанный с вашим бизнесом. Если люди решат худеть, больше занимаясь спортом и поглощая меньше пирожных, или если кто-нибудь выйдет на рынок с пирожными лучшими, чем ваши, вы можете потерять все. Если вы в достаточной степени уверены в том, что ничего подобного не произойдет, вы можете захотеть вложить ас-сь миллион долларов лично — высокая отдача, которую вы ожидаете при этом, компенсирует риск, который вы принимаете на себя. Но если вы не столь уверены или если вы — ярый противник риска, вы можете захотеть разделить риск с другими. Привлекая дополнительных владельцев, вы распределяете риск подобно лондонскому Ллойдсу . Если 100 человек купят по 1% вашего кондитерского бизнеса, то каждый из них будет нести много меньший риск, чем тот риск, который вы бы приняли на себя, оставаясь единственным собственником. [c.350]
Арт Бисгайер, шахматный гроссмейстер, который завоевал все возможные шахматные титулы в США, рассказывал, как однажды он сделал резкий рискованный ход в партии против Тиграна Петросяна, который тогда был чемпионом мира, и Петросян сразу предложил ему ничью. Бисгайер, который полагал, что у Петросяна было преимущество, сразу согласился и потом спросил его, почему тот предложил ничью. Петросян сказал, что за игрой могли наблюдать его основные соперники Михаил Таль и Пауль Керес, которые прогуливались по игровому залу, сделав свои ходы. Он опасался, что, если не примет вызов Бисгайера, они могут посчитать его трусом, а если примет — то может проиграть. Поэтому он выбрал компромиссное решение. Это было правильно для чемпиона мира. Вывод такой если у вас преимущество, то следует играть осторожно, а если преимущество у противника — рисковать. [c.434]
Великое судебное состязание предстоит мне, судьи. Я рискую не только лишиться больших денег, но быть обвиненным в стремлении несправедливо завладеть чужими это я считаю важнее всего. Ведь даже если я лишусь чужих денег, у меня останется достаточное состояние если же окажется, что я без надлежащего основания взыскивал столь большие деньги, то я буду опозорен на всю жизнь. (2) Труднее всего, судьи, добраться до таких противников. Дело в том, что сделки с банкирами заключаются без свидетелей поэтому и те, с кем они поступают несправедливо, неизбежно подвергаются опасности у них и много друзей, и денег в их руках много, да и их ремесло вселяет к ним доверие. Однако и при таких обстоятельствах я надеюсь для всех сделать ясным, что Па-сион лишает меня денег. (3) Сначала я изложу, насколько могу, вам все дело. Отец мой, судьи, - Сопей все плавающие в Понт знают, что он настолько близко стоит к Сатиру, что управляет у него обширной областью и имеет попечение о всей его вооруженной силе. (4) Зная про Афины и про прочую Элладу, я пожелал совершить туда путешествие. И вот отец мой, нагрузив два корабля хлебом и дав денег, отправил меня одновременно и с торговой целью и с целью людей посмотреть. Пифодор, сын Финика, свел меня с Пасионом, и я пользовался его банком. (5) Несколько времени спустя был сделан Сатиру донос, будто отец мой замышляет против его власти и что я вожу компанию с изгнанниками. Сатир дает приказ схватить отца, тем же из Понта, которые проживали здесь, дает поручение принять от меня деньги и передать мне самому приказание плыть домой, если я этого не сделаю, то требовать от вас моей выдачи. (6) Будучи в столь бедственном положении, судьи, я рассказываю Пасиону о моих злоключениях я был так близок к нему, что не только в денежных делах, но и во всем остальном вполне доверял ему. (7) По обоюдному совету мы решили, что самое лучшее - наличные деньги передать, а от денег, лежавших у Пасиона, не только отречься, но заявить, что я состою должником его и других лиц, вообще поступить так, чтобы всего более можно было убедиться в том, что нет у меня денег. (8) Я, судьи, тогда считал, что Пасион все это мне советует из расположения ко мне но после того как я закончил дело с прибывшими от Сатира, я понял, что он покушается на мое достояние. Дело в том, что, [c.256]
Для него-и этим он, без сомнения, отличался от своих противников-недостаточно было занять господствующее положение на всех морских линиях восточного побережья. Он является одной из первых фигур бронзового века капитализма , целью его была полная монополия. Чтобы разорить своих конкурентов, Вандербильт систематически снижает цены. Он идет на снижение коэффициента прибыльности, на невероятный риск, отказываясь страховать свои суда, снижает численность экипажей. Зато клиентура у него растет с головокружительной быстротой, и это компенсирует, да еще с лихвой, все те жертвы, на которые он шел. Капиталистическая система, механизм которой он понимал Лучше, чем кто-либо другой, действует отлаженно. [c.92]
Если вы действительно желаете научиться справляться с риском, с потерей и с поражением, отправляйтесь в Сан-Антонио и посетите Аламо. Аламо — это великая история о мужественных людях, решивших сражаться с превосходящими силами противника, зная, что нет ни малейшей надежды на победу. Они предпочли смерть сдаче в плен. В этой истории есть многое, чему следовало бы поучиться, хотя военное поражение присутствует есть и неудача, есть и проигрыш. Так как же техасцы справляются с неудачей Они, чтобы не случилось, кричат Помните Аламо [c.52]
Задача управления риском обычно появляется в паре с какой-либо иной задачей, например задачей максимизации прибыли или задачей нанесения максимального ущерба противнику. Предпринимателям хорошо известно, что чем более выгоден проект, тем с большим риском он связан. Для получения заметного экономического эффекта приходится идти на риск. Естественное стремление к получению максимальной прибыли сопровождает желание минимизировать риск, что является двухкритериальной задачей. Если же под минимизацией риска понимают минимизацию как математического ожидания, так и дисперсии случайного ущерба, то задача является трехкритериальной. [c.280]
В Европе кульминацией старого века стало введение новой единой валюты — евро — в 11 странах — участницах Европейского союза в начале 1999 г. Британия осталась за пределами еврозо-ны, по крайней мере на ближайшее время. Общественные дебаты о плюсах и рисках присоединения к евро в основном проводились на обычном для английской политики уровне да, нет и надо подумать , скрывающем факт существования реальных экономических за и против . На мировых валютных рынках евро поначалу чувствовал себя плохо, потеряв 16% своей стоимости относительно доллара за первый год торговли. Эта слабость приводилась противниками присоединения к евро в Великобритании как свидетельство его ненужности. В действительности экономический цикл континентальных европейских стран отставал от цикла в Соединенных Штатах и Великобритании, и слабость валюты, возможно, была именно тем, что было нужно европейскому бизнесу для того, чтобы повысить свою конкурентоспособность на мировых рынках и выбраться из рецессии. Реальная проверка для евро была не за горами. Но в одной об- [c.14]
Способность изменить ситуацию или хотя бы ее трактовку очевидна и в большинстве примеров, приведенных выше. J J изменила ситуацию в результате появления опасной партии лекарственного препарата Tylenol, чтобы обеспечить защиту здоровья и безопасности ее потребителей. Противники ядерной энергетики изменили акценты в рассматриваемой проблеме и перенесли внимание с более низких затрат и энергетической независимости к вопросам безопасности и надежности. Гринпис переключил внимание общественности с вопросов безопасности и экономической целесообразности избавления от нефтяных платформ затоплением их в море к вопросу загрязнения моря, катастрофе. Для предотвращения экологической угрозы активные участники этой организации были готовы рисковать своими жизнями. [c.258]