Общее правило при принятии решения таково инновации следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам. [c.263]
В связи с техническим прогрессом, а следовательно, с возрастанием капиталоемкости производства и убывающей производительности капитала (ограниченность ресурсов) норма прибыли имеет тенденцию к понижению (К.Маркс). Иначе говоря, уровень дохода на капитал имеет свойство понижаться (А. Смит, Д. Рикардо, А. Маршалл). [c.322]
Итак, как мы отметили в предыдущем параграфе, рыночная ставка процента играет важную роль при принятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда сравнивает ожидаемый уровень дохода на капитал (в процентном выражении) с текущей рыночной ставкой процента по ссудам. Сами по себе инвестиции нельзя считать высоко- или низкодоходными, если не принимать во внимание ставку процента. Например, намереваясь вложить в какое-либо дело 1 млн. долл. и получить через год доход на эти инвестиции в размере 200 тыс. долл., вы можете счесть этот проект эффективным, ведь будут возвращены не только вложенные средства, но и получен доход, т. е. уровень доходности составит 200 000 долл.Л 000 000 долл. х 100% = 20% [c.288]
Уровень дохода на капитал Рентная оценка [c.298]
Общее правило при принятии решения по инновационному проекту инновации нужно осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам. Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой — один из способов обоснования эффективности инноваций. [c.113]
В соответствии с традиционным подходом к определению стоимости и левереджу предполагается, что структура капитала оптимальна и что фирма может увеличить свою общую стоимость, разумно использовав левередж. Согласно этому подходу фирма может уменьшить свои долгосрочные инвестиции и увеличить общую стоимость за счет привлечения заемных средств. Хотя в этом случае инвесторы увеличивают необходимый уровень дохода на собственный капитал, рост ke не покрывает выгод от использования более дешевых заемных средств. По мере увеличения уровня левереджа влияние увеличения инвесторами необходимого дохода на собственный капитал становится все более сильным, пока не превосходит эффект от использования более дешевых заемных средств. [c.477]
F Е ke Чистый доход от основной деятельности Процентные выплаты по обязательствам Прибыль, распределяемая среди обыкновенных акционеров Необходимый уровень дохода на собственный капитал (разделить) 10 000 10000 3 600 [c.479]
В нашем примере предположим, что необходимый уровень дохода на собственный капитал для компании X, которая не имеет обязательств, равен 16%. Следовательно, стоимость фирмы в том случае, когда она не берет заемные средства, равна [c.489]
Ожидаемый уровень дохода на собственный капитал 230 000 дол. / 1 000 000 дол. = 23%. [c.499]
Ожидаемый уровень дохода на собственный капитал = 308 000 дал. / 1 600 000 дол. = 19,25%. [c.499]
Чтобы проиллюстрировать, как измеряется уровень дохода на инвестированный капитал, [c.28]
ЦЕЛЕВОЕ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ — метод установления цен, при котором цены устанавливаются таким образом, чтобы получить желаемый или как можно больший уровень дохода на вложенный капитал. [c.354]
Привлечение финансовых средств отечественных и зарубежных инвесторов является реальным только для тех проектов, которые обеспечивают высокий уровень дохода на вложенный капитал, превышающий доходность банковского депозита. Таким образом, ввиду тяжелого финансового положения в экономике России получение финансовых средств для инвестиций зависит от уровня прибыльности инвестиционного проекта. [c.302]
Акции роста — акции растущих компаний, для которых характерен высокий (выше среднего) темп роста за несколько лет. Простое повышение цен не делает акции акциями роста. Повышение цены должно базироваться на постоянных факторах — более высокой норме прибыли, растущей стоимости активов, растущей выручке, растущем оборотном капитале. Акциям растущих компаний присущ высокий уровень дохода на инвестированный капитал как за ряд прошедших лет, так и на ряд лет вперед. [c.126]
Если предполагается вложить в основные средства 6 тыс. доли, и компания планирует занять необходимый капитал из 10% годовых, то сумма уплаченных процентов за первый год составит 600 доля", и она будет снижаться каждый последующий год, но финансовый отдел берет в расчет при сравнении затрат только Одну цифру — 600 долл. Аналогично, если он использует для финансирования покупки оборудования нераспределенную прибыль, то фирма теоретически теряет заработок, который она могла бы получить, вложив этот капитал другим способом. Уровень прибыли на капитал, вложенный другим способом, может и не составить 10%, но при сравнении затрат на осуществление предполагаемых капиталовложений со стоимостью упускаемой возможности финансовый отдел принимает по своему усмотрению тот процент, который считает нормальным доходом на капитал, который мог бы быть вложен каким-либо другим образом. . [c.620]
Общим выражением дохода на капитал, на все капитальные активы является процент. Его уровень, как правило, определяется годовой ставкой процента, которая представляет собой отношение величины годового дохода к величине применяемого капитала, выраженное в процентах. Ставка (норма) процента является ценой капитала и капитальных активов вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги. [c.125]
S высокий уровень дохода на инвестированный капитал [c.76]
Чтобы проиллюстрировать, как измеряется уровень дохода на инвестированный капитал, предположим, что вы приобрели акции по цене 100 у.е. за одну акцию. Через день курс этих акций поднялся до 101 у.е., и вы их продали. Ваша ставка доходности на вложенный капитал за один день составила 1%—показатель прироста капитала на одну акцию (1 у.е.), поделенный на цену ее покупки (100 у.е.). [c.200]
Поскольку метод PI характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений, он широко используется в качестве критериального. Во-первых, критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. Например, если два проекта имеют примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что более выгоден проект, обеспечивающий большую эффективность вложений. Во-вторых, критерий PI играет ключевую роль при формировании портфеля с целью максимизации суммарного значения NPV. В-третьих, критерий PI имеет преимущества над NPV, когда предприятие проводит политику нормирования капитала (капитальных вложений). [c.324]
Итак, Смит четко фиксирует тот факт, что при развитом состоянии общества ценовые пропорции не совпадают с пропорциями прямых затрат труда на производство товаров и что такие затраты не могут служить основой цены. Главным препятствием на пути к позитивному решению проблемы оказался вопрос о капитале — о том, как этот фактор производства влияет на уровень естественных цен. Речь шла, во-первых, о доходе на капитал (прибыли) как факторе естественной цены во-вторых, о затратах капитала как факторе естественной цены и, в-третьих, о динамике естественных цен при изменении факторных доходов. [c.67]
Во-вторых, уровень дохода на инвестированный капитал есть функция степени риска (лучший пример — процентные ставки на краткосрочные ценные бумаги). Точная зависимость, конечно, не известна, ясен лишь характер связи — чем выше риск, тем больше должен быть доход. Требование более высокого дохода, безусловно, отражается на рыночной цене акций. Основными предпосылками эффективного рынка являются [c.22]
На экономическую обстановку существенно влияют наличие и доступность денежных ресурсов, уровень доходов на инвестированный капитал, а также величина заемных средств, к которым готовы обратиться предприниматели для финансирования своих деловых операций и которые готовы предоставить им кредитные учреждения. [c.16]
По своей экономической природе норма дохода для инвестора и внутренняя норма по проекту идентичны, т. е. характеризуют уровень капитализации доходов за расчетный период. Но в первом случае норму дохода мы привносим извне, обосновывая ее уровень исходя из нашего понимания приемлемого уровня дохода на капитал. Во втором варианте норма дохода формируется на основе объективно складывающихся пропорций результатов и затрат, т. е. исходя из внутренних свойств проекта, степени его прогрессивности. В данном выражении внутренняя норма дохода характеризует гарантированный уровень капитализации доходов, присущий проекту. [c.107]
Кроме понижательной тенденции уровня дохода на капитал важно подчеркнуть, что при миграции капитала между различными отраслями промышленности в условиях совершенной конкуренции этот уровень имеет тенденцию к выравниванию. И действительно, если не существует барьеров для вхождения в отрасль и выхода из нее, слишком высокие уровни дохода на капитал, например, в пищевой промышленности, привлекут сюда предпринимателей. По мере роста капиталовложений в эту отрасль, уровень их доходности начнет снижаться, а в тех отраслях, которые капитал покинул, доходность капиталовложений начнет повышаться. Таким образом, в условиях совершенной конкуренции свободный перелив капитала приведет к выравниванию альтернативной ценности различных проектов капиталовложений. [c.272]
Норма дисконта — норма дохода на капитал, отражающая прогнозируемый средний уровень инфляции, риск. Инвестиционный риск — риск обесценивания инвестиций в форме капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления. [c.152]
ПРИБЫЛЬ. Ранее мы утверждали, что все издержки должны быть возмещены, так что для того, чтобы предприятие коммунального обслуживания могло выжить, прибыли должны обеспечивать по меньшей мере нормальный доход на капитал. На рис. 14-4 показано, почему прибыли не должны значительно превышать этот необходимый уровень. Предположим, что регулируемая цена равнялась Р", следовательно, отрасль коммунального обслуживания производила бы в точке Е". В данном случае отрасль получала бы существенные сверхприбыли, и мы находились бы далеко от оптимальной с позиции общества точки Е" — намного дальше, чем требуется для получения отраслью нормальных прибылей. В точке Е" потребители платят за услугу даже больше, чем в точке Е, в которой цена устанавливается на основе средних издержек, они получают меньше продукции, и продукция производится с более высокими средними издержками. Равновесие в точке Е" не отвечает ничьим интересам, за исключением интересов коммунальной компании, которая в этом случае получает сверхприбыли. Пресечение случаев получения сверхприбылей защитит потребителей от неоправданно высоких цен. [c.266]
Узанс 210 Узансы 210 Уличный сертификат 210 Ультимо 210 Универсальный акциз 210 Управление 210 Управление качеством продукции 210 Управление маркетингом 210 Управление по задачам, целевое управление 210 Управление но отклонениям 210 Управление по продукту 210 Управление по процессу 210 Управление расходами 210 Управление рынком 210 Управление спросом населения 210 Управление товарным предложением 211 Управление товаропродвижением 211 Управление имуществом покойного 211 Управляющий имуществом покойного 211 Управление маркетингом 211 Уровень дохода на капитал 211 Уровень, жизни 211 Условия платежа 211 Условия торговли 211 Условный прогноз 211 Устав 211 Уставный капитал 211 Уставный фонд 212 Уставный фонд совместного предприятия 212 Установление дискриминационных цен 212 Установление единой цены с учетом расходов по доставке 212 Установление зональных цен 212 [c.298]
Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (MRPK), или предельная доходность капитала. Эта закономерность для нас не нова - то же самое наблюдается и при увеличении услуг труда и снижении его предельного продукта. Следовательно, мы сталкиваемся с уже известным законом убывающей доходности. Этот закон помогает понять динамику уровня дохода на капитал, или чистой производительности капитала. При прочих равных условиях (т. е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) чистая производительность капитала, или естественная норма процента (уровень дохода на капитал) имеет тенденцию к понижению по мере роста вовлеченных в производство услуг капитала. Эту закономерность давно заметили экономисты прошлого - А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл и многие [c.271]
В основе технологии планирования и оценки долгосрочных решений лежит метод сравнительной эффективности использования собственных и заемных средств — EBIT-EPS-aHOJiui. или анализ чувствительности. С его помощью можно определить предельные объемы выпуска продукции посредством исследования зависимости между структурой капитала предприятия, объемом продаж и прибылью. Анализ чувствительности помогает выяснить, как альтернативные схемы финансирования влияют на доход (прибыль) на акцию во всем диапазоне значений показателя дохода (прибыли) до выплаты процентов и налогов (ЕВ1Т). Возможен и другой подход рассчитывают, какое количество продукции должно быть продано, чтобы покрыть операционные затраты, не включающие в себя издержки, связанные с финансированием, а затем определяют уровень дохода на акцию, который может быть достигнут при различных объемах выпуска. [c.331]
Эффективность использования капитала за год можно выразить как процентный показатель, который носит название ставки доходности на вложенный капитал (rate of return on apital). Именно этот доход на капитал является источником дивидендов и процентов, которые выплачиваются держателям акций, облигаций и других финансовых инструментов, выпускаемых фирмами. Все эти инструменты представляют собой требования к части дохода, приносимого использованием капитала. Ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал зависит от времени и места инвестирования от состояния экономики, степени доступности других факторов производства, таких как природные ресурсы и рабочая сила, уровня спроса на товары и услуги, которые могут быть произведены с использованием этого капитала. Чем выше ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал, тем выше уровень процентных ставок в экономике. [c.37]
В ходе последующих десятилетий стали явственно видны две тенденции в экономическом учении. Первая была формой расщепления личности, или научной шизофренией, развившейся на наших факультетах экономики. В классах по экономической теории преподавались принципы чистой предельной производительности, не содержащие и намека на существование несовершенной конкуренции на продуктовом или факторном рынке или на возможность безработицы по другим причинам, кроме уровня заработной платы, превышающего общественную предельную производительность. Эта группа экономистов учила, что труд получал сумму, которую его последняя единица добавляла к общему продукту, умноженную на число работников, а доход на капитал определялся аналогичным образом. В условиях полной занятости для получения трудом его собственного предельного продукта не требовалось ни профсоюзных, ни правительственных акций. Все, что требовалось от нанимателей, это набавлять цену за труд, конкурируя друг с другом, и предполагалось, что данное условие выполняется. Но если правительство или профсоюзы нарушали систему laissez-faire, поднимая уровень заработной платы выше социального предела, единственной реакцией могло быть только сокращение числа работающих и создание таким образом безработицы. [c.30]
ЗАИР Республика. Экономическая политика и экономическая мысль. Республика Заир (до 27 окт. 1971 называлась Демократической Республикой Конго) основана в 1960 на месте Бельгийского Конго. В колониальный период (поел. четв. 19 в.—1960)экономич. политика страны была направлена на создание благоприятных условий деятельности иностр. монополий и организацию экспортных отраслей произ-ва. В рамках т. н. первого плана экономич. и социального развития (1950—59), составленного при прямом участии белы, колонизаторов, была проведена серия мероприятий по превращению страны в постоянный сырьевой придаток развитых кагшталистич. стран. К нач. 60-х гг. страна занимала 1-е место в капиталн-стич. мире по добыче кобальта и технич. алмазов, 4-е — олова, 5-е — меди и марганца, 7-е — вольфрама и серебра, 9-е — золота. Страна относилась к числу основных в Африке производителей пальмового масла, хлопка, какао, кофе и каучука. Однако подчинение её экономики интересам иностр. капитала обрекло 14 млн. коренного населения на жизнь в условиях нищеты и отсталости. Уровень дохода на одного жителя (80 долл. в год в 1950-х гг.) был одним из самых низких на афр. континенте. [c.476]
Спрос на вещественный капитал обусловлен, как было выяснено, его "чистой" производительностью. Отрицательный наклон кривой D = MRP есть результат действия закона убывающей предельной доходности, выступающего в данном случае в форме закона убывающей "чистой" производительности вещественного капитала. Предельный доход от предельного продукта, отнесенный к вложенному вещественному капиталу, может быть выражен как отношение увеличения в будущем выпуска продукции к его сокращению в настоящем. Здесь уровень дохода на вещественный капитал N предстает как предельный доход, отнесенный к вложенному вещественному капиталу и выраженный в процентах [c.382]
Следует подчеркнуть, что уровень дохода на инвестиции или годовая процентная ставка — центральная проблема в общей теории вещественного капитала. И хотя процентная ставка в экономической литературе трактуется по-разному (как норма прибыли предприятий, как доход на финансовые активы фирм и населения и др.), тем не менее существуют общие положения, обусловленные функциональностью концепции "чистой" производительности вещественных капитальных благ. Эти общие положения выливаются в следующие выводы а) годовая процентная ставка — это доход на вещественный капитал и количественный показатель его "чистой" производительности, это плата за использование вещественного капитала б) хотя процентная ставка формируется на рынке ссудных капиталов2, деньги в действительности выступают как форма проявления реальных (вещественных) факторов, определяющих процент в) существование процента [c.384]
С экономической точки зрения у предприятия должно быть совсем другое отношение к использованию собственных ресурсов. Оно должно видеть все альтернативы, возможности использования собственного капитала, возможный уровень дохода с капитала в альтернативном варианте, а не только от производства продукции. Когда затраты считают в динамике, в движении, во времени для различных условий и разных возможностей, т. е. в процессе принятия решений, на стадии, когда все еще возможно, когда все еще можно изменить или когда уже все сложилось, но нужно изменить, чтобы результаты были лучше, чтобы прибыль была выше, тогда можно найти ту величину издержек, которые остались несчитанными , скрытыми и оказали отрицательное влияние на общий результат деятельности предприятия. [c.195]